Je me suis récemment plongé dans le secteur de l'uranium et il y a quelque chose qui mérite toute votre attention. Bien que 2025 n'ait pas eu la même énergie explosive que 2024, ce qui s'est passé sous la surface dans les actions d'uranium au Canada raconte une histoire assez intéressante sur la direction réelle de ce marché.

Laissez-moi vous expliquer ce que je vois. Les prix du U3O8 ont passé la majeure partie de 2025 dans une fourchette plus étroite que l'année précédente - ils ont chuté à 63,71 $ en mars, ont remonté vers le milieu de $80s fin septembre, et se sont stabilisés autour de 75 $ en décembre. En surface, cela ressemble à une consolidation. Mais voici le point - les fondamentaux sont en réalité devenus plus solides alors que les prix restaient relativement contenus. Les projections de demande à long terme sont en hausse, les gouvernements soutiennent à nouveau l'énergie nucléaire, et les préoccupations concernant l'offre sont réelles. La Sprott Physical Uranium Trust a continué à acheter de manière constante, ce qui a essentiellement créé un plancher sous le marché. Les utilities sont devenues nerveuses quant à l'approvisionnement et ont commencé à accumuler plus agressivement.

Vous avez donc cette dynamique intéressante où les actions canadiennes d'uranium ont continué à bien performer malgré l'action des prix modérée. La tension sur l'offre était réelle même sans pics de prix spectaculaires. C'est le genre de marché où les bons explorateurs et producteurs peuvent vraiment se démarquer.

Laissez-moi vous présenter cinq actions canadiennes d'uranium qui ont absolument cartonné en 2025. Toutes les données ici datent de mi-décembre 2025, concernant des sociétés cotées sur le TSX, TSXV et CSE avec une capitalisation boursière supérieure à 10 millions de dollars canadiens.

North Shore Uranium a été le performer absolu - en hausse de 637,5 % depuis le début de l'année. C'est un explorateur pur travaillant dans le bassin d'Athabasca en Saskatchewan, avec aussi quelques actifs intéressants au Nouveau-Mexique. La grande histoire était leur acquisition du projet Rio Puerco. En juin, ils ont signé une lettre d'intention pour acquérir jusqu'à 87,5 % de ce projet d'uranium au Nouveau-Mexique auprès de Resurrection Mining. L'estimation de ressource historique de 2009 indiquait environ 11,4 millions de livres de U3O8. Ils ont clôturé une placement privé de 1,4 million de dollars canadiens en août, puis ont commencé à réclamer des claims supplémentaires en septembre - ils ont fini avec 64 claims adjacents à Rio Puerco. Au Canada, ils ont terminé un programme de prospection sur leur propriété Falcon, évalué 18 cibles prioritaires, et sécurisé leur intérêt de 75 % à West Bear en émettant pour 50 000 $ en actions. L'action a atteint 0,29 $ en décembre, juste après avoir lancé une placement privé de 3 millions de dollars. Prévoient un programme de forage à Rio Puerco pour le premier semestre 2026. C’est le genre d’exploration agressive qui peut vraiment décoller.

Energy Fuels est un animal différent - c’est un vrai producteur avec des revenus réels, et ils ont augmenté de 156 % depuis le début de l’année. Ils ont des projets conventionnels et de récupération in situ dans l’ouest des États-Unis, notamment Pinyon Plain en Arizona, qui est un producteur national de premier plan. Ils possèdent et exploitent la White Mesa Mill, la seule usine de traitement conventionnelle d’uranium entièrement licenciée aux États-Unis. Leur pic à 36,84 $ en octobre est survenu après la clôture d’une émission de notes convertibles de 700 millions de dollars US (portée à 800 millions US au total). Leur rapport du troisième trimestre montrait une augmentation des ventes d’uranium, une production US à faible coût surpassant, et ils prévoient dépasser les prévisions pour 2025. Ils se lancent aussi dans le traitement des terres rares à la mill - ont produit 29 kilogrammes d’oxyde de dysprosium lors de tests pilotes jusqu’en septembre. Cette émission convertible a permis d’apporter près de 1 milliard de dollars US en fonds de roulement et a fixé le prix de conversion à 30,70 $. C’est une société avec une production réelle et une solidité financière.

Stallion Uranium a rendu 150 % depuis le début de l’année et détient un vaste terrain de 2 870 km² du côté ouest du bassin d’Athabasca. Ils sont en coentreprise avec Atha Energy pour ce qu’ils disent être le plus grand projet contigu de la région. Le prix de l’action a bondi en juillet lorsqu’ils ont annoncé avoir acquis des données technologiques pour Matchstick TI - une plateforme d’IA pour l’identification de cibles géologiques avec une précision de 77 %. Ils ont finalisé cette acquisition en novembre. En septembre, ils ont clôturé une placement privé de 10,49 millions de dollars canadiens avec des unités non-ressorties et ressorties à 0,20 $. L’action a atteint 0,51 $ à la mi-septembre. Ils prévoyaient une levée de données électromagnétiques à haute résolution sur leur cible Coyote à partir du 1er novembre. Puis en décembre, ils ont annoncé une autre placement privé - 4,55 millions de dollars en actions de flux à 0,45 $. C’est une junior bien financée avec une dynamique d’exploration solide.

District Metals a gagné 139,5 % et c’est intéressant parce qu’ils travaillent sur des actifs d’uranium en Suède, pas au Canada - mais ils sont toujours cotés sur le TSXV. Ils détiennent sept projets de métaux énergétiques et polymétalliques en Suède, dont quatre axés sur l’uranium : Viken, Ardnasvarre, Sågtjärn et Nianfors. Viken est leur projet phare - ils affirment qu’il abrite le plus grand gisement d’uranium non exploité au monde. L’action a commencé à monter en mai après une placement privé entièrement souscrit de 6 millions de dollars canadiens. Tout au long de 2025, ils ont mené une série de levés - magnéto-tellurique hélicoptère à Viken en juin, puis levés radiométriques et magnétiques par drone sur les autres propriétés en juillet. Les résultats de septembre étaient suffisamment solides pour demander des licences élargies. Les nouvelles données MobileMT de Viken ont révélé d’importantes anomalies de faible résistivité à l’intérieur et à l’extérieur de la zone connue du gisement, suggérant un potentiel uranium accru. L’action a grimpé à 1,53 $ le 15 octobre lorsqu’ils ont publié les résultats de la levée à Ardnasvarre montrant de fortes anomalies polymétalliques d’uranium. Ils ont aussi reçu des résultats sur des propriétés de shale d’aluminium - une nouvelle anomalie géophysique significative à Österkälen. La grande nouvelle est arrivée début novembre lorsque le parlement suédois a voté pour abroger le moratoire de 2018 sur l’exploration et l’exploitation de l’uranium, effectif à partir du 1er janvier 2026. La Suède détient environ 27 % des ressources d’uranium connues en Europe, ce qui change la donne pour les sociétés d’exploration avec des actifs suédois.

Purepoint Uranium a terminé en hausse de 113,6 % et c’est une pure société de l’Athabasca Basin - six coentreprises et cinq projets entièrement détenus, tous au Saskatchewan. En janvier, IsoEnergy a exercé une option de vente transférant 10 % de sa participation à Purepoint en échange de 4 millions d’actions, créant une coentreprise à 50/50 explorant 10 projets d’uranium sur 98 000 hectares, y compris le projet Dorado. Ils ont clôturé la dernière tranche d’un placement privé de 6 millions de dollars canadiens en septembre. Puis ils ont publié des résultats partiels d’analyses de Dorado - un forage a montré des intervalles significatifs, notamment 2,1 mètres à 1,6 % U3O8 avec 0,4 mètres à 8,1 %. Ils ont appelé cela la découverte Nova. Fin septembre, ils ont lancé leur premier programme de forage à Tabbernor, à l’extrémité sud-est du bassin - cinq forages de première étape ciblant un corridor de conducteurs graphitiques de 60 km. Cela s’est terminé en novembre. L’action a atteint 0,80 $ le 14 octobre. Début décembre, Purepoint et IsoEnergy ont approuvé un programme d’exploration élargi pour 2026 à Dorado suite aux résultats de forage solides, avec pour objectif de prioriser l’extension nord-est de Nova tout en avançant d’autres zones à fort potentiel.

Ce qui est vraiment intéressant dans tout cela, c’est le schéma que vous voyez avec les actions d’uranium au Canada et au-delà. Vous avez des explorateurs à différents stades - certains en train de réclamer des terrains, d’autres en train de faire des levés, certains forant et trouvant une minéralisation réelle. Le marché récompense clairement les progrès en exploration et la solidité du bilan. Le contexte macroéconomique est solide - l’énergie nucléaire reçoit un soutien gouvernemental mondial, la demande énergétique alimentée par l’IA pousse les utilities à penser à une énergie propre de base, et la situation de l’offre reste tendue.

Si vous regardez ce secteur, l’essentiel est de comprendre où chaque société se situe dans la courbe d’exploration/développement et quels catalyseurs pourraient arriver. North Shore a un programme de forage à venir. Energy Fuels produit déjà et génère des liquidités. Stallion est bien financé et explore de manière agressive. District a une victoire réglementaire majeure avec l’ouverture de la Suède. Purepoint vient d’obtenir des résultats de forage significatifs et a un programme élargi approuvé.

Le secteur de l’uranium a été l’un des secteurs les plus performants en matières premières, et les actions canadiennes d’uranium, notamment au Canada, ont bénéficié à la fois de la géologie de classe mondiale du bassin d’Athabasca et des dynamiques mondiales de l’offre et de la demande. Que vous soyez explorateur pur ou producteur réel, il y a ici une histoire à suivre de près alors que nous avançons vers 2026.