Les mineurs perdent un coin pour chaque coin qu'ils extraient, tandis que les détenteurs à long terme deviennent de moins en moins disposés à vendre.

Cette fracture est le signal le plus précieux actuellement à lire dans le marché du Bitcoin.
La difficulté de minage du Bitcoin vient d’être réduite de 10 %, la deuxième plus grande baisse depuis 2026.
Les mineurs survivants peuvent miner environ 11 % de coins supplémentaires par unité de puissance de calcul, mais selon le prix actuel, le coût global reste en perte.
Les mineurs produisent à perte, ce qui est une caractéristique courante dans les zones de bas de cycle historique, mais ce n’est pas la seule condition.
De l’autre côté, les données on-chain montrent que le flux annuel moyen vers les plateformes d’échange des détenteurs à long terme (plus de 6 mois) est tombé à son niveau le plus bas depuis 2015.
Bien qu’à court terme, cela puisse encore provoquer des ventes soudaines, l’influence à moyen et long terme diminue.
Après l’entrée des ETF et des institutions, la structure des détenteurs est en train de changer — l’argent ancien préfère accumuler plutôt que de vendre.
La Standard Chartered Bank a déclaré que “l’hiver est terminé”, en citant une mise à jour prochaine des positions comme l’un des signaux de fond.
Mais la perte des mineurs combinée à la réticence des LTH à vendre ne signifie pas une inversion immédiate.
Historiquement, après l’apparition de cette combinaison, le marché a souvent encore besoin d’une dernière vente panique pour liquider l’effet de levier.
Le risque est que : si la liquidité macroéconomique continue de se resserrer (rendements des obligations américaines élevés, possible hausse des taux par la BCE), la vente forcée par les mineurs pourrait dépasser la capacité d’absorption des LTH.
Le fond est une zone, pas un point.
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