Últimamente vuelvo a revisar los APY de varios agregadores de rendimiento, y en realidad, por muy bonitos que sean los números, mi primera reacción no es “he ganado”, sino: ¿de dónde proviene realmente este rendimiento, quién puede mover mi dinero en el contrato? Muchos parecen tener interés compuesto automático, pero en realidad hay varias capas intermedias: cambio de ruta de tokens, préstamos, re-pledge, incluso te consideran como un transportador de liquidez a otros pools... Cada capa adicional añade un riesgo de contrato y contraparte, y que algo salga mal no necesariamente significa que sea en la capa en la que tú hiciste clic.

Sobre todo, esta ola de nuevos L1/L2 que empieza a ofrecer incentivos para atraer TVL, los usuarios veteranos que se quejan de “minar, extraer y vender”, lo entiendo perfectamente: cuando los incentivos se detienen, el APY se apaga como si cortaran la electricidad, y lo que queda son los deslizamientos y los costos de salida. De todos modos, ahora en los agregadores primero reviso los permisos, las opciones de actualización, si las fuentes de rendimiento dependen de subsidios, y después la profundidad de las rutas de salida; si no, prefiero perder la oportunidad en lugar de convertirme en un donante de liquidez.