Por qué los inversores a largo plazo a menudo se arrepienten de los ETFs apalancados

Cuando buscas el mejor ETF a largo plazo para construir riqueza en la jubilación, es tentador perseguir los mayores rendimientos. Mira los números: UltraPro S&P 500 ETF (UPRO) ha entregado un 26% de ganancias en el último año, mientras que el más conservador Vanguard S&P 500 ETF (VOO) devolvió solo un 15%. Para inversores a largo plazo, esta diferencia de rendimiento parece atractiva. Pero si profundizas, descubrirás por qué muchos inversores experimentados evitan por completo los ETFs apalancados.

Entendiendo el apalancamiento 3x: La trampa diaria

UltraPro S&P 500 ETF no es tu fondo indexado típico. Es un ETF apalancado diseñado con un objetivo diario específico—y limitante: entregar tres veces el rendimiento diario del índice S&P 500. Si el mercado sube un 1% en un día, UPRO busca un 3% de ganancia. ¿Suena rentable? El problema es que este mecanismo funciona en reversa igual de eficaz. Durante las caídas del mercado, tus pérdidas también se triplican diariamente.

La propia divulgación del ETF lo deja claro: “Para cualquier período de tenencia distinto a un día, tu rendimiento puede ser mayor o menor que el Objetivo Diario. Estas diferencias pueden ser significativas.” Esta advertencia debería hacer que los inversores a largo plazo piensen dos veces. Una herramienta diseñada en torno a objetivos diarios se vuelve fundamentalmente incompatible con la construcción de riqueza a largo plazo.

El problema matemático que agrava tus pérdidas

Aquí es donde las matemáticas básicas revelan la trampa. Si una inversión cae de $100 a $50 (una pérdida del 50%), necesitas un 100% de ganancia solo para volver a equilibrar. Esta asimetría trabaja en tu contra durante las caídas del mercado cuando mantienes ETFs apalancados.

Considera lo que ocurrió a principios de 2025. El mercado sufrió una corrección pronunciada que afectó a todos los inversores, pero los poseedores de UPRO sufrieron de manera desproporcionada. Debido a que el apalancamiento 3x amplificó la caída, enfrentaron un agujero mucho más profundo para salir que los poseedores de VOO. La recuperación tuvo que superar una pérdida porcentual mucho mayor, haciendo extremadamente difícil ponerse al día.

Por qué UPRO tuvo un rendimiento inferior a pesar de las ganancias del mercado

Este problema matemático explica los datos. A pesar de estar diseñado para entregar tres veces el rendimiento del S&P 500, UPRO solo ganó un 26%, mientras que VOO subió un 15% en el último año. Si el apalancamiento hubiera funcionado perfectamente durante todo el período, UPRO debería haber logrado aproximadamente tres veces el rendimiento de VOO—alrededor del 45%. En cambio, quedó muy por debajo de esa expectativa.

El culpable: la caída del mercado en 2025 creó una reducción tan significativa para UPRO que incluso las ganancias posteriores no pudieron compensar completamente. El daño causado por el efecto de la capitalización diaria durante la caída resultó demasiado severo para superar.

Encontrando el mejor ETF a largo plazo para tu cartera

La lección aquí es importante para cualquiera que construya riqueza a largo plazo. Los ETFs apalancados no son inherentemente malos—cumplen una función para traders experimentados que hacen apuestas tácticas a corto plazo. Pero para inversores a largo plazo que buscan las mejores opciones, presentan un perfil de riesgo-retorno que favorece el dolor sobre la ganancia.

El problema principal es la pérdida por volatilidad. El mecanismo de reinicio diario significa que los ETFs apalancados consistentemente rinden por debajo de sus objetivos teóricos en períodos prolongados, especialmente en mercados volátiles. A menos que estés dispuesto a soportar las fuertes caídas que acompañan a los mercados bajistas—y puedas aceptar rendimientos a largo plazo por debajo de lo esperado a pesar de las ganancias a corto plazo—los fondos indexados tradicionales como VOO siguen siendo la mejor opción para construir una riqueza sostenible en la jubilación.