"Capital Paciente" ¿Hacia dónde se dirige? Las últimas investigaciones de fondos de seguros revelan señales de disposición

Como un importante representante del “capital paciente” en el mercado de A-shares, la asignación de fondos de las aseguradoras ha sido siempre un tema de gran interés para el mercado. El primer trimestre es un período clave para la distribución de fondos de seguros durante todo el año, y las actividades de investigación de las instituciones aseguradoras (incluyendo compañías de seguros y gestoras de activos de seguros) han sido tradicionalmente consideradas un indicador importante para entender la dirección de las inversiones anuales.

El 23 de marzo, un periodista de Daily Economic News realizó un análisis de datos de Tonghuashun iFinD y encontró que, desde principios de año hasta ahora, las instituciones aseguradoras han investigado en conjunto a más de 1900 empresas listadas en A-shares. En cuanto a los sectores de interés, las aseguradoras se enfocan principalmente en maquinaria industrial, componentes electrónicos, equipos y instrumentos electrónicos, piezas y equipos de automoción, circuitos integrados, medicamentos occidentales y finanzas.

“Detrás de las investigaciones de las aseguradoras se siguen los principios centrales de ‘Gestión de fondos de seguros’ en relación con la prudencia, la seguridad y la coincidencia de activos y pasivos, según el ‘Reglamento de gestión de fondos de seguros’. Como fondos típicamente de pasivo a largo plazo, su lógica de investigación no busca aprovechar las tendencias del mercado a corto plazo, sino centrarse en áreas que apoyen la transformación estratégica nacional, que tengan barreras tecnológicas y expectativas de flujo de caja estable”, explicó un experto del sector. La industria electrónica y de semiconductores se beneficia de las políticas de sustitución nacional y de innovación tecnológica, mientras que la industria farmacéutica presenta una demanda rígida, y las piezas de automoción encajan en la cadena de desarrollo profundo de las industrias de energías nuevas y de automatización inteligente. En esencia, esta estrategia busca, en un entorno de bajos tipos de interés, seleccionar industrias de crecimiento con capacidad de atravesar ciclos económicos, para lograr una rentabilidad a largo plazo que cubra los costos de las deudas rígidas.

Enfoque principal en maquinaria industrial y otros sectores

Según datos de Tonghuashun iFinD, hasta las 18:30 del 23 de marzo, las compañías de seguros y las gestoras de activos de seguros han realizado en total 1981 investigaciones a empresas listadas en A-shares en lo que va del año.

En cuanto a las compañías de seguros, las de pensiones profesionales tienen un promedio de investigaciones superior al de las aseguradoras de vida y de propiedad y casualty. Por ejemplo, China Yangtze Pension Insurance realizó 78 investigaciones, Taiping Pension Insurance 66, y Ping An Pension Insurance 54. En el sector de gestoras de activos, Taikang Asset Management, Huatai Asset Management y Xinhua Asset Management realizaron 162, 129 y 98 investigaciones respectivamente.

Desde la perspectiva de las áreas de investigación, las aseguradoras se centran en maquinaria industrial, componentes electrónicos, equipos y instrumentos electrónicos, piezas y equipos de automoción, circuitos integrados, medicamentos occidentales y finanzas.

Sobre el estilo y preferencias de investigación de las aseguradoras, Yuan Shuai, subdirector del Departamento de Inversiones del Instituto de Desarrollo Urbano de China, comentó a Daily Economic News que el interés en estos sectores refleja su carácter de “capital paciente” con doble enfoque en la autosuficiencia tecnológica y las necesidades básicas de la población.

“Desde una perspectiva lógica, los sectores de maquinaria y equipos electrónicos están en un punto de convergencia entre la reestructuración de la cadena industrial global y la actualización de la industria nacional, con una fuerte elasticidad en resultados y barreras tecnológicas, lo que satisface la demanda de valor de crecimiento a medio y largo plazo de las aseguradoras; los sectores financiero y farmacéutico, por su parte, tienen atributos defensivos típicos, ya que el primero ofrece ingresos estables por dividendos y potencial de recuperación de valor, y el segundo, respaldado por la demanda rígida en salud en un contexto de envejecimiento, puede contrarrestar eficazmente la volatilidad macroeconómica.” Yuan Shuai agregó que, en términos de estrategia, las aseguradoras están en transición desde la protección tradicional basada en ‘diferencial de interés’ hacia una fase de ‘incremento de activos de alta calidad’, mediante investigaciones profundas en busca de activos con características de productividad innovadora y alto valor, sustituyendo la simple especulación en el mercado secundario por una lógica de empoderamiento industrial, para construir una cartera diversificada que combine dividendos y plusvalías de crecimiento.

