2025 Marché du Platine : Pourquoi ce métal pourrait être votre trade de sommeil

Les traders de platine ont connu une année 2024 mouvementée. Le métal a oscillé entre 900 $ et 1 100 $/oz, pris entre une forte demande automobile et des sommets de ( au T1 ) et des vents contraires macroéconomiques plus larges. Lorsque la Fed a alimenté les spéculations sur une réduction des taux en mai, le platine a grimpé à 1 094 $. Mais voici la chose : 2025 pourrait être beaucoup plus ennuyeux.

Les mathématiques de l'offre et de la demande ne s'additionnent pas (De manière ennuyeuse)

Le Conseil Mondial de l'Investissement en Platine vient de publier ses prévisions pour 2025, et c'est… plat. La demande globale diminue de 1% pour atteindre 7,86 millions d'onces. C'est votre premier signal d'alarme pour l'action des prix.

Le problème ? Le tsunami des VE est réel. S&P Global Mobility prévoit que la part de marché des VE passe de 7 % (2023) à 16,7 % d'ici 2025, ce qui représente 15,1 millions d'unités vendues. Et voici le hic : les VE n'ont pas besoin de convertisseurs catalytiques en platine. Les ventes de véhicules légers pourraient augmenter de 1,7 %, mais lorsque vous perdez des convertisseurs à grande échelle, cela ne compense pas.

La demande automobile reste la plus importante, mais pour combien de temps ? Le palladium se négocie actuellement à un prix supérieur à celui du platine, donc un échange entre les deux n'aura pas lieu tant que les prix ne se réaligneront pas de manière significative.

D'où vient réellement la demande maintenant

• Bijoux : En hausse de 2 % à 1,98 M oz (toujours solide)
• Investissement : Croissance de 7 % à 420K oz (retail entrant)
• Industriel : Chute de 9 % à 2,22 millions d'onces—en particulier la production de verre s'effondrant de 57 % ( passant de 671K oz à 286K oz) alors que les fabricants d'écrans ont arrêté leur frénésie d'expansion de capacité de 2021.

Approvisionnement : un lent goutte-à-goutte, pas un déluge

La production augmente lentement de seulement 0,76 % pour atteindre 7,32 millions d'onces. La production raffinée se contracte en réalité de 1 % alors que la production en Afrique du Sud faiblit. Le PDG de Northam Platinum a admis en août que l'“industrie locale avait connu un déclin irréversible”—prix bas + pression des VE = économie brutale.

Mais voici le bon côté (jeu de mots inclus) : le recyclage a augmenté de 12 % pour atteindre 1,77 M oz, le plus haut depuis 2021. Combiné avec plus de 3 M oz dans les stocks au-dessus du sol, le coussin d'approvisionnement est plus épais que ce que les gens réalisent.

Résultat : Troisième année de déficit d'approvisionnement (539K oz), mais ne vous attendez pas à ce que cela fasse exploser les prix.

Que prédisent réellement les experts ?

Alerte spoiler : tout le monde est baissier à neutre :

• CPM Group : Stable à la baisse. Objectif : 900 $ - 1 000 $/oz. Dit essentiellement latéral.
• Heraeus Precious Metals : Plage de 850 $ à 1 220 $ ( c'est une large bande, cela semble indécis )
• UBS : 1 100 $ cible à mi-année. Les baisses de taux de la Fed pourraient aider les actifs réels, mais le platine reste à la traîne par rapport à l'or jusqu'à ce que la demande industrielle augmente.

Le joker : Géopolitique

Vous vous souvenez d'octobre ? Les craintes liées aux sanctions contre la Russie ont fait monter à la hausse le platine et le palladium pendant la nuit. Les risques d'approvisionnement provenant des principaux producteurs sont réels, même si les fondamentaux semblent ennuyeux. Un nouveau conflit géopolitique pourrait secouer le marché de sa torpeur prévue.

Conclusion : 2025 semble être une fourchette de 900 à 1 100 $ pour le platine. Pas de grande flambée, pas de krach. À moins que les tensions mondiales n'augmentent, cette année pourrait être celle où les traders ignorent le platine et poursuivent des mouvements plus attrayants.