Últimamente he estado revisando datos en la cadena, y he descubierto que el indicador MVRV Z-Score realmente es bastante confiable, ya lo he probado en 4 ciclos diferentes con buenos resultados. En pocas palabras, se usa para determinar las zonas de máximo y mínimo de Bitcoin.

Primero, entendamos qué mide el MVRV. En realidad, compara dos valores: el valor de mercado y el valor realizado. El valor de mercado es sencillo, es el precio actual de BTC multiplicado por la cantidad en circulación, pero este número puede ser influenciado por noticias, FOMO, apalancamiento y otros factores externos. El valor realizado, en cambio, refleja el costo real de todos los poseedores.

¿Cómo se calcula el valor realizado? No simplemente multiplicando el precio actual por la circulación, sino observando el precio en el que cada Bitcoin se movió por última vez en la cadena. Cada movimiento de BTC representa una decisión económica, ya sea comprar, vender, retirar o depositar en un exchange. Por lo tanto, el precio en el que se realizó esa última transferencia es el costo real de ese Bitcoin. Por ejemplo, una cartera que empezó a poseer BTC en 2020 tendrá un costo que se mantendrá en los niveles de 2020 hasta que alguien mueva esos fondos.

El Z-Score mide cuánto se desvía el valor de mercado respecto al valor realizado. Cuando la desviación es muy grande, indica una anomalía; si la desviación es pequeña, significa que el mercado está comprimido.

¿Cómo interpretamos este indicador? Cuando el MVRV Z-Score entra en zonas rojas o rosadas, el valor de mercado supera ampliamente al valor realizado, lo que indica que los poseedores de Bitcoin han ganado bastante y tienen incentivos para tomar ganancias. En ese momento, el mercado está en euforia extrema, señal típica de un pico. Por el contrario, cuando entra en zonas verdes, el valor de mercado está muy por debajo del valor realizado, los poseedores a largo plazo están en pérdidas, y es un buen momento para acumular.

Actualmente, el precio de BTC está en unos 78.2K, con una circulación de aproximadamente 20 millones de monedas. Desde la perspectiva del MVRV, esto es un buen indicador. Para captar el fondo en 2026, combinar este tipo de métricas con otros datos en la cadena debería ser bastante efectivo. ¿Qué opinan ustedes?