La desaceleración de Ethereum genera preocupaciones más amplias para el mercado de criptomonedas

Ether ha estado estancado por debajo de los 2.400 dólares durante tres meses, con pérdidas en lo que va del año del 21% frente a una caída del 11% en la capitalización total del mercado de criptomonedas

Gráfico de precios de Ethereum mostrando el movimiento en los últimos tres meses | Fuente: TradingView

El volumen de intercambio descentralizado en Ethereum ha caído aproximadamente un 53% en los últimos seis meses. Los ingresos de las aplicaciones descentralizadas (DApp) han caído alrededor del 49%. Solana y Hyperliquid en conjunto ahora representan aproximadamente el 42% de la cuota de mercado de ingresos de DApp, aunque el valor total bloqueado (TVL) de Ethereum sigue siendo seis veces mayor que el de su competidor más cercano.

El enfriamiento del mercado de memecoins y una disminución en la emisión de nuevos tokens han reducido la actividad de trading en los intercambios descentralizados basados en Ethereum, mientras que cadenas de bloques rivales más baratas han absorbido el resto.

Los hackeos y la competencia han afectado el sentimiento de los traders

Las pérdidas por exploits relacionados con criptomonedas alcanzaron aproximadamente 630 millones de dólares solo en abril. KelpDAO y Drift Protocol representaron más del 80% de esa cifra. La firma de ciberseguridad Hacken vinculó los ataques a actores vinculados a Corea del Norte.

Como informó Cryptopolitan a finales de abril, el exploit de KelpDAO por sí solo provocó salidas de TVL en Aave por 13 mil millones de dólares en pocos días, con una deuda incobrable estimada en 177 millones de dólares antes de que comenzaran los esfuerzos de recuperación.

La erosión de la confianza impulsada por los hackeos agravó el cambio estructural.

Solana y Hyperliquid no solo han atraído volumen especulativo. Han ido ganando de manera constante cuota de ingresos de DApp que históricamente estaban en manos de Ethereum, particularmente en derivados y flujos de trabajo de trading de alta frecuencia, donde las tarifas más bajas y la confirmación más rápida importan más que la pura descentralización.

La pérdida en papel de 1.400 millones de dólares de BitMine pone a prueba la tesis del tesoro de ETH

BitMine, el mayor tenedor corporativo de Ether que cotiza en bolsa, pagó aproximadamente 12.200 millones de dólares por su posición. El valor actual se sitúa cerca de 10.800 millones de dólares, dejando una pérdida no realizada de 1.400 millones de dólares.

La compañía posee 5,18 millones de ETH, aproximadamente el 4,12% del suministro en circulación, con el 73% de esos tokens en staking. Los ingresos anuales por staking rondan los 264 millones de dólares.

BitMine no ha señalado ninguna intención de vender. Tom Lee, quien preside la compañía, ha enmarcado a ETH como en las “últimas etapas del mini-invierno cripto”.

Pero la pérdida en papel debilita el argumento de que ETH puede servir como un activo de reserva estable para el tesoro corporativo, especialmente cuando el modelo de tesorería de Bitcoin de Strategy también muestra tensión.

Dos grandes modelos de tesorería cripto construidos sobre diferentes cadenas están enfrentando la gravedad de sus activos subyacentes en la misma semana.

La próxima prueba para Ethereum está en la bifurcación dura Glamsterdam, que se espera mejore la escalabilidad y el rendimiento de la capa base.

Finalmente, la línea de construcción de bloques.

En Glamsterdam, Ethereum recibirá ePBS, que permite a los proponentes externalizar a un mercado permissionless y gratuito de constructores de bloques.

Esto asegura que la centralización de los constructores de bloques no se filtre en la centralización del staking, pero deja el…

— vitalik.eth (@VitalikButerin) 2 de marzo de 2026

Si esa actualización revierte la migración a Solana y Hyperliquid o acelera el cambio hacia la economía de capa 2, es la pregunta que la actualización debe responder.

El patrón actual indica que los inversores están prestando cada vez más atención a la actividad de la red y a los ingresos en lugar de apostar por los precios de los tokens. Los datos de Ethereum aún no respaldan esa apuesta.

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