Le comportement récent du marché des métaux précieux mérite effectivement une attention particulière. La vague de correction à la fin avril m’a laissé une impression forte, l’or ayant directement chuté en dessous de la barre des 4600 dollars, avec une baisse de 2% à 4555 dollars l’once, le silver ayant même chuté de plus de 3%. En même temps, le pétrole brut a connu une hausse spectaculaire, le WTI dépassant la seuil des 100 dollars, et le Brent atteignant plus de 105 dollars. Cette divergence est principalement alimentée par la situation au Moyen-Orient, la nouvelle série de sanctions américaines contre l’Iran et les attentes de blocage des ports, qui ont fait grimper les coûts de l’énergie.

Ce qui est intéressant, c’est que les voix du marché concernant la prévision de l’évolution du prix de l’or sont totalement opposées. La Banque mondiale est plutôt pessimiste, estimant que la frénésie spéculative des derniers mois s’est en partie dissipée, et que la dynamique haussière de l’or et de l’argent a considérablement ralenti. Elle prévoit qu’en 2026, le prix moyen de l’or sera autour de 4700 dollars, puis qu’en 2027, il retombera à 4300 dollars. Mais la Deutsche Bank a une vision beaucoup plus radicale, estimant que les banques centrales du monde continuent d’augmenter leurs réserves d’or, et que la tendance haussière de l’or n’est pas terminée, allant jusqu’à prédire qu’en poussant la proportion de réserves d’or dans les banques centrales émergentes à 40%, l’or pourrait atteindre 8000 dollars dans les cinq prochaines années.

Cette divergence énorme reflète la véritable difficulté du marché face à l’évolution du prix de l’or. D’un côté, la pression de l’inflation et des anticipations de hausse des taux d’intérêt, de l’autre, le soutien continu des banques centrales qui accumulent de l’or. Du point de vue des prévisions de tendance du prix de l’or, l’essentiel reste de voir comment la situation au Moyen-Orient évoluera. Si le conflit dépasse les attentes, le pétrole pourrait rester à des niveaux élevés de 95 à 115 dollars, soutenant ainsi les métaux précieux ; si la situation se calme rapidement, le pétrole reculera, et la dynamique haussière des métaux précieux sera effectivement limitée.

Personnellement, je pense que la tendance du prix de l’or à ce stade dépend surtout du rythme de la géopolitique. À court terme, la hausse des coûts énergétiques continuera probablement à soutenir le marché, mais à long terme, il faudra surtout observer les fondamentaux économiques mondiaux et la direction de la politique des banques centrales. Pour les investisseurs, c’est peut-être le moment d’adopter une attitude plus prudente et d’observer plutôt que de suivre aveuglément la hausse.