« Analyste : l'indicateur de hausse le plus fiable de Bitcoin sort soudainement de contrôle »

L'analyste technique du marché agréé (CMT) Tony "The Bull" Severino estime que l'indicateur macroéconomique le plus fiable du Bitcoin - le ratio cuivre/or - a brisé les règles au moment où le marché entre généralement dans une phase parabolique, entraînant une tendance chaotique après la réduction de moitié, et les altcoins ont également perdu leur rotation habituelle.

Pourquoi le ratio cuivre-or est-il crucial pour Bitcoin

En analysant, Severino définit le ratio cuivre/or comme "l'indice de croissance et de peur", où la hausse des prix du cuivre indique une expansion économique, une augmentation des rendements et une préférence pour le risque, tandis que la performance exceptionnelle de l'or est corrélée aux risques de récession économique, à la baisse des rendements et aux comportements de couverture.
« Lorsque l'or surperforme le cuivre, cela signifie généralement un ralentissement économique et des inquiétudes généralisées concernant la récession », a-t-il déclaré, ajoutant que la demande industrielle du cuivre rend ce ratio étroitement lié au cycle commercial. La clé est que : la réversion cyclique de ce ratio, qui a historiquement coïncidé avec des phases verticales de Bitcoin, ne s'est tout simplement pas produite. « On dit souvent que les mots les plus dangereux en matière d'investissement sont : 'cette fois, c'est différent'. Eh bien, cette fois, c'est vraiment différent », a déclaré Severino.
« Le cycle économique basé sur le ratio cuivre/or n’a pas rebondi. » Superposé au ratio cuivre/or et observé, les véritables points de retournement historiques sont dus à des facteurs macroéconomiques plutôt qu'à des facteurs d'offre. « Je n'ai jamais vraiment pensé que c'était le halving qui en était la cause, » dit-il. « La même date de halving a également marqué le début du marché haussier du Nasdaq… Le halving de Bitcoin n'a en réalité aucun impact sur les actions technologiques. » Dans sa théorie, le halving se produit simplement en même temps que la hausse du ratio et l'augmentation de l'appétit pour le risque, plutôt que de le provoquer, et cet appétit pour le risque pousse souvent Bitcoin à dépasser les sommets précédents, entrant dans la phase finale de la hausse parabolique. Severino estime que l'affirmation selon laquelle le halving se produit tous les quatre ans est au mieux incomplète, au pire, elle est attribuée à tort à d'autres facteurs. Il a comparé les dates de halving précédentes aux signaux de transformation de Fisher.
Ce cycle a montré des divergences. Le ratio cuivre/or a brièvement atteint un "plus haut" (c'est la première fois depuis 2010), mais n'a pas réussi à établir un plus bas plus élevé, enregistrant plutôt "un autre plus bas plus bas". Pour Severino, c'est la plus basse lecture de son graphique depuis environ 15 ans - "presque la plus basse depuis la grande récession".
Historiquement, la transformation de Fisher a généralement été inversée pour confirmer l'ouverture de la fenêtre de préférence pour le risque, mais cette fois, elle n'a pas complètement tenu ses promesses. "Cela aurait dû propulser le Bitcoin dans la dernière phase de la hausse parabolique... mais nous ne sommes pas entrés dans la hausse parabolique après avoir franchi le sommet historique. Nous sommes maintenant juste en consolidation."

Le cycle de Bitcoin a-t-il déjà atteint son sommet ?

D'un point de vue temporel, cet échec est crucial. Severino (Severino) a souligné que, dans les cycles précédents, les signaux de hausse du ratio des prix de Bitcoin étaient espacés d'environ un an des sommets des cycles de Bitcoin. Selon cette norme, "nous aurions dû déjà atteindre un sommet" ; ou, si l'on se base sur la percée du sommet de 2021 en mars, nous aurions au moins dû entrer dans une fenêtre de couverture. Mais en raison du manque de signaux clairs d'augmentation de l'appétit pour le risque, les points de cycle deviennent flous. "Parce que nous n'avons pas vécu une augmentation complète de l'appétit pour le risque, je ne sais pas où se trouvent les signaux de couverture," a-t-il déclaré.
"Se chevauchent, mais ce modèle n'est pas apparu cette fois-ci. "En général, la saison des altcoins apparaît à ces points verts... mais ce n'est pas le cas cette fois-ci", a déclaré Severino, soulignant que du point de vue d'un cadre temporel plus élevé, la domination de Bitcoin est à un niveau de support clé. Il a également souligné qu'il existe actuellement une "forte corrélation négative" entre Bitcoin et le ratio cuivre/or ; dans les cycles passés, une corrélation proche de zéro a souvent coïncidé avec la saison des altcoins. "Selon les signaux économiques passés, il ne semble y avoir aucune condition pour une saison des altcoins", a-t-il ajouté. Cela s'applique également à la domination des altcoins et de Bitcoin. Historiquement, la phase "appétit pour le risque" verte de ce ratio a souvent été associée à la "saison des altcoins."
Severino n'a pas donné de prévisions définitives. La structure de tendance de ce ratio n'est pas claire - un échec à sortir d'une tendance baissière à long terme ne signifie pas qu'une tendance haussière va apparaître - le signal de Fischer pourrait encore s'inverser. Mais il pense qu'avant cela, la situation macroéconomique suggère de rester prudent.
"Nous sommes actuellement toujours sous l'emprise de la panique. Nous devons continuer à adopter une posture défensive et à éviter les risques. Lorsque le marché commencera à se réchauffer, nous pourrons envisager de redevenir optimistes sur les actifs à risque." Il estime que c'est cette incertitude qui a fait que Bitcoin a rompu avec les tendances de développement des quatre dernières années après avoir atteint un nouveau sommet historique : "Il ne s'est pas développé comme auparavant... La situation est différente. Cette fois, c'est vraiment différent."
À l'heure actuelle, le prix de la transaction Bitcoin est de 104,486 dollars.
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