El precio de mercado de BTC sorprende con una inversión de costos del 20%, JP Morgan: los mineros están experimentando una ola de ventas por cortes de energía

El último informe de JPMorgan señala que el precio de mercado de Bitcoin continúa por debajo del costo promedio de producción de 78,000 dólares, lo que ha llevado a un deterioro en la rentabilidad de la industria minera. Las empresas mineras que cotizan en bolsa vendieron más de 32,000 monedas en el primer trimestre para mantener sus operaciones debido a la presión operativa.

La "alta rentabilidad" de la minería que alguna vez existió está desapareciendo gradualmente. El último informe de JPMorgan Chase advierte que el entorno de ganancias de la industria minera de Bitcoin se ha deteriorado rápidamente este año, ya que Bitcoin ha estado por debajo del "costo de producción estimado" durante cinco meses consecutivos, enfrentando una presión cada vez mayor, y algunos operadores incluso se ven obligados a cerrar sus equipos mineros o vender sus monedas para mantener sus operaciones.

El equipo de análisis liderado por Nikolaos Panigirtzoglou, gerente general de JPMorgan, señala que este año la sensibilidad de la potencia de hash de la red de Bitcoin y la dificultad de minería respecto a la volatilidad del precio ha aumentado rápidamente.

Los datos muestran que en los últimos seis meses, el coeficiente beta (que mide la correlación de la volatilidad entre la dificultad de minería y el precio) de la dificultad de minería de Bitcoin en relación con los cambios en el precio ha subido a 0.62, lo que significa que más mineros están luchando en el umbral de "punto de equilibrio", ajustando frecuentemente sus equipos en respuesta a las fluctuaciones del precio para controlar los costos.

Los analistas de JPMorgan afirman: "Cuando Bitcoin cae por debajo del costo de producción, las operaciones con costos más altos se ven obligadas a apagar sus equipos, lo que reduce la potencia total de la red y hace que el sistema ajuste a la baja la dificultad de minería. Este fenómeno fue evidente en la segunda semana de junio, cuando la dificultad de minería cayó un 10%, la mayor reducción en lo que va del año."

Las empresas mineras cotizadas experimentan una oleada de ventas

JPMorgan estima que actualmente el costo promedio de producción de un Bitcoin es de aproximadamente 78,000 dólares, un 20% más alto que el precio de mercado de 62,500 dólares.

Los analistas citan el informe de minería del primer trimestre de CoinShares, que indica que aproximadamente el 20% de los mineros de Bitcoin ya no pueden mantener la rentabilidad. Solo en el primer trimestre de este año, las empresas mineras cotizadas vendieron más de 32,000 Bitcoins para cubrir sus gastos operativos, superando la cantidad total de ventas prevista para todo 2025.

Perspectivas futuras: una "reversión" potencial en un clima extremadamente pesimista

De cara al futuro, el equipo de JPMorgan cree que mientras el precio de Bitcoin se mantenga significativamente por debajo de la línea de costo de 78,000 dólares, la sensibilidad de la potencia de hash respecto al precio seguirá siendo alta. Esto implica que en el futuro, la potencia total de la red y la dificultad de minería podrían experimentar ajustes más frecuentes y de mayor magnitud.

Sin embargo, según la experiencia histórica, cuando el sentimiento del mercado es generalmente pesimista, a menudo también se gestan oportunidades para una próxima recuperación.

JPMorgan opina que, en el contexto actual de un mercado extremadamente débil, esto podría convertirse en una señal contraria de "potencial alza" que vale la pena seguir.

Fuente de la imagen: Coin Metrics

• Este artículo ha sido reproducido con autorización de: 《Block Talk》
• Título original: 《¿La deteriorada rentabilidad de la minería de Bitcoin y la venta masiva de mineros, pero con una "señal de reversión" inesperada?》
• Autor original: Mel de Block