Cantor réduit l'objectif de cours des actions de Strategy – mais maintient son optimisme à long terme

Source : PortaldoBitcoin
Titre original : Cantor réduit l’objectif de cours des actions de Strategy – mais reste optimiste à long terme
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Les analystes de Cantor Fitzgerald ont considérablement réduit leur objectif de cours pour les actions de Strategy [image]MSTR(, tout en réitérant leur recommandation d’« Achat » pour cette société de trésorerie Bitcoin, qui détient environ 58 milliards de dollars en BTC.

Selon le rapport de la banque d’investissement publié vendredi, l’équipe a fixé un objectif de cours à 12 mois de 229 dollars pour les actions MSTR, soit environ 59 % de moins que l’estimation précédente de 560 dollars. Malgré cela, Cantor a réaffirmé sa perspective positive pour l’entreprise, dont les actions ont chuté de plus de 50 % au cours des six derniers mois.

Cet ajustement reflète une baisse de la valeur que les analystes attribuent aux opérations de trésorerie de Strategy, qui est passée de 364 dollars à 74 dollars par action. Au cours de l’année à venir, les analystes s’attendent désormais à ce que la société lève 7,8 milliards de dollars sur les marchés des capitaux, contre 22,5 milliards de dollars initialement prévus.

Les analystes ont noté que certains acteurs du marché craignent que « l’hiver crypto soit arrivé » — une autre façon de décrire une récession prolongée du marché, caractérisée par la baisse des prix et la diminution de l’intérêt des investisseurs. Parallèlement, ils ont qualifié une partie de l’« alarmisme » entourant Strategy d’exagéré.

Les actions MSTR sont tombées à 178 dollars vendredi, effaçant les gains de la semaine. Parallèlement, le cours du Bitcoin est passé sous la barre des 90 000 dollars. Le BTC a chuté de près de 30 % depuis qu’il a atteint un nouveau sommet au-dessus de 126 000 dollars début octobre.

Les analystes ont déclaré avoir « très peu de raisons de croire » que Strategy serait contrainte de vendre ses bitcoins, même si sa dépendance à l’émission d’actions préférentielles pour l’achat de cryptomonnaies augmente. Ces actions préférentielles offrent des dividendes, mais ceux-ci ne sont pas garantis.

Lundi, Strategy a constitué une « réserve de trésorerie » de 1,44 milliard de dollars pour couvrir effectivement le paiement des dividendes pendant près de deux ans. Les analystes ont souligné qu’aucune des dettes convertibles de Strategy, totalisant 8,2 milliards de dollars, n’arrive à échéance avant 2028.

En outre, il est peu probable que l’activité d’achat de Bitcoin de Strategy cesse simplement parce que le prix du Bitcoin a récemment baissé, ont indiqué les analystes. Cependant, le plus grand détenteur institutionnel de Bitcoin a reconnu la possibilité d’en vendre, dans certaines conditions.

Si une crainte « en quelque sorte justifiée » devait exister, ce serait l’exclusion de Strategy des indices MSCI, ont ajouté les analystes. Le mois dernier, JPMorgan a indiqué que la suppression de Strategy des produits de la société financière mondiale pourrait entraîner une sortie de 2,8 milliards de dollars.

Historiquement, la Strategy a augmenté ses réserves de Bitcoin en émettant des actions ordinaires. Toutefois, cette stratégie est devenue moins efficace pour accroître la quantité de Bitcoin détenue par action, car sa valorisation boursière est passée sous la valeur de ses avoirs en cryptomonnaies.

Les analystes ont souligné que cette dynamique, reflétée par la baisse du fameux mNAV de Strategy, est cyclique. Cela inclut les points bas de 2022 ainsi que les sommets de l’an dernier.

Cette semaine, plusieurs institutions ont mis à jour leurs objectifs de cours pour les actions de Strategy, qui sont proches de leur plus bas niveau depuis 13 mois. Si certains analystes sont devenus pessimistes, d’autres ont maintenu leurs perspectives optimistes quant au rôle stratégique de l’entreprise sur le marché du Bitcoin.