Esta noche, la probabilidad de que la tasa de interés de la FOMC se mantenga sin cambios es alta, mantener la tasa no significa que no haya volatilidad—las verdaderas variables están en el gráfico de puntos y en la boca de Waller, lo que realmente puede desencadenar el mercado es la primera conferencia de prensa de Waller—si el gráfico de puntos elimina la guía de recortes, si la declaración se vuelve más hawkish, si las expectativas de inflación se revisan al alza, y si Waller lleva a la Reserva Federal hacia un nuevo marco con menos orientación futura.

Los cuatro puntos clave de esta noche: más importante que la subida de tasas es “cómo se comunica”

Punto uno: ¿El gráfico de puntos se vuelve hawkish?

En marzo de este año, el gráfico de puntos mostraba que más miembros esperaban al menos una bajada de tasas en 2026. Pero tras esta actualización, el mercado en general espera que la guía de recortes en 2026 sea eliminada formalmente, pasando a mantener las tasas sin cambios, e incluso podría aparecer una señal temprana de expectativas de subida. Los datos de CME FedWatch muestran que la probabilidad de recortes en 2026 se ha reducido a cero, y la probabilidad de una subida de al menos 25 puntos básicos en diciembre ha alcanzado aproximadamente el 70%. Si en el gráfico de puntos aparece una “rama de subida”, será la primera desde 2022—¿qué significa esto para el mercado de criptomonedas? Expectativas de subida de tasas en aumento → dólar fuerte → activos de riesgo presionados.

Punto dos: ¿La declaración elimina el lenguaje dovish?

Goldman Sachs espera que en la declaración de la reunión solo se elimine la frase “el grado y momento de ajustes adicionales” respecto a la modificación de la tasa de fondos federales. Pero si se elimina de manera más radical—por ejemplo, eliminando completamente la inclinación hacia una política acomodaticia (easing bias)—será una señal clara hawkish.

Punto tres: ¿Se revisan significativamente al alza las expectativas de inflación?

La inflación PCE acaba de alcanzar un máximo de tres años, y si la Reserva Federal ajusta al alza sus previsiones de inflación, será como admitir que “la rigidez de la inflación es más fuerte de lo esperado”—esto favorece directamente las expectativas de subida de tasas, perjudicando a las criptomonedas.

Punto cuatro: El nuevo marco de política de Waller

El mercado centrará su atención en si Waller lleva a la Reserva Federal hacia menos orientación futura, menor dependencia del gráfico de puntos, mayor énfasis en el objetivo del 2% de inflación y un marco que valore más la reducción de balance. Incluso hay rumores de que Waller podría “rechazar presentar” sus expectativas en el gráfico de puntos personal—si esto sucede, el mercado perderá su ancla de política más importante, y la volatilidad a corto plazo podría aumentar rápidamente.

Estado del mercado: BTC en torno a 66,000 con volumen reducido y consolidación, resistencia superior en 66,800-67,300, soporte en 65,000-64,000; ETH en 1770 en consolidación, resistencia en 1830-1870, soporte en 1720-1700. Tres escenarios posibles: hawkish, BTC retrocede a 65,000-64,000, ETH retrocede a 1720-1700; neutral, rango de consolidación, esperando datos posteriores; dovish, apetito por riesgo se enciende, BTC sube a 68,000-70,000, ETH impulsa a 1850-1900.

Estrategia principal: mantener posiciones ligeras antes de la decisión, no apostar a la dirección; después de la decisión, en los 30 minutos siguientes, observar si BTC mantiene 65,000 y ETH 1720—si se mantienen, se inclina hacia el alza; si caen, hacia la baja. Confirmada la tendencia, seguir la tendencia sin intentar predecir máximos ni bottoms.

Transmisión en vivo esta noche, atentos a la dirección.