Señales de advertencia del mercado de valores: lo que el cambio de $184 mil millones de Buffett le dice a los inversores sobre 2026

Durante décadas, Warren Buffett construyó su reputación legendaria basándose en un principio simple: comprar cuando otros tienen miedo. Sin embargo, hoy en día, la potencia de Berkshire Hathaway está haciendo lo contrario. Desde finales de 2022, Buffett y su equipo de inversión han estado deshaciendo sistemáticamente acciones a un ritmo que alarmaría a la mayoría de los inversores. La reducción de 184 mil millones de dólares en participaciones en acciones en solo cuatro años envía un mensaje claro al mercado: algo parece caro.

Esto no es un reequilibrio aleatorio de la cartera. Berkshire mantenía reservas de efectivo por 382 mil millones de dólares en septiembre de 2025, más dinero en efectivo que en cualquier otro momento en su historia. El hecho de que Buffett haya optado por acumular efectivo en lugar de desplegarlo dice mucho sobre el panorama de inversión que enfrenta actualmente.

Cuando las valoraciones del mercado de valores alcanzan niveles peligrosos

¿El culpable de esta acumulación? El mercado de valores ha entrado en territorio peligrosamente caro. El S&P 500 cotiza a una relación precio-beneficio ajustada cíclicamente (CAPE) de 39.4, un nivel que solo se ha materializado 25 veces en los últimos 68 años. En pocas palabras, el mercado de acciones en general ha sido tan caro solo el 3% del tiempo en toda su historia.

Para poner esto en perspectiva, la última vez que los mercados cotizaron a valoraciones comparables fue en octubre de 2000, justo antes de que estallara la burbuja tecnológica y las acciones colapsaran. Los niveles actuales rivalizan con ese período infame, lo que sugiere que los precios actuales contienen un optimismo significativo—o riesgo, dependiendo de tu punto de vista.

Esta valoración elevada explica perfectamente el comportamiento de Buffett. Cuando toda su carrera ha estado marcada por encontrar buenas ofertas, la ausencia de oportunidades convincentes durante un mercado alcista significa una cosa: simplemente no hay puntos de entrada atractivos. Las matemáticas no cuadran. Los retornos no justifican el riesgo. Por eso, en lugar de forzar inversiones en posiciones caras, Buffett esperó.

La retirada masiva de Buffett del mercado de valores: una señal de 184 mil millones de dólares

Las cifras muestran un panorama claro. Berkshire Hathaway ha sido un vendedor neto de acciones durante 12 trimestres consecutivos—lo que significa que vendió más acciones de las que compró en cada uno de esos períodos de tres años. En 2018, Buffett dijo a CNBC: “Es difícil pensar en muchos meses en los que no hayamos sido compradores netos de acciones”. Esa declaración hace que la reversión actual sea aún más sorprendente.

Este cambio se aceleró incluso cuando la cartera de Berkshire creció hasta alcanzar los 300 mil millones de dólares en acciones, representando una parte sustancial de su capitalización de mercado de un billón de dólares. Para contextualizar, Buffett transformó una fábrica textil en dificultades en Nueva Inglaterra en 1965 en un gigante de las inversiones. Las acciones Clase A de Berkshire han entregado más del 6,100,000% en retornos totales, superando con creces el 46,000% del S&P 500 en el mismo período.

Sin embargo, a pesar de este historial inigualable, ni Buffett ni sus colegas gestores de fondos Ted Weschler y Todd Combs pudieron encontrar razones suficientes para desplegar capital. Tenían el dinero. Simplemente no tenían la convicción. Esa brecha de convicción es precisamente lo que los inversores deben vigilar.

Patrones históricos: lo que las altas valoraciones han precedido

Aquí es donde la historia se vuelve aún más preocupante. Los datos históricos recopilados por el economista Robert Shiller revelan un patrón inquietante. Después de cada vez que el mercado de valores alcanzó una relación CAPE superior a 39, el rendimiento promedio en los siguientes 12 meses disminuyó en un 4%.

En términos simples: si el rendimiento de 2026 sigue el promedio histórico, el mercado de valores caería aproximadamente un 4% para fin de año. No es catastrófico, pero representa una reversión significativa respecto a las ganancias a las que muchos inversores están acostumbrados.

El panorama a más largo plazo es aún más sombrío. En el período de tres años posterior a cada pico por encima de una relación CAPE de 39, el mercado de valores nunca ha registrado retornos positivos. En cambio, la caída promedio ha llegado al 30%. Si los mercados replican este precedente histórico, los inversores enfrentarían una caída sustancial hasta 2028.

Nada de esto garantiza que el rendimiento futuro imite al pasado. Los mercados evolucionan. Los fundamentos cambian. La inteligencia artificial podría aumentar los márgenes de beneficio corporativos y justificar valoraciones más altas. Pero la correlación histórica entre relaciones CAPE elevadas y un rendimiento futuro inferior sigue siendo difícil de ignorar.

Qué deben hacer los inversores en el mercado de valores ahora

Esto no significa vender todo en pánico. La historia no ofrece garantías, y tratar de cronometrar el mercado ha destruido más riqueza de la que ha creado. En cambio, aprovecha este momento para revisar tu cartera.

Revisa tus participaciones. Pregúntate qué posiciones realmente te sentirías cómodo manteniendo en una caída del 20-30%. Vende las que no. Es probable que estas posiciones sean inversiones mal ajustadas o que no se alineen con tu tolerancia al riesgo.

Considera la composición de tu exposición en acciones. ¿Está concentrada? ¿Diversificada? ¿Estás persiguiendo el impulso o comprando valor? La cautela actual de Buffett sugiere que todavía es posible encontrar acciones realmente baratas—simplemente no son obvias ni fáciles. Puede que necesites mirar más allá de las mega-cap y los índices populares.

Para los inversores a largo plazo, esto también es un recordatorio para mantener dinero en efectivo. Tener efectivo disponible para oportunidades genuinas—cuando surjan verdaderos gangas—puede ser más valioso que estar completamente invertido en un mercado caro hoy.

La pregunta de 184 mil millones de dólares que pende sobre los inversores del mercado no es si vendrá una corrección. Es si estás preparado para afrontarla.