"Portavoz de la Reserva Federal": el bajo crecimiento del empleo podría convertirse en una nueva norma, pero es especialmente vulnerable en un contexto de guerra

Bloomberg informa, el 4 de abril, que Nick Timiraos, el “altavoz” de la Reserva Federal, escribió que en marzo se crearon 178k empleos adicionales, revirtiendo la fuerte caída de febrero anterior. La tasa de desempleo también bajó hasta el 4,3%. Pero algunos detalles no son tan alentadores: el crecimiento de los salarios de los trabajadores comunes se desaceleró hasta situarse en la tasa de aumento interanual más baja de los últimos cinco años desde la recuperación posterior a la pandemia. Si promediamos estos dos meses con mayor volatilidad, puede verse con más claridad la tendencia subyacente: el promedio mensual de nuevos empleos es de solo 22.5k puestos. Hace dos años, con un promedio mensual de 22.5k empleos creados bastaba para encender las alarmas; y hoy, quizá este nivel todavía se considere aceptable. Los funcionarios de la Reserva Federal siguen intentando explicar este cambio. El presidente de la Reserva Federal de San Francisco, Daly, escribió el viernes: “Lograr que el público entienda que una economía con cero crecimiento del empleo aún es compatible con el pleno empleo no es tarea fácil”. Con la nueva embestida de choques de oferta, este panorama es especialmente frágil. Si la guerra en Irán continúa, los altos costos de los combustibles o la escasez de productos presionarán a las empresas y a los consumidores, y el mercado laboral carecerá de colchón para absorber el impacto. Al mismo tiempo, debido a que la preocupación por la inflación podría debilitar la certeza de recortes de tasas, el margen de política de la Reserva Federal también se vuelve más limitado.