Las acciones tecnológicas de EE. UU. caen mientras el mercado laboral se deteriora y aumentan las preocupaciones por el crecimiento

La caída en las acciones tecnológicas de EE. UU. se intensificó hoy en medio de una confluencia de señales económicas decepcionantes y una guía corporativa cautelosa. El S&P 500 retrocedió un 1.30%, el Dow Jones Industrial cayó un 1.25% y el Nasdaq 100 bajó un 1.49%, con contratos de futuros de marzo siguiendo una debilidad similar. Más significativamente, los principales índices tecnológicos han alcanzado sus niveles más bajos en meses: el S&P 500 tocó un mínimo de 1.5 meses y el Nasdaq 100 cayó a un mínimo de 2.5 meses, reflejando la creciente ansiedad de los inversores sobre la trayectoria a corto plazo del sector.

Debilidad del mercado laboral provoca una venta masiva en las acciones de EE. UU.

La aceleración de la venta en el mercado de hoy se centró en datos preocupantes del mercado laboral publicados esta semana. Los recortes de empleos de Challenger aumentaron un 117.8% interanual, alcanzando 108,435 puestos en enero, marcando la mayor cantidad mensual desde 2009. Esta deterioración inesperada se vio agravada por un aumento de 22,000 en las solicitudes iniciales de desempleo semanales, alcanzando un máximo de 8 semanas de 231,000, muy por encima de la expectativa consensuada de 212,000. Quizás lo más alarmante para los planificadores económicos fue que las vacantes de empleo en diciembre, según JOLTS, se contrajeron en 386,000 hasta un mínimo de 5.25 años de 6.542 millones de puestos, una gran desviación respecto a la expectativa de crecimiento a 7.250 millones.

Los comentarios recientes de la gobernadora de la Fed, Lisa Cook, reflejaron la preocupación continua de los responsables de política sobre la persistencia de la inflación, señalando que “después de casi cinco años de inflación por encima del objetivo, es esencial mantener nuestra credibilidad volviendo a una senda de desinflación.” Sus declaraciones subrayaron el delicado equilibrio que enfrenta la Reserva Federal entre apoyar el empleo y mantener la estabilidad de precios, una tensión que ahora se pone a prueba con el debilitamiento del mercado laboral.

Las acciones tecnológicas de EE. UU. y los Siete Magníficos enfrentan presiones crecientes

La combinación de debilidad del mercado laboral y las decepcionantes guías corporativas ha presionado a las acciones tecnológicas de EE. UU. de manera desproporcionada. Alphabet lideró la caída entre las mega-cap tech, bajando más del 4% tras anunciar una guía de gastos de capital para 2026 de entre 175 y 185 mil millones de dólares, muy por encima del consenso de 119.5 mil millones. Los analistas expresaron preocupación de que un despliegue elevado de capital podría comprimir la generación de flujo de caja libre, una métrica clave para las valoraciones de mega-cap.

El sector de semiconductores sufrió caídas particularmente pronunciadas, con Qualcomm retrocediendo más del 8% tras guiar ingresos del segundo trimestre en un rango de 10.2 a 11.0 mil millones de dólares, por debajo del consenso de 11.18 mil millones. Esta debilidad afectó a todo el complejo de fabricantes de chips, con Marvell Technology bajando más del 3%, AMD más del 2%, NXP Semiconductors más del 2% y Western Digital más del 2%. La exposición más amplia a las cadenas de suministro de semiconductores también presionó a Micron Technology, Intel y Microchip Technology, cada una bajando más del 1%.

Más allá de los semiconductores, el grupo de los Siete Magníficos también sufrió. Amazon cayó más del 4%, mientras que Microsoft y Tesla bajaron más del 3%. Apple y Meta mostraron cierta resiliencia, con caídas del 0.69% y 0.50% respectivamente, mientras que Nvidia logró una modesta caída del 0.71%, sugiriendo una posición defensiva en los jugadores mega-cap más intensivos en capital.

Acciones sensibles a criptomonedas enfrentan fuertes vientos en contra

La caída de Bitcoin se aceleró a más del 7% hoy, tocando un mínimo de 1.25 años, en medio de un sentimiento de aversión al riesgo que permeó los mercados financieros. La criptomoneda ha retrocedido aproximadamente un 45% desde su máximo récord de octubre, con flujos de capital que se invirtieron bruscamente: las entradas en ETFs de Bitcoin en EE. UU. se convirtieron en salidas, con aproximadamente 2 mil millones de dólares saliendo de fondos cotizados en bolsa de Bitcoin en el último mes y más de 5 mil millones en los últimos tres meses, según compilaciones de Bloomberg.

Esta debilidad en las criptomonedas ejerció una presión desproporcionada sobre las acciones con exposición significativa a cripto. MicroStrategy cayó más del 12%, siendo uno de los mayores perdedores del Nasdaq 100, mientras que MARA Holdings retrocedió más del 10%. Coinbase Global bajó más del 8%, y Galaxy Digital Holdings y Riot Platforms cayeron más del 5%, evidenciando cómo la volatilidad de los activos digitales amplifica ahora los movimientos en valores relacionados con criptomonedas.

Movimientos generales del mercado y divergencia en resultados corporativos

La caída del mercado se extendió más allá de las tecnológicas y las acciones sensibles a cripto. Fluence Energy experimentó el movimiento más dramático del día, cayendo más del 24% tras reportar una pérdida ajustada de EBITDA del primer trimestre de 52.1 millones de dólares, muy por encima de la pérdida consensuada de 27.1 millones. Estée Lauder cayó más del 21% liderando las pérdidas del S&P 500 tras ofrecer una guía de ganancias ajustadas para todo el año de entre 2.05 y 2.25 dólares, con el punto medio por debajo de los 2.17 dólares del consenso.

Otras caídas notables incluyeron a IQVIA Holdings, que bajó más del 8% tras que la guía de ganancias ajustadas para 2026 fue de 12.55 a 12.85 dólares, frente a los 12.96 dólares del consenso; Ares Management retrocedió más del 8% tras que las ganancias ajustadas del cuarto trimestre de 1.45 dólares no alcanzaron los 1.68 dólares esperados; y Cummins Inc cayó más del 7% en base a unas ganancias del cuarto trimestre de 4.27 dólares, muy por debajo del objetivo de 5.07 dólares.

Por otro lado, surgieron ganadores impulsados por resultados, a pesar de la debilidad general. McKesson subió más del 16% tras reportar unas ganancias ajustadas del tercer trimestre de 9.34 dólares, superando los 9.27 dólares del consenso, y elevó la guía anual a entre 38.80 y 39.20 dólares desde 38.35 a 38.85 dólares. Corpay avanzó más del 11% tras unos ingresos del cuarto trimestre de 1.25 mil millones de dólares, por encima de los 1.23 mil millones del consenso, y Align Technology subió más del 10% tras reportar unas ganancias ajustadas del cuarto trimestre de 3.29 dólares, mejor que los 2.97 dólares del consenso.

Mercado de renta fija en rally por demanda de refugio seguro

A medida que el sentimiento de riesgo se deterioraba, los mercados de bonos del Tesoro se beneficiaron de posiciones defensivas. Los bonos a 10 años de marzo subieron 16 ticks hoy, con el rendimiento a 10 años bajando 6.2 puntos base hasta 4.212%. El bono a 10 años alcanzó un máximo de 2.5 semanas en la sesión, con rendimientos tocando un mínimo de 1 semana en 4.208%. La debilidad en los datos de empleo y vacantes aceleró el rally de bonos, mientras que las expectativas de inflación cayeron, reflejadas en la tasa de inflación de equilibrio a 10 años que bajó a un mínimo de 1 semana de 2.318%, brindando soporte adicional.

Los rendimientos de los bonos gubernamentales europeos también bajaron en línea. El rendimiento del bund alemán a 10 años cayó 1.2 puntos base hasta 2.848%, mientras que el gilt del Reino Unido a 10 años bajó de un máximo de 2.5 meses de 4.597% a 4.538%, con una caída de 0.8 puntos base en el día. Estos movimientos reflejaron una postura de aversión al riesgo más amplia y apoyo de señales dovish de los bancos centrales.

El Banco Central Europeo mantuvo estable su tasa de depósito en 2.00%, como se esperaba, enfatizando que “la economía sigue siendo resistente en un entorno global desafiante,” aunque reconociendo que “el panorama sigue siendo incierto, especialmente debido a la incertidumbre en las políticas comerciales globales y las tensiones geopolíticas.” El Banco de Inglaterra también mantuvo su tasa en 3.75% en una votación de 5-4, con el gobernador Bailey señalando que “los riesgos alcistas para la inflación han disminuido, y debería haber margen para un mayor alivio de la política si la economía y las perspectivas de inflación evolucionan como se espera.” La valoración de swaps indica una probabilidad cero de un aumento de 25 puntos base en la tasa del BCE en su reunión del 19 de marzo.

Alineación de los mercados internacionales con la debilidad tecnológica de EE. UU.

Los mercados de acciones globales reflejaron la caída de EE. UU., con el Euro Stoxx 50 retrocediendo un 1.19%, el índice Shanghai Composite cerrando con una caída del 0.64% y el Nikkei 225 de Japón bajando un 0.88%. Esta caída coordinada subraya cómo las señales económicas débiles en EE. UU. y las preocupaciones del sector tecnológico generan presiones sincronizadas en los mercados internacionales.

Los datos económicos de la zona euro mostraron un panorama mixto. Las ventas minoristas de diciembre cayeron un 0.8% mes a mes, por debajo del pronóstico de una caída del 0.4%, marcando la caída más pronunciada en 2.25 años. Sin embargo, los pedidos de fábrica de Alemania en diciembre subieron inesperadamente un 7.8% respecto al mes anterior, superando ampliamente la expectativa de una caída del 2.2% y representando el mayor aumento mensual en dos años.

Catalizadores a futuro: resultados y expectativas de la Fed

A pesar de la debilidad general de hoy, los catalizadores fundamentales siguen siendo importantes para la dirección del mercado. La temporada de resultados del cuarto trimestre continúa a toda marcha, con 150 empresas del S&P 500 programadas para reportar esta semana. De las 237 que ya han reportado, el 81% superó las expectativas de ganancias, una proporción muy positiva que ha compensado parcialmente las preocupaciones por las valoraciones.

Bloomberg Intelligence estima que el crecimiento de ganancias del S&P 500 en el cuarto trimestre será del 8.4%, marcando el décimo trimestre consecutivo de avance interanual. Es importante notar que este crecimiento ha estado concentrado en las mega-cap tecnológicas; excluyendo a los Siete Magníficos, las ganancias del mercado en general se espera que aumenten solo un 4.6% en el trimestre. Esta divergencia resalta cómo las valoraciones en las acciones tecnológicas más intensivas en capital podrían verse presionadas si no continúa la aceleración de ganancias.

Las expectativas de política monetaria siguen siendo relevantes para las valoraciones bursátiles. Actualmente, el mercado descuenta una probabilidad del 25% de una reducción de 25 puntos base en la reunión del 17-18 de marzo de la Reserva Federal, lo que indica que los participantes del mercado permanecen cautelosos respecto a una política de alivio a corto plazo, pese al deterioro del mercado laboral. El índice de confianza del consumidor de Michigan de enero, que se publicará el viernes, se espera que disminuya 1.4 puntos hasta 55.0, lo que podría aumentar las preocupaciones sobre el crecimiento económico.

El camino para las acciones tecnológicas de EE. UU. dependerá en gran medida de si el crecimiento de ganancias puede justificar las valoraciones actuales en medio de expectativas de tasas cautelosas y la incertidumbre del mercado laboral, incluso cuando los mercados de renta fija reflejan una creciente demanda de seguridad y los mercados internacionales señalan preocupaciones económicas más amplias.