#非农数据倒计时 Prévisions des données : consensus en baisse, divergences énormes

En raison du jour férié de l'Indépendance américaine, le rapport sur l'emploi non agricole de juin est publié aujourd'hui (2 juillet) à 20h30, en avance. Le marché s'attend généralement à une augmentation de l'emploi non agricole de 110 000 à 114 000 en juin, en nette baisse par rapport aux 172 000 de mai ; le taux de chômage devrait rester à 4.3% pour le quatrième mois consécutif ; le salaire horaire moyen est en hausse de +0.3% en glissement mensuel et de +3.5% en glissement annuel.

Cependant, les prévisions des institutions varient considérablement — l'enquête Bloomberg montre un maximum de 200 000 et un minimum de seulement 25 000. Goldman Sachs prévoit 140 000, au-dessus du consensus ; tandis que TD Securities n'en prévoit que 80 000.

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Pourquoi ce soir est-il crucial ?

C'est le premier rapport sur l'emploi non agricole depuis la prise de fonction du président de la Fed, Walsh, qui vérifiera directement son cadre décisionnel « piloté par les données ». Le CME FedWatch montre que la probabilité d'une hausse des taux en juillet est d'environ 30%, et celle de septembre atteint déjà 80%. Le seuil déclenchant une hausse des taux en juillet est : un taux de chômage de 4.2% combiné à une augmentation de l'emploi de plus de 150 000, ou un taux de chômage de 4.3% combiné à plus de 175 000.

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Variable spéciale : la « fièvre » de la Coupe du monde

Goldman Sachs souligne que la Coupe du monde de la FIFA pourrait « contribuer en supplément » environ 40 000 emplois temporaires au rapport de juin, principalement dans les secteurs de l'hôtellerie-restauration, des services professionnels et commerciaux, etc. Cela signifie qu'après avoir exclu l'effet de l'événement, le marché du travail réel pourrait être plus fragile que les chiffres de surface. De plus, au cours des 13 dernières années, les chiffres préliminaires de juin ont été révisés à la baisse 11 fois.

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Trois scénarios projetés

· Fort (≥175 000) : la probabilité d'une hausse des taux en juillet monte en flèche, l'indice du dollar américain se dirige vers 102.00
· Conforme aux attentes (110 000-150 000) : le marché maintient la tarification actuelle, le dollar se consolide à des niveaux élevés
· Faible (<110 000) : les attentes de hausse des taux s'estompent, le dollar subit des pressions à court terme, l'or pourrait prolonger son rebond

La signification du rapport sur l'emploi non agricole de ce soir dépasse déjà une simple donnée — c'est le premier test pratique du cadre politique de l'ère Walsh, destiné à devenir le point de basculement clé de la logique de tarification des actifs mondiaux au troisième trimestre.