¿El fondo del mercado bajista de Bitcoin realmente está en 55K dólares?

Según la firma de análisis de cadenas CryptoQuant, Bitcoin aún no ha encontrado su verdadero suelo en el mercado bajista de criptomonedas. La investigación más reciente de la firma indica que la criptomoneda podría caer significativamente más antes de establecer una base duradera, con la zona de capitulación estimada en torno a los $55,000, aproximadamente un 18% por debajo de su nivel actual de $67,280. Esta evaluación contradice el optimismo que algunos inversores mantienen respecto a la reciente estabilización de precios, sugiriendo que el entorno de mercado bajista de criptomonedas sigue en sus primeras etapas en lugar de estar cerca de su conclusión.

CryptoQuant identificó el precio realizado de Bitcoin—el costo promedio de adquisición de todas las monedas en circulación—como la métrica clave para determinar los fondos en el fondo del mercado bajista. Históricamente, este indicador ha sido una soporte confiable durante las caídas. Hoy se sitúa cerca de los $55,000, aunque la criptomoneda cotiza considerablemente por encima de este umbral. El análisis de la firma revela que la capitulación significativa aún no ha ocurrido, lo que implica que podrían venir meses de potencial volatilidad.

Patrones históricos del mercado bajista de criptomonedas revelan un patrón de caídas más profundas

Los ciclos anteriores del mercado bajista muestran que Bitcoin suele sobrepasar a la baja el precio realizado antes de formar una base. Tras el colapso de FTX en 2022, los precios cayeron un 24% por debajo de los niveles de precio realizado. El mercado bajista de 2018 vio incluso caídas más pronunciadas, con Bitcoin cayendo un 30% por debajo de este umbral crítico. Este patrón histórico sugiere que el ciclo bajista de criptomonedas puede requerir una caída adicional desde los precios actuales antes de estabilizarse.

CryptoQuant enfatizó que las pérdidas realizadas mensualmente en todo el espacio de criptomonedas en mercado bajista siguen siendo sustancialmente inferiores a los extremos de capitulación anteriores. La firma señaló que las pérdidas realizadas mensuales acumuladas actuales suman aproximadamente 0.3 millones de BTC, una cifra que palidece en comparación con los 1.1 millones de BTC realizados durante el fondo del mercado bajista de 2022. Esta disparidad subraya que el mercado aún no ha alcanzado el punto de dolor asociado con eventos de capitulación verdadera.

Indicadores de capitulación: ¿Cuándo se forma un fondo en el mercado bajista de criptomonedas?

El 5 de febrero, los titulares de Bitcoin realizaron colectivamente pérdidas diarias por valor de 5.4 mil millones de dólares durante una caída del 14% en el precio. Aunque esto representa la mayor pérdida diaria desde marzo de 2023 (5.8 mil millones), no alcanza los niveles extremos de rendición históricamente asociados con los mínimos del mercado bajista de criptomonedas. La magnitud fue significativa en relación con los 4.3 mil millones realizados en los días posteriores al colapso de FTX a finales de 2022, pero aún no es suficiente para señalar una capitulación genuina del mercado.

El tiempo prolongado que se requiere para que los fondos en el mercado bajista formen una base—generalmente de cuatro a seis meses—sugiere que estos fondos emergen como procesos en lugar de eventos de capitulación en un solo día. Esta naturaleza secuencial significa que los inversores deben anticipar una presión a la baja continua en lugar de esperar una recuperación inmediata.

Las métricas de valoración aún no muestran una compresión extrema

Varios indicadores clave aún están fuera de las zonas de sobrevaloración extrema que típicamente caracterizan los fondos en el mercado bajista de criptomonedas. La relación MVRV, que compara el valor de mercado con el valor realizado, no ha descendido a los rangos de descuento profundo observados en los mínimos de ciclos anteriores. De manera similar, la métrica de Pérdida y Ganancia No Realizada (NUPL) no ha alcanzado el umbral de aproximadamente 20% de pérdida no realizada que se ve en los fondos importantes.

Esta divergencia en las métricas sugiere que aún no se ha materializado una capitulación generalizada de los titulares. Además, aproximadamente el 55% de la oferta circulante de Bitcoin sigue en ganancia, muy por encima del rango del 45-50% típico en los mínimos de ciclos bajistas. Esta concentración de titulares en ganancias indica que la capitulación emocional necesaria para fondos sostenibles aún no ha ocurrido.

Comportamiento de los titulares a largo plazo: la brecha de capitulación

Los titulares a largo plazo actualmente liquidan posiciones cerca del nivel de equilibrio, en marcado contraste con los entornos de mercado bajista donde estos inversores soportaron caídas del 30-40% antes de rendirse. Esta divergencia en el comportamiento señala que la capitulación aún no está completa. El umbral psicológico de dolor—donde los titulares finalmente venden con pérdidas significativas—permanece en gran medida sin ser probado, lo que sugiere que la fase actual del mercado bajista de criptomonedas puede requerir presión adicional antes de tocar fondo.

El indicador del ciclo del mercado bajista de criptomonedas apunta a meses por delante

El Indicador de Ciclo de Mercado Alcista-Bajista de CryptoQuant actualmente se encuentra en la fase de Mercado Bajista en lugar de en la fase de Mercado Bajista Extremo. Históricamente, esta última marca el inicio del proceso de fondo y suele extenderse varios meses. Esta posición refuerza la visión de que el entorno actual del mercado bajista de criptomonedas requiere tiempo prolongado para establecer una base sostenible en lugar de formarse mediante momentos de capitulación comprimidos y de evento único.

El banco Standard Chartered proyectó recientemente que Bitcoin podría caer a $50,000 antes de recuperarse más adelante en el año, alineándose con la evaluación de CryptoQuant de que el ciclo bajista de criptomonedas aún no ha concluido. Esta convergencia de perspectivas analíticas sugiere que los $55,000 representan un posible suelo técnico en lugar del fondo probable desde los niveles de precio actuales.

Conclusiones clave sobre el estado del mercado bajista de Bitcoin

1. El fondo estimado en el mercado bajista de Bitcoin se sitúa en torno a $55,000, implicando una posible caída adicional del 18% desde los niveles actuales
2. Las pérdidas realizadas mensualmente siguen muy por debajo de los umbrales históricos de capitulación característicos de ciclos bajistas anteriores
3. Las métricas clave de valoración y los patrones de comportamiento de los titulares sugieren que el proceso de capitulación aún no está completo, y podría requerir meses para desarrollarse completamente