FDV vs Market Cap

Apa Itu Fully Diluted Valuation (FDV)?

Kapitalisasi pasar teoretis yang dihitung berdasarkan total suplai token.

Fully Diluted Valuation (FDV) dihitung dengan mengalikan harga token saat ini dengan total jumlah token yang akan pernah beredar, termasuk token yang belum dibuka—seperti alokasi tim, insentif ekosistem, dan token lain yang dijadwalkan rilis di masa depan. Ibarat menilai perusahaan berdasarkan seluruh inventaris gudang, bukan hanya barang yang ada di rak toko saat ini.

Misalnya, jika harga token $2 dengan total suplai 1 miliar, FDV-nya adalah $2 miliar. Jika hanya 100 juta token yang beredar, kapitalisasi pasar beredarnya adalah $200 juta—ada perbedaan sepuluh kali lipat antara kedua metrik ini.

Mengapa Anda Perlu Memahami Fully Diluted Valuation (FDV)?

FDV membantu Anda mengenali proyek yang tampak “murah” namun sebenarnya mahal jika memperhitungkan token yang akan dibuka di masa depan.

Banyak token baru memiliki suplai beredar yang rendah, sehingga harganya mudah terdongkrak oleh transaksi kecil. Jika hanya melihat harga satuan atau kapitalisasi pasar beredar, proyek bisa terlihat murah, namun FDV memperhitungkan semua token yang pada akhirnya akan beredar, sehingga memberikan gambaran awal mengenai potensi tekanan jual dan kisaran valuasi yang realistis.

Pada proyek dengan alokasi privat besar, periode vesting panjang, atau yang baru terdaftar di bursa, FDV menjadi tolok ukur yang lebih andal untuk membandingkan ukuran dan harga antar proyek serupa.

Bagaimana Cara Kerja Fully Diluted Valuation?

FDV dipengaruhi oleh dua faktor utama: harga dan total suplai.

• Harga: Harga perdagangan saat ini yang berubah-ubah mengikuti kondisi pasar.
• Total Suplai: Jumlah maksimum token yang ditetapkan dalam whitepaper atau smart contract proyek, termasuk token yang akan dibuka di masa depan.

FDV = Harga Saat Ini × Total Suplai Token.

Satu faktor kunci dalam menafsirkan FDV adalah “vesting.” Vesting adalah proses di mana token yang dikunci secara bertahap tersedia untuk diperdagangkan sesuai jadwal. Contohnya termasuk periode vesting tim dan investor awal, distribusi berkala insentif ekosistem, atau emisi dari biaya dan mining reward. Pembukaan token menambah suplai beredar dan dapat menimbulkan tekanan jual tambahan. Jadi, meskipun FDV sama, kecepatan pembukaan token dapat berdampak berbeda pada harga dalam jangka pendek.

Panduan praktis empat langkah:

1. Cek Total Suplai: Lihat kolom “max supply” di whitepaper proyek atau platform pelacak.
2. Cari Harga Saat Ini: Gunakan harga spot terbaru di bursa.
3. Hitung FDV: Kalikan harga saat ini dengan total suplai.
4. Tinjau Jadwal Pembukaan Token: Perhatikan proporsi token baru yang akan masuk sirkulasi dalam 3–6 bulan ke depan untuk menilai perubahan suplai jangka pendek.

Di Mana FDV Umumnya Ditemukan di Dunia Kripto?

FDV paling relevan untuk token baru, proyek dengan suplai terkunci tinggi, atau yang memiliki emisi insentif berkelanjutan.

• Di Bursa: Saat token baru terdaftar di Gate, halaman token menampilkan harga, suplai beredar, dan total suplai. Jika total suplai jauh lebih besar dari suplai beredar, rasio FDV terhadap kapitalisasi pasar beredar biasanya tinggi. Misal: 10 juta beredar dari 1 miliar total pada harga $2 per token berarti kapitalisasi beredar $20 juta dan FDV $2 miliar—perbedaan sepuluh kali lipat.
• Penggalangan Dana & Launchpad: Saat peluncuran Gate Startup atau penjualan token lain, pengumuman biasanya mencantumkan suplai awal beredar dan total. Investor dapat memperkirakan FDV untuk membandingkan harga awal dengan proyek serupa sebelumnya dan menghindari kesalahan persepsi harga murah.
• Token Governance DeFi: Banyak protokol menerbitkan token governance sebagai insentif likuiditas berkelanjutan. Jika emisi cepat atau periode vesting panjang, FDV bisa tetap tinggi meski harga stabil, menandakan tekanan suplai masa depan yang berkelanjutan.

Bagaimana Mengurangi Risiko Terkait FDV?

Buat keputusan berdasarkan informasi, ukuran portofolio, dan waktu yang tepat.

1. Bandingkan FDV dengan Pemimpin Sektor: Bandingkan FDV token target Anda dengan proyek mapan di sektor yang sama untuk mengidentifikasi overvaluasi.
2. Periksa Rasio FDV/Kapitalisasi Pasar: Banyak trader menggunakan rasio FDV terhadap kapitalisasi pasar beredar sebagai alat ukur risiko cepat; semakin tinggi kelipatan, semakin besar potensi dampak harga dari pembukaan token di masa depan.
3. Pantau Tanggal Pembukaan Utama: Perhatikan jadwal pembukaan token penting dalam 3 hingga 6 bulan ke depan; hindari mengambil posisi besar sebelum jadwal pembukaan besar.
4. Nilai Likuiditas dan Volume: Periksa kedalaman order book dan volume perdagangan di Gate; likuiditas tipis ditambah FDV tinggi dapat memperbesar volatilitas jangka pendek.
5. Bangun Posisi Bertahap & Gunakan Stop-Loss: Untuk token baru, bangun posisi secara bertahap dan pasang stop-loss agar tidak terjebak volatilitas akibat pembukaan token.

Apa Tren atau Data Penting Terkini Mengenai FDV?

Dalam setahun terakhir, dua metrik utama menjadi perhatian: rasio FDV terhadap kapitalisasi pasar beredar dan dampak jadwal pembukaan token terhadap volatilitas.

• Waktu: Banyak proyek akan memasuki tahap akhir vesting/pembukaan token hingga 2025. Pasar kini lebih memantau “proporsi token baru yang dibuka dalam enam bulan terakhir.” Pengungkapan umum meliputi “X% dari total suplai akan dibuka dalam 6 bulan ke depan” atau “Y% dirilis setiap bulan.” Laju pembukaan bulanan yang tinggi meningkatkan kapitalisasi pasar beredar (meski harga tetap), sehingga ekspektasi tekanan jual pun naik.

Studi Kasus (ilustrasi):

• Contoh A (Pengumuman Q3 2025): Proyek memiliki total suplai 1 miliar token pada harga $2 (FDV $2 miliar). Dengan 100 juta beredar ($200 juta market cap), dan 200 juta lagi dijadwalkan dibuka dalam enam bulan (20% dari total). Jika harga tetap, kapitalisasi beredar naik menjadi $600 juta setelah enam bulan, sementara FDV tetap $2 miliar—menunjukkan bagaimana pembukaan token meningkatkan potensi tekanan jual.
• Contoh B (Ambang 2025): Diskusi komunitas sering menyebut kelipatan “FDV/kapitalisasi pasar beredar” sebesar 5–10x sebagai zona risiko tinggi. Jika kelipatan mendekati batas atas dan pembukaan besar sudah dekat, minat risiko biasanya menurun.

Metode observasi praktis: Di Gate atau situs pelacak utama, cek “total supply,” “circulating supply,” dan “unlock schedule” setiap token. Pantau dua metrik—kelipatan FDV/kapitalisasi beredar dan persentase token baru yang dibuka dalam enam bulan—untuk mengidentifikasi token berisiko tinggi.

Apa Perbedaan FDV dan Kapitalisasi Pasar?

FDV menilai “total inventaris,” sementara kapitalisasi pasar hanya menghitung “stok di rak.”

FDV menggunakan total suplai token untuk mencerminkan nilai maksimum teoretis setelah semua token dibuka; kapitalisasi pasar hanya menggunakan token yang beredar, sehingga lebih mencerminkan dinamika penawaran-permintaan saat ini. Tidak ada metrik yang selalu lebih baik—keduanya menjawab pertanyaan berbeda.

Contoh Perbandingan: Harga $2, total suplai 1 miliar, suplai beredar 100 juta—FDV adalah $2 miliar, kapitalisasi pasar $200 juta. Jika 200 juta token tambahan dibuka dalam setahun pada harga tetap, kapitalisasi pasar naik menjadi $600 juta sementara FDV tidak berubah—menunjukkan bagaimana peningkatan sirkulasi memengaruhi valuasi jangka pendek.

Tips: Gunakan FDV untuk perbandingan ukuran proyek jangka panjang; gunakan kapitalisasi pasar untuk menilai likuiditas dan volatilitas jangka pendek. Untuk listing baru atau proyek dengan penguncian tinggi, pantau kedua metrik—terutama rasio FDV/kapitalisasi pasar dan jadwal pembukaan token.

Istilah Terkait

• Fully Diluted Valuation (FDV): Total kapitalisasi pasar teoretis dengan asumsi seluruh token telah beredar; digunakan untuk menilai potensi nilai maksimum sebuah proyek.
• Kapitalisasi Pasar: Hasil perkalian harga saat ini dan suplai beredar; mencerminkan valuasi pasar secara real-time.
• Pembukaan Token: Proses di mana token yang dikunci secara bertahap dilepas ke sirkulasi, yang berpotensi menekan harga turun.
• Tingkat Dilusi: Sejauh mana peningkatan suplai token di masa depan mengurangi kepemilikan pemegang saat ini; tercermin dalam rasio FDV terhadap kapitalisasi pasar.
• Tokenomics: Desain distribusi token, jadwal rilis, dan mekanisme suplai proyek—yang secara langsung memengaruhi tren nilai jangka panjang.

FAQ

Mana yang Lebih Merefleksikan Nilai Sebenarnya: FDV atau Kapitalisasi Pasar?

Kapitalisasi pasar mencerminkan kondisi pasar saat ini, sementara FDV mengungkap risiko dilusi di masa depan. Kapitalisasi pasar = harga saat ini × suplai beredar; metrik ini bisa mudah terdistorsi. FDV = harga saat ini × total suplai; memperhitungkan seluruh token di masa depan dan lebih baik mengantisipasi risiko investasi jangka panjang. Keduanya sebaiknya digunakan sebagai referensi sebelum berinvestasi—proyek dengan kapitalisasi pasar rendah namun FDV sangat tinggi membutuhkan kewaspadaan ekstra.

Mengapa FDV Kadang Lebih dari 10x Kapitalisasi Pasar?

Ini mencerminkan strategi rilis token proyek. Banyak proyek awalnya hanya melepas sebagian kecil token ke pasar, sementara sebagian besar dialokasikan untuk tim, investor, atau dana ekosistem dan dikunci dalam jangka waktu tertentu. Ketika token ini mulai beredar, suplai meningkat dan dapat menekan harga turun. Proyek dengan FDV jauh lebih tinggi dari kapitalisasi pasar menghadapi risiko dilusi lebih besar; selalu periksa jadwal pembukaan token dan kapasitas pasar dalam menyerap suplai baru.

Apakah FDV Dapat Diandalkan untuk Memilih Investasi?

FDV adalah referensi penting, tetapi bukan satu-satunya faktor. Proyek dengan FDV rendah bisa terlihat murah, namