El ETF de semiconductores ofrece múltiplos de ganancias del 50%: qué impulsó el aumento de 2025

El ETF de Semiconductores de VanEck (NASDAQ: SMH) experimentó un aumento notable en 2025, subiendo un 48,7% según datos de S&P Global Market Intelligence, un rendimiento que alcanzó múltiplos del 50% en comparación con las ganancias del índice S&P 500 en general. Este fondo cotizado ponderado por capitalización de mercado proporcionó a los inversores una exposición concentrada al sector de semiconductores en un momento crucial, cuando la inversión en infraestructura de inteligencia artificial se aceleró dramáticamente.

El auge de los semiconductores en 2025 destaca precisamente porque desafió las expectativas típicas de que los ETFs diversificados produzcan retornos promedio. El sector de semiconductores ya no es un rincón ordinario de la economía; el crecimiento explosivo de la IA lo ha transformado en una base industrial crítica. La pregunta que enfrentan ahora los inversores es si este sector podrá mantener otro año de múltiplos del 50% o más en 2026.

La historia de los chips de memoria: donde ocurrió la verdadera acción

Lo que hizo que el rendimiento de 2025 fuera realmente llamativo fue qué acciones impulsaron las ganancias. Nvidia, la mayor participación del ETF con más del 20% de los activos, solo ganó un 38,9% en el año, en realidad por debajo del rendimiento del fondo. Debido a que el límite de ponderación del 20% en cualquier posición en el SMH, es probable que el fondo haya reequilibrado agresivamente a lo largo de 2025, reduciendo las acciones de Nvidia para mantener la disciplina.

En cambio, el rally de semiconductores fue impulsado por actores menos obvios. Micron Technology (NASDAQ: MU) emergió como el campeón del rendimiento, con un aumento del 240,2% incluyendo dividendos. Esta ganancia explosiva catapultó a Micron a la cuarta mayor participación del ETF y refleja un desequilibrio fundamental entre oferta y demanda en los chips de memoria.

Micron, como uno de los solo tres principales fabricantes globales de memoria DRAM y uno de los cinco principales productores de almacenamiento NAND fuera de China, se encontró en una posición extraordinaria. Los chips de memoria suelen comportarse como commodities, con precios volátiles impulsados por ciclos de oferta y demanda. Sin embargo, la construcción de infraestructura de IA en 2025 generó una demanda sin precedentes tanto para DRAM como para almacenamiento NAND. Los picos de precios alcanzaron niveles que la industria nunca había visto antes.

De cara a 2026, se proyecta que los precios de la memoria mantendrán el impulso, con el DRAM potencialmente subiendo un 50% o más en solo el próximo trimestre, mientras que los precios de NAND podrían aumentar entre un 30% y un 40% en comparación con el período anterior. Lo crucial es que la nueva capacidad de suministro importante no se materializará hasta 2028, lo que significa que los precios deberían mantenerse apoyados durante un período prolongado.

Diversificación en todo el ecosistema de chips

Más allá de los chips de memoria, el rally de semiconductores se extendió a toda la cadena de suministro. Taiwan Semiconductor Manufacturing (NYSE: TSM) subió un 55,9%, Broadcom (NASDAQ: AVGO) saltó un 50,7%, y Advanced Micro Devices (NASDAQ: AMD) aumentó un 77,3%, respectivamente.

La posición dominante de TSMC como el principal fabricante por contrato de semiconductores avanzados—que produce chips diseñados por Nvidia, Broadcom, AMD y otros—lo convirtió en un beneficiario natural de la ola de gasto en IA. AMD se posicionó como una alternativa creíble a Nvidia en el mercado de GPU para IA, mientras que Broadcom capitalizó la demanda de propiedad intelectual especializada y chipsets que permiten a empresas como Alphabet diseñar sus propios aceleradores de IA, incluidos procesadores personalizados para modelos de lenguaje grandes y competitivos.

El hilo común entre todos estos ganadores: exposición directa a la expansión de la infraestructura de IA que no muestra signos de moderación. El crecimiento de las ganancias ha continuado acelerándose, justificando aparentemente los múltiplos de valoración elevados del 50% o más a los que cotizan muchas de estas acciones.

¿Puede mantenerse el impulso? Riesgos clave a vigilar

La pregunta crítica para el sector es si las previsiones de ganancias actuales podrán realmente materializarse en los próximos años—el plazo que estas valoraciones de acciones parecen asumir ahora. Hay dos riesgos importantes.

Primero, la concentración en la trayectoria de gasto de OpenAI. El CEO Sam Altman proyectó que la compañía alcanzaría 20 mil millones de dólares en ingresos recurrentes anuales en 2025, pero OpenAI sigue quemando miles de millones anualmente y ha comprometido 1,4 billones de dólares en gastos de capital en los próximos ocho años. Estos compromisos masivos están anclando gran parte de las previsiones futuras del sector. Cualquier interrupción en OpenAI—ya sea por presión competitiva, restricciones de financiamiento durante una desaceleración económica, o cambios en la estrategia—podría tener un efecto en cascada en toda la cadena de suministro de semiconductores.

Segundo, la carta salvaje tecnológica: ¿qué pasa si el escalado de los modelos de IA generativa llega a un muro fundamental? El progreso en las capacidades de IA podría estancarse inesperadamente, socavando la justificación para continuar invirtiendo en infraestructura a los niveles actuales.

Sin embargo, el consenso de la industria sigue siendo optimista. La mayoría de los principales ejecutivos y analistas de semiconductores esperan que el progreso en IA continúe su trayectoria ascendente, siga siendo transformador para la economía y mantenga un gasto elevado durante al menos varios años más.

Mirando hacia 2026

Dado el impulso aún presente—oferta restringida de memoria, avances en modelos de IA y adopción empresarial en crecimiento—no sería sorprendente que el SMH entregue otro año de fuerte rendimiento en 2026. Sin embargo, los múltiplos de valoración del 50% por encima de las normas históricas significan que el sector ya ha descontado un crecimiento futuro sustancial.

Antes de tomar decisiones de inversión, considere que incluso equipos de analistas especializados como Stock Advisor de Motley Fool han identificado acciones que creen ofrecen perfiles de riesgo-recompensa mejores que el SMH en los niveles actuales. Su historial habla de un rendimiento promedio del 968%, superando con creces el 197% del S&P 500, por lo que su perspectiva merece ser considerada antes de comprometer capital en exposición a ETFs de semiconductores.

Datos al 12 de enero de 2026