El subdirector del Instituto de Estudios Sociales de Beijing, Wang Peng, comparte esta opinión. Él considera que la investigación intensiva en sectores como maquinaria, semiconductores y finanzas tiene como lógica central la estrategia de “rendimientos por dividendos + avances tecnológicos”. “Los sectores financiero y farmacéutico ofrecen flujos de caja estables y altos dividendos para cubrir los costos de pasivos en un entorno de bajos tipos de interés; mientras que industrias emergentes como circuitos integrados y piezas de automoción, que representan la dirección estratégica del país, son clave para la valorización a largo plazo y la obtención de rendimientos superiores.”

La asignación se desarrollará en torno a las ‘dobles líneas principales’

Esta orientación de investigación también coincide con los resultados de la encuesta de la Asociación de Gestión de Activos de Banca y Seguros de China, publicada en el informe Perspectivas de asignación de activos en la industria bancaria y de seguros 2026.

Según la encuesta, la “tecnología dura” sigue siendo la línea principal de inversión de las aseguradoras. Estas instituciones están interesadas en temas como chips y semiconductores, defensa y militar, inteligencia artificial (IA), robótica, metales energéticos, aeroespacial comercial, altos dividendos, biomedicina y medicamentos innovadores, expansión internacional de empresas y globalización, considerando que la recuperación de beneficios empresariales y el entorno de liquidez son los principales factores que afectan el mercado de A-shares. En cuanto a la asignación de activos, la mayoría de las aseguradoras planea aumentar ligeramente su participación en A-shares.

El profesor Wang Guojun, de la Facultad de Seguros de la Universidad de Comercio Exterior y Economía de China, analizó previamente a Daily Economic News que la tendencia de asignación de activos de las aseguradoras en 2026 es bastante clara. En 2025, los fondos de seguros obtuvieron altos rendimientos en el mercado accionario, y se espera que el mercado de A-shares continúe en alza en 2026. Por ello, las inversiones en acciones y fondos de valores serán los activos domésticos más favorecidos por las aseguradoras en ese año.

Según datos de la Administración de Regulación Financiera, a finales de 2025, el saldo de fondos utilizados por las aseguradoras alcanzaba los 38.5 billones de yuanes, un aumento del 15.7% respecto a finales de 2024. De estos, aproximadamente 5.7 billones de yuanes estaban invertidos en acciones y fondos, con un crecimiento del 39% respecto a 2024.

Sobre la futura dirección de la asignación de activos de renta variable, Gao Chengyuan, subdirector de la Sociedad de Estudios de Políticas Sociales de Guangdong, afirmó que la estrategia de inversión en acciones de las aseguradoras seguirá en torno a las ‘dobles líneas principales’: una, la línea de protección por dividendos, donde activos como bancos, servicios públicos y bienes blancos siguen siendo la base, ofreciendo flujos de caja estables y atributos defensivos; y otra, la línea de crecimiento tecnológico, que incluye cadenas de IA (como capacidad de cálculo, almacenamiento y aplicaciones), equipos y materiales de semiconductores, medicamentos innovadores, robots humanoides y aeroespacial comercial. Además, las inversiones en acciones de tecnología especial en Hong Kong y en IPOs de biomedicina, así como en activos refugio como el oro, también serán foco de atención.

“Las aseguradoras están construyendo un sistema de inversión y financiamiento de ciclo completo mediante herramientas diversificadas como acciones, bonos y fondos alternativos, transformándose de una inversión puramente financiera a un modelo de ‘capital paciente + empoderamiento industrial’, apoyando la actualización de la economía real y obteniendo beneficios a largo plazo”, concluyó Gao Chengyuan.