La compañía BlackRock (BlackRock) ha restringido las operaciones de retiro de uno de sus fondos de crédito privado principales, tras un aumento abrupto en las solicitudes de rescate, con los inversores retirándose de esta clase de activos y aumentando las dudas sobre la calidad del crédito.

Y el fondo de préstamo institucional de HPS, valorado en 26 mil millones de dólares, que fue adquirido por BlackRock en una adquisición de HPS Investment Partners, especializada en crédito privado público, el año pasado por 12 mil millones de dólares, aprobó atender el 54% de las solicitudes de rescate durante el primer trimestre, según una carta dirigida a los inversores del fondo.

El fondo recibió solicitudes de retiro por valor de 1.2 mil millones de dólares durante el trimestre, lo que equivale a aproximadamente el 9.3% de su valor neto de activos. HPS informó a los inversores que pagaría 620 millones de dólares en el proceso de rescate trimestral, alcanzando así el límite máximo del 5% que permite al gestor de fondos restringir más operaciones de retiro.

Se espera que la decisión de limitar el límite de operaciones de retiro al 5% sea objeto de un amplio escrutinio en el sector financiero, en medio de un aumento en las salidas de fondos de los fondos de crédito privado semi líquidos, los cuales atrajeron cientos de miles de millones de dólares de inversores minoristas y adinerados, atraídos por los altos rendimientos, antes de que algunos comenzaran a retirar fondos ante las primeras señales de presión en el mercado.

La ola de retiros fue parcialmente resultado de la dificultad de dos proveedores de piezas de automóviles el año pasado, lo que generó dudas sobre el nivel de diligencia debida en los mercados de préstamos corporativos.

Las presiones se intensificaron desde entonces, con registros de cancelaciones dispersas en fondos gestionados por KKR, Apollo Global Management y Blackstone, además de un fondo gestionado por BlackRock. La decisión de la Reserva Federal de reducir las tasas de interés el año pasado también aumentó la presión sobre el sector, llevando a algunos fondos a reducir sus dividendos.

Por otro lado, varios fondos aceptaron atender solicitudes de rescate que superaron el 5%, en la esperanza de que no imponer restricciones adicionales en las operaciones de retiro ayude a calmar a los inversores.

Blackstone había aceptado anteriormente, a principios de esta semana, atender todas las solicitudes de rescate recibidas para su fondo de crédito privado, valorado en 82 mil millones de dólares, el más grande del sector, después de que las solicitudes de retiro aumentaran al 7.9% de los activos del fondo.

Sin embargo, analistas dudaron de la capacidad del sector para absorber niveles elevados de retiros, dado que los fondos semi líquidos generalmente mantienen préstamos que rara vez se negocian.

En otro desarrollo, Blue Owl detuvo completamente las operaciones de rescate en uno de sus fondos el mes pasado, lo que aumentó la volatilidad en el mercado, en un momento en que los inversores ya estaban retirándose de esta clase de activos.

HPS informó a los inversores el viernes que el límite máximo de rescate era un "elemento clave" en el rendimiento del fondo en los últimos tiempos, ya que el fondo logró un rendimiento total del 9.1% después de tarifas en el año pasado.

La compañía agregó en su carta: "Sin esta medida, se mostraría una disfunción estructural entre el capital de los inversores y el plazo esperado de los préstamos de crédito privado en los que invierte el fondo HLEND."

También señaló que anteriormente restringía las entradas de fondos cuando no esperaba oportunidades de inversión atractivas, en lugar de reducir los rendimientos para los accionistas actuales o comprometer sus estándares de suscripción.