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Juste 1.6% du sommet historique

Le S&P 500 est remonté au-dessus de 7,500, clôturant le premier semestre 2026 avec un gain de plus de 8 pour cent . L'indice se situe désormais à seulement 1.6 pour cent en dessous de son record historique, signalant un regain d'appétit pour le risque après la consolidation de juin .

Un premier semestre solide prépare le terrain

Le S&P 500 a bondi de 15.9 pour cent par rapport à son creux de clôture de fin mars, alors qu'il était en baisse de jusqu'à 7.3 pour cent depuis le début de l'année . Le Nasdaq Composite est en hausse de 11.1 pour cent au premier semestre, tandis que le Dow Jones Industrial Average a gagné 8.6 pour cent, en voie pour sa meilleure performance au premier semestre depuis 2021 .

Le deuxième trimestre a été particulièrement fort. Le S&P 500 est en hausse d'environ 14 pour cent au T2, tandis que le Nasdaq a bondi de près de 20 pour cent, en passe de réaliser son plus grand gain trimestriel depuis 2020 .

Ce qui alimente la reprise

Rebond tiré par les bénéfices

Le stratège en chef des investissements de CFRA, Sam Stovall, caractérise le premier semestre comme un rebond tiré par les bénéfices plutôt que par une expansion des multiples. Avec le ratio cours/bénéfice prévisionnel du S&P 500 proche de 21, les valorisations restent raisonnables compte tenu des attentes de croissance des bénéfices d'environ 15 pour cent pour l'ensemble de l'année .

Rotation du leadership

Le marché s'élargit au-delà des mégacapitalisations technologiques. Plus de 65 pour cent des actions du S&P 500 sont désormais au-dessus de leur moyenne mobile sur 200 jours, le niveau le plus élevé depuis début mars . Les valeurs financières, industrielles et de santé ont toutes participé à la reprise, la santé bondissant de près de 8 pour cent rien que la semaine dernière .

Baisse des prix du pétrole

Le brut WTI est retombé à environ 70 $ le baril, bien en dessous de son sommet de plus de 110 $ plus tôt dans l'année. Cette baisse des coûts énergétiques devrait être un vent favorable pour les dépenses des consommateurs et les bénéfices des entreprises au second semestre .

Un signal historique rare

Le stratège en chef du marché de Carson Group, Ryan Detrick, souligne un signal haussier historiquement rare : le S&P 500 a bondi de 19.5 pour cent en seulement 42 jours de bourse plus tôt cette année — une vélocité qui ne s'est produite que sept fois depuis la Seconde Guerre mondiale. Dans chaque cas précédent, l'indice était plus élevé trois mois, six mois et un an plus tard .

Perspectives pour juillet et au-delà

Juillet est historiquement l'un des mois les plus forts pour le S&P 500, se classant comme le quatrième meilleur mois depuis 1950 et le deuxième meilleur au cours de la dernière décennie . Les analystes pointent trois catalyseurs pour un éventuel rallye de juillet :

1. Vents saisonniers favorables de l'effet juillet historiquement fort
2. Saison des résultats du T2, où les entreprises du S&P 500 devraient publier une solide croissance d'une année sur l'autre
3. Renouvellement des flux d'investissement alors que les investisseurs institutionnels rééquilibrent leurs portefeuilles au début du T3

Une note de prudence

Le chef de la recherche technique de Bank of America, Paul Ciana, a émis un rare avertissement selon lequel le S&P 500 pourrait subir une correction en trois vagues cet été, avec un objectif minimum autour de 6,850, soit environ 7.6 pour cent en dessous des niveaux actuels . Ciana suggère que les investisseurs adoptent une « défensive posture » pour juillet à septembre.

En résumé

Le S&P 500 a monté une forte reprise après la consolidation de juin, soutenu par un élargissement de la participation du marché, la baisse des prix du pétrole et une croissance robuste des bénéfices. Les schémas historiques suggèrent une hausse supplémentaire au second semestre, même si les mois d'été peuvent apporter de la volatilité. La question clé pour les investisseurs est de savoir si le rallye peut maintenir son élan alors que la saison des résultats du T2 commence.
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