Boom dan Bust UST: Penelusuran Mendalam tentang Stablecoin

Apa itu koin UST?

UST, atau TerraUSD, adalah stablecoin algoritmik terdesentralisasi, skalabel, lintas-rantai, dan berpenghasilan yang diterbitkan oleh Terraform Labs. Dirancang untuk menyediakan mata uang digital stabil yang dipatok ke dolar AS. Berbeda dengan stablecoin terpusat tradisional seperti USDT dan USDC, UST tidak bergantung pada cadangan dolar untuk mendukung nilainya. Sebaliknya, ia mempertahankan stabilitas harga melalui algoritma yang menyesuaikan pasokan dan permintaan.

Mekanisme stabilitas UST bergantung pada sistem dual-token Terra, dengan stabilitas nilainya dipertahankan melalui arbitrase pasar dan dukungan dari token Luna. Sebagai token proof-of-stake asli dari blockchain Terra, Luna memainkan peran penting dalam proses ini. Untuk setiap 1 UST yang dicetak, setara dengan $1 Luna harus dibakar. Sebaliknya, ketika harga UST turun di bawah $1, pengguna dapat membakar UST untuk pertukaran dengan Luna, mendorong peserta pasar untuk mengembalikan peg UST ke dolar.

Secara keseluruhan, model bisnis Terra dibangun di sekitar UST, bertujuan untuk menantang stablecoin terpusat tradisional seperti USDT dan USDC sambil membentuk sistem pembayaran terdesentralisasi. Namun, stabilitas mekanisme ini sangat bergantung pada nilai pasar Luna. Ketika kapitalisasi pasar Luna menjadi tidak mencukupi untuk mendukung pasokan UST yang beredar, UST menjadi rentan terhadap depegging dan dapat terjerumus ke dalam “spiral kematian,” yang pada akhirnya menyebabkan keruntuhan seluruh ekosistem Terra. Crash UST pada Mei 2022 adalah contoh utama dari risiko ini, menjadi pelajaran kritis untuk desain masa depan stablecoin algoritmik.

mata uang UST, yaitu mata uang TerraUSD (Sumber gambar:https://www.jb51.net/blockchain/865645.html）

Tautan terkait:

X (Twitter):https://x.com/terra_money

Discord:https://discord.com/invite/terra-983359798059892766

Forum:https://common.xyz/terra/discussions?tab=all

Telegram:https://t.me/terranetworklobby

Medium:https://medium.com/terra-money

Github:https://github.com/terra-money

Trade Now:https://www.Gate.com/en/trade/USTC_USDT

Aplikasi praktis koin UST

1. Perdagangan Aset Digital

   Stabilitas harga koin UST menjadikannya stablecoin penting di pasar perdagangan kripto. Investor dapat membeli dan menjual melalui Terra Station atau pertukaran terpusat (CEX) dan pertukaran terdesentralisasi (DEX) yang mendukung perdagangan UST, berpartisipasi dalam pasar aset digital.

2. Pembayaran lintas batas dan penyelesaian

   UST, sebagai stablecoin terdesentralisasi, dapat digunakan untuk pembayaran global tanpa mengandalkan sistem perbankan tradisional, menjadikannya alat untuk pembayaran lintas batas dan penyelesaian internasional, mengurangi risiko volatilitas nilai tukar asing, dan dengan demikian mengurangi biaya tinggi dan waktu penyelesaian dari pembayaran lintas batas tradisional. Selain itu, dalam ekosistem Terra, beberapa platform pembayaran telah mengintegrasikan UST sebagai metode pembayaran, seperti MoonPay, sehingga memudahkan pedagang dan pengguna untuk melakukan transaksi tanpa batas menggunakan UST.

3. Alat Penyimpanan Nilai

   UST, karena stabilitas harganya, dianggap sebagai alat penyimpanan aset kripto dengan volatilitas rendah. Beberapa investor menggunakan UST sebagai aset pelabuhan aman, mengonversi ke UST selama gejolak pasar untuk menghindari risiko aset dengan volatilitas tinggi, menjadikannya sebagai alat keuangan penting dalam sistem ekonomi Web3.

4. Aplikasi derivatif DeFi

   UST memainkan peran penting dalam ekosistem DeFi, dan banyak digunakan dalam skenario seperti peminjaman, penambangan likuiditas, agregasi hasil, dan perdagangan derivatif. Misalnya, menggunakan protokol DeFi untuk mendepositokan UST untuk hasil yang stabil, atau menggunakan UST untuk peminjaman terdesentralisasi guna memberikan dukungan likuiditas.

Contoh perdagangan berjangka koin UST (TerraClassicUSD, USTC) (Sumber gambar:https://www.kraken.com/features/futures/terraclassicusd)

Insiden pelepasan UST coin dari nilai tetap

Pada awal Mei 2022, ekosistem Terra mengalami kegagalan sistemik karena UST stablecoin tidak terkait, menyebabkan penurunan tajam dalam harga token aslinya LUNA dan penyusutan signifikan aset on-chain, mengakibatkan pukulan berat bagi seluruh ekosistem. Untuk menyelamatkan ekosistem Terra, tim proyek menerapkan fork rantai pada 28 Mei 2022, berupaya untuk mengatasi masalah yang terungkap oleh versi lama token LUNA dan UST stablecoin, dan meluncurkan jaringan rantai publik baru LUNA 2.0.

Setelah fork ini, rantai Terra asli berganti nama menjadi Terra Classic, dan token aslinya LUNA juga berganti nama menjadi LUNC (LUNA Classic), sedangkan stablecoin asli UST berganti nama menjadi Terra Classic USD (USTC). Perlu dicatat bahwa hard fork dan rebranding berikutnya telah menyebabkan kebingungan luas di pasar kripto. Disarankan agar investor memperhatikan untuk membedakan antara aset lama dan baru saat melakukan perdagangan untuk menghindari kebingungan.

Pada Mei 2022, koin UST mengalami peristiwa pelepasan jangkar (Sumber gambar: https://www.bitpush.news/articles/2527350)

Kinerja pasar $USTC

TerraClassicUSD (USTC) telah menunjukkan tren osilasi ke bawah setelah menstabilkan dan mengonsolidasikan dalam dua bulan terakhir, disertai dengan lonjakan periodik dan fluktuasi dalam volume perdagangan pasar. Sejak pertengahan Januari, harga USTC mengalami tren penurunan yang lebih mencolok, mencapai titik terendah di sekitar 0.012 USDT; pada awal Februari, harga USTC rebound di atas 0.015 USDT, namun kemudian turun lagi, menunjukkan bahwa pasar masih kurang mendapat dukungan beli yang cukup.

Per 6 Maret (UTC+0) saat artikel ini ditulis, harga terbaru $USTC adalah 0.012493 dolar AS, dengan total nilai pasar sirkulasi sebesar 1.1111 juta dolar AS. Level dukungan kunci saat ini berada di 0.012 USDT. Tanpa faktor katalis tambahan, harga mungkin akan terus konsolidasi pada level rendah.

(Trade Now: https://www.Gate.com/en/trade/USTC_USDT）

periode 02/19 - 03/05 tren $XRP (Sumber: https://coinmarketcap.com/dexscan/bsc）

Peringatan Risiko $USTC

Adopsi global USTC berkontribusi pada penggunaan yang lebih luas dari dolar AS, menawarkan solusi stablecoin yang nyaman untuk pembayaran lintas batas, perdagangan aset digital, dan aplikasi lainnya. Namun, USTC telah mengalami peristiwa pasar ekstrem, termasuk “stablecoin depegging,” yang mengekspos sifat risikonya yang tinggi. Investor harus tetap waspada terhadap potensi kerugian yang disebabkan oleh volatilitas pasar. Selain itu, lanskap regulasi untuk stablecoin tetap sangat tidak pasti, dan perubahan kebijakan di masa depan bisa berdampak signifikan pada likuiditas dan status kepatuhan USTC. Oleh karena itu, investor disarankan untuk mengevaluasi risiko potensial dengan hati-hati dan berhati-hati sebelum terlibat dalam transaksi USTC.

Kesimpulan

Naik turunnya UST adalah kasus yang representatif dalam sejarah perkembangan pasar cryptocurrency. Sebagai stablecoin algoritmik yang inovatif, UST mencoba menerobos model stablecoin terpusat tradisional. Namun, karena ketergantungannya yang tinggi pada Luna sebagai pendukung nilai, ia kehilangan jangkarnya dalam menghadapi fluktuasi pasar yang ekstrem, yang mengarah ke "spiral kematian" dan pada akhirnya memicu keruntuhan sistemik ekosistem Terra. Meskipun UST berlanjut dalam bentuk USTC setelah chain fork dan masih memiliki beberapa nilai aplikasi di bidang DeFi, stabilitas jangka panjang dan prospek pasarnya masih penuh dengan ketidakpastian, dan investor perlu menilai risiko terkait dengan cermat. Dengan evolusi pasar stablecoin yang berkelanjutan, jalur pengembangan masa depan dan kelayakan stablecoin algoritmik masih patut diperhatikan.