Las principales acciones relacionadas con el cobre en TSX: 5 ganadores desde 2025 y qué esperar después

Las dinámicas del mercado del cobre cambiaron drásticamente hasta 2025, con restricciones de suministro y una demanda en auge impulsada por la inteligencia artificial y la transición energética, creando un escenario atractivo para los inversores que buscan exposición al metal rojo. Dos interrupciones importantes en minas—el cierre de Kamoa-Kakula de Ivanhoe Mines tras actividad sísmica y el cierre de Grasberg de Freeport-McMoRan por ingreso de material húmedo—restringieron las existencias globales justo cuando la demanda se aceleraba. En este entorno, ¿qué acciones relacionadas con el cobre en TSX entregaron los mejores retornos? ¿Y qué deben considerar los inversores de cara a 2026?

Los datos recopilados el 9 de diciembre de 2025, mediante el selector de acciones de TradingView, revelan que cinco empresas mineras de cobre listadas en TSX superaron significativamente al mercado en general. El análisis se centra en compañías con capitalización de mercado superior a C$50 millones, ofreciendo una instantánea de las acciones más atractivas para inversores experimentados y emergentes.

Líderes en Etapa de Producción: Mayores Retornos entre Mineras Activas

Imperial Metals (TSX:III) — 333.7% de ganancia en el año

Imperial Metals fue la mejor performance en 2025 entre acciones relacionadas con el cobre en TSX, con sus acciones subiendo C$7.98 al cierre del año y una capitalización de C$1.4 mil millones. La compañía opera en Columbia Británica como desarrolladora y productora de minas, con participación del 30% en el depósito de cobre Red Chris en la región del Triángulo Dorado, controlado en su totalidad por Newmont.

Su mina insignia, Mount Polley, de cobre y oro, reanudada en junio de 2022, fue un contribuyente clave al éxito de Imperial en 2025. Tras superar desafíos legales por parte de la Nación Xatśūll respecto a ampliaciones en la planta de relaves, en agosto de 2026 el Tribunal Supremo de BC rechazó la solicitud de medida cautelar de la Nación. Aunque en septiembre se presentó apelación, las operaciones continuaron. El 29 de agosto, Imperial obtuvo una enmienda de permiso que amplió la capacidad de desarrollo y almacenamiento de la mina, apoyando directamente la extensión de su vida operativa.

Las métricas de producción reflejaron la fortaleza de la compañía. La producción en Red Chris aumentó un 10% interanual en el tercer trimestre, alcanzando 20.9 millones de libras, y en los primeros nueve meses subió un 20%, llegando a 67.51 millones de libras frente a 56.37 millones en el mismo período de 2024. Las actualizaciones de exploración en la mina Huckleberry, donde Imperial completó las nueve perforaciones de su campaña 2025, arrojaron resultados alentadores, incluyendo 0.81% de cobre en 22.6 metros.

Meridian Mining (TSX:MNO) — 313.33% de ganancia en el año

Las acciones relacionadas con el cobre de Meridian Mining subieron un 313%, situándose en segundo lugar entre los líderes del TSX en 2025, con cotización de C$1.55 y una capitalización de C$656.72 millones. La compañía avanza en el proyecto de cobre y oro Cabaçal en Mato Grosso, Brasil, una zona de sulfuros masivos volcánicos que abarca 50 km² con un corredor mineralizado de 11 km.

Un estudio de prefase, publicado en marzo, proyectó un valor presente neto después de impuestos de US$984 millones, con una tasa interna de retorno del 61% y un período de recuperación de 17 meses. La estimación de recursos indica 204,470 toneladas métricas de cobre contenido, con una ley promedio del 0.4%, a partir de 51.43 millones de toneladas de mineral, con una vida útil de 10.6 años y una producción total de 169,647 toneladas métricas de cobre.

El impulso creció durante 2025. Meridian contrató a Ausenco Brasil en mayo para liderar un estudio de prefase definitiva, con objetivo de completar en la primera mitad de 2026. En octubre, perforaciones arrojaron grades robustos, con un intervalo de 1.4% de cobre equivalente en 27.5 metros, incluyendo 6.1% en 6.4 metros. Lo más destacado fue la aprobación formal en noviembre del permiso preliminar para Cabaçal, el primero de los tres permisos necesarios. Ahora, Meridian busca la licencia de instalación para comenzar construcción. Sus acciones alcanzaron un máximo de C$1.65 el 4 de diciembre.

Oportunidad en Etapa de Desarrollo: Proyectos de cobre con alto apalancamiento

St. Augustine Gold and Copper (TSX:SAU) — 300% de ganancia en el año

St. Augustine cerró en tercer lugar en TSX con un avance del 300%, alcanzando C$0.32 por acción y una capitalización de C$331.75 millones. La firma se enfoca en el proyecto de cobre y oro King-king en Davao de Oro, Filipinas, una zona con 184 concesiones mineras y potencial de crecimiento.

El avance estratégico se aceleró a mediados de 2025. En mayo, firmó acuerdo con la Corporación Nacional de Desarrollo (Nadecor) para adquirir el 100% de su filial, que posee derechos de molienda y desarrollo en King-king. Nadecor recibió C$9.02 millones convertibles en 185 millones de acciones. En junio, una conversión de deuda con Queensberry Mining transformó C$1.67 millones en pasivos en 25.31 millones de acciones, aumentando la participación de Queensberry al 52%.

El estudio de prefase actualizado en julio mostró la economía del proyecto. Con supuestos de cobre a US$4.30/lb y oro a US$2,150/oz, el valor presente neto después de impuestos alcanzó US$4.18 mil millones, con una IRR del 34.2% y un período de recuperación de 1.9 años. La proyección indica una vida útil de 31 años, con producción anual promedio de 96,411 toneladas métricas de cobre pagadero y 185,828 onzas de oro, con los primeros cinco años con producción elevada: 129,000 toneladas de cobre y 330,000 onzas de oro anuales.

En octubre, la firma contrató a Stantec Consulting y a Independent Mining Consultants para optimizar un estudio de prefase definitiva, incorporando un proceso de lixiviación con cloruro para mejorar recuperación de mineralizaciones de baja ley. Las acciones alcanzaron un máximo de C$0.58 en julio 29.

Trilogy Metals (TSX:TMQ) — 269.23% de ganancia en el año

Trilogy Metals creció un 269% en 2025, con acciones en C$6.24 y una capitalización de C$1.07 mil millones. La compañía desarrolla los proyectos polimetálicos Upper Kobuk en Alaska del Norte, en sociedad 50/50 con South32, con Arctic como activo principal en etapa de factibilidad.

Un estudio actualizado de Arctic, de febrero de 2023, mostró métricas de producción impresionantes: 148.68 millones de libras de cobre pagadero anualmente, 172.6 millones de zinc, 25.75 millones de plomo, además de subproductos de oro y plata. El proyecto tiene un valor presente neto después de impuestos de US$1.11 mil millones, IRR del 22.8% y período de recuperación de 3.1 años.

El satélite Bornite, de cobre y cobalto, a 25 km de Arctic, presenta mineralización extensa y una evaluación económica preliminar que indica un valor presente neto de US$393.9 millones, con IRR del 20%. La base de recursos de Bornite incluye 6.53 mil millones de libras de cobre inferido, con una ley promedio del 1.42%.

El impulso de Trilogy se intensificó tras la derogación en octubre por el Senado de EE. UU. de restricciones de uso de tierras que bloqueaban la construcción de la carretera Ambler Access Road, de 211 km, clave para el desarrollo minero. El 6 de octubre, el Departamento de Defensa de EE. UU. comprometió US$17.8 millones en participación accionaria del 10% y una opción de compra del 7.5%, para exploración y desarrollo. Además, se comprometió a facilitar financiamiento y acelerar permisos mediante el proceso FAST-41. Para octubre 24, la Autoridad de Desarrollo e Exportación Industrial de Alaska había obtenido permisos de varias agencias federales, restableciendo autorizaciones clave. Las acciones alcanzaron un máximo de C$14.70 el 14 de octubre.

Northern Dynasty Minerals (TSX:NDM) — 234.12% de ganancia en el año

Northern Dynasty cerró 2025 con un avance del 234%, a C$2.84 por acción y una capitalización de C$1.53 mil millones, impulsada por cambios políticos y avances en litigios. La compañía se centra en el proyecto Pebble, de cobre, molibdeno, oro y plata en Alaska, en la región de Bristol Bay, a 200 millas de Anchorage, con 6.5 mil millones de toneladas métricas de recursos medidos e indicados, y 4.5 mil millones de toneladas inferidos de cobre.

El proyecto Pebble quedó paralizado tras un veto de la EPA en 2020, por preocupaciones sobre cuencas hidrográficas. A principios de 2024, el asunto fue llevado a tribunales federales. Sin embargo, la orden ejecutiva de Trump del 20 de marzo, que priorizó la producción minera nacional y nombró explícitamente al cobre como estratégico, impulsó la recuperación de Northern Dynasty. La firma negoció varias extensiones con la EPA (90 días en febrero, 30 en mayo, 20 en junio) buscando resolver el conflicto.

Cuando las negociaciones de julio fracasaron, Northern Dynasty presentó una moción para eliminar el veto de la EPA. En octubre, avanzó al presentar argumentos ante el tribunal. Las nuevas fechas indicaron que el Departamento de Justicia debe presentar argumentos iniciales antes del 16 de febrero de 2026, y las respuestas del demandante antes del 15 de abril de 2026. El 1 de diciembre, cuatro asociaciones mineras y empresariales —la Asociación Nacional de Minería, la Asociación Americana de Exploración y Minería, la Asociación Minera de Alaska y la Cámara de Comercio de EE. UU.— presentaron amicus curiae apoyando el caso Pebble, resaltando la importancia estratégica del cobre para infraestructura, defensa y energía. Las acciones de Northern Dynasty subieron a C$3.89 el 14 de octubre.

¿Por qué estas acciones relacionadas con el cobre superaron en 2025?

El rendimiento excepcional en 2025 de estas cinco acciones mineras de cobre en TSX refleja la convergencia de fundamentos y catalizadores de mercado. Las interrupciones en Kamoa-Kakula y Grasberg redujeron la producción global justo cuando la demanda se disparaba. El papel del cobre en la fabricación de vehículos eléctricos, infraestructura de energías renovables y centros de datos de IA ha posicionado al metal como una historia de crecimiento secular, mucho más allá de aplicaciones tradicionales en construcción y electricidad.

Además, las políticas favorables —desde gobiernos que reconocen el papel crítico del cobre en la descarbonización hasta cambios políticos que favorecen la producción minera doméstica en jurisdicciones clave— brindaron múltiples catalizadores a corto plazo. Cada una de las cinco acciones analizadas se benefició de avances en la economía de los proyectos, rampas de producción o avances en permisos.

Cómo construir una estrategia equilibrada de inversión en cobre

Los inversores interesados en acciones relacionadas con el cobre tienen varias vías para obtener exposición. Las acciones mineras individuales ofrecen exposición concentrada a proyectos específicos, pero con mayor volatilidad. Para diversificación, los fondos cotizados en bolsa (ETFs) de cobre son una opción práctica.

El primer ETF dedicado a acciones de cobre en Canadá se lanzó en mayo de 2022: el Horizons Copper Producers Index ETF (TSX:COPP), que sigue a empresas mineras de cobre puras y diversificadas. En EE. UU., el ETF Global X Copper Miners (ARCA:COPX) sigue al índice Solactive Global Copper Miners, que cubre mineras, exploradoras y desarrolladoras. Alternativamente, el United States Copper Index Fund (ARCA:CPER) ofrece exposición mediante futuros de cobre, siguiendo el índice SummerHaven Copper.

Los mercados de futuros y opciones en la London Metal Exchange y en COMEX ofrecen vías adicionales para inversores sofisticados. Los futuros de cobre en COMEX se negocian por libra, mientras que en LME se negocian por tonelada métrica. La propiedad física de cobre también es posible, aunque requiere infraestructura de almacenamiento significativa para posiciones relevantes.

Dinámicas del mercado del cobre: impulsores de precios y perspectivas de oferta y demanda

El precio del cobre siguió dos índices principales en 2025: el cobre de COMEX (con sede en Nueva York, en base a libra) y el cobre de la London Metal Exchange (con sede en Londres, en base a tonelada). El proceso de producción del metal —desde molienda de mineral hasta concentración por flotación y fundición en refinería mediante pirometalurgia (mineral de sulfuros) o hidrometalurgia (óxidos)— produce finalmente material con 99.99% de pureza.

La producción mundial se concentra en pocas regiones. En 2024, Chile lideró con 5.3 millones de toneladas métricas, seguido por República Democrática del Congo (3.3 millones), Perú (2.6 millones), China (1.8 millones), e Indonesia y EE. UU. empatados con 1.1 millones cada uno.

De cara a 2026, las restricciones de oferta parecen estructurales. Las dos principales clausuras mineras de 2025—Kamoa-Kakula y Grasberg—destacan cuán rápidamente las interrupciones pueden estrechar mercados ya ajustados. Con una demanda que se espera se acelere por infraestructura renovable, vehículos eléctricos y potencia de cómputo AI, los desequilibrios oferta-demanda favorecen precios más altos y mayor rentabilidad para las mineras.

Consideraciones clave para inversores en acciones de cobre

Al evaluar acciones mineras en TSX y otras inversiones en minería, varios factores requieren atención cuidadosa. La economía de los proyectos es fundamental: examinar el valor presente neto, la tasa interna de retorno y los períodos de recuperación, pero recordar que la ejecución real puede diferir de las proyecciones. Los riesgos regulatorios y políticos pueden retrasar o cancelar proyectos, como ilustra la saga de años de Pebble de Northern Dynasty.

La sensibilidad a los precios de las materias primas afecta en ambas direcciones. La fortaleza del cobre en 2025 benefició a estas acciones, pero las acciones mineras pueden experimentar fuertes reversiones en ciclos bajistas. El riesgo operacional, desde sorpresas geológicas hasta interrupciones laborales y desafíos ambientales, también influye en minas en producción. Finalmente, los requerimientos de capital para avanzar en proyectos importantes son elevados, lo que implica riesgo de financiamiento si los mercados de capital se enfrían o el costo del endeudamiento aumenta.

Dicho esto, el papel fundamental del cobre en la transición energética y la infraestructura de IA sugiere un impulso estructural multianual. Las cinco acciones destacadas en TSX—Imperial Metals, Meridian Mining, St. Augustine Gold and Copper, Trilogy Metals y Northern Dynasty Minerals—representan un espectro de perfiles de riesgo y retorno, desde productores a corto plazo hasta exploradoras en etapas tempranas.

Los inversores interesados en exposición al cobre deben evaluar cuidadosamente su tolerancia al riesgo, horizonte de inversión y objetivos de construcción de cartera. Aunque 2025 entregó retornos excepcionales, nada está garantizado en los mercados de materias primas. La diligencia debida sigue siendo la base para decisiones de inversión sólidas.

Artículo por Dean Belder; investigación y actualizaciones por Lauren Kelly.
Sigue [@INN_Resource]( en redes sociales para noticias en tiempo real sobre minería y commodities.

Divulgación de valores: El autor posee acciones de Northern Dynasty Minerals.
Las opiniones expresadas aquí son del autor y no reflejan necesariamente las de Nasdaq, Inc.