Muchas personas comienzan su aventura con las criptomonedas sin entender qué significa realmente para su cartera. Si alguna vez has comerciado en mercados tradicionales, probablemente conoces el concepto de PnL. Pero, ¿qué es exactamente PnL en el mundo cripto? No es exactamente lo mismo, y entender las diferencias puede cambiar la forma en que abordas la inversión.

Todo empezó para mí por frustración. No sabía si estaba ganando o perdiendo dinero, porque no tenía una visión clara de mis posiciones. Resultó que el problema no residía en las matemáticas en sí, sino en que nadie me explicó exactamente cómo funciona el PnL en las criptomonedas. Hoy me gustaría cambiar eso para otra persona.

Antes de continuar, debes conocer algunos términos clave. Mark-to-Market (MTM) es la valoración de tu activo basada en el precio de mercado actual. Si posees Bitcoin, su valor cambia cada segundo. Eso es MTM. Además, tenemos el PnL realizado, que es la ganancia o pérdida que ya has cerrado vendiendo activos. Y el PnL no realizado, que son esos fondos que teóricamente tienes, pero aún no has retirado.

Tomemos un ejemplo concreto. Probablemente has visto cómo Ethereum fluctuaba entre 1950 y 1970 dólares. Si compraste ETH ayer por 1950 dólares, y hoy el precio es 1970 dólares, tu PnL no realizado es una ganancia de 20 dólares. Pero si ayer el precio era 1980 dólares, tienes una pérdida de 10 dólares. Eso es lo que muestra el MTM: dónde estás ahora, no dónde estuviste.

El PnL realizado es otra cosa. Solo funciona cuando vendes. Imagina que compraste Polkadot por 70 dólares y vendiste por 105 dólares. Tu PnL realizado sería una ganancia de 35 dólares. Pero si cerraste la posición en 55 dólares, tienes una pérdida de 15 dólares. Solo importan las transacciones reales.

El PnL no realizado es lo que ves en la pantalla, pero aún no tienes. Supón que compraste Ethereum a un precio promedio de 1900 dólares, y ahora el precio es 1600 dólares. Teóricamente has perdido 300 dólares, pero mientras no vendas, esa pérdida no es real. Eso es el PnL no realizado.

En cuanto a los cálculos, hay varios métodos. El método FIFO — primero en entrar, primero en salir — asume que vendes los activos más antiguos. Si compraste Ethereum por 1100 dólares, y luego por 800 dólares, y vendes por 1200 dólares, consideras el precio de 1100 dólares. La ganancia sería de 100 dólares. LIFO hace lo contrario: toma el último precio de compra, es decir, 800 dólares, por lo que la ganancia sería de 400 dólares. También existen métodos más avanzados, como el costo promedio ponderado.

Otra cosa que vale la pena saber es calcular el PnL desde principios de año. Si compraste Cardano por 1000 dólares el 1 de enero de 2022, y el 1 de enero de 2023 valía 1600 dólares, tienes una ganancia no realizada de 600 dólares. Esto muestra cómo te ha ido a lo largo de los años.

Los contratos perpetuos son una liga aparte. Aquí calculas tanto el PnL realizado como el no realizado, y luego los sumas. También debes tener en cuenta las tarifas de financiamiento, que pueden comerse una parte significativa de tus ganancias.

La clave del éxito es entender dónde estás ganando y dónde estás perdiendo. Cuando sabes exactamente en qué transacciones has ganado y en cuáles has perdido, puedes ajustar tu estrategia. Muchas personas usan hojas de cálculo o bots de trading para seguir esto automáticamente. Esto es especialmente útil cuando el número de transacciones aumenta. Sin embargo, recuerda que estas son explicaciones simplificadas: en la práctica, debes considerar impuestos, tarifas de transacción y la volatilidad del mercado. Pero una vez que comprendes los fundamentos de qué es el PnL, el resto se vuelve mucho más sencillo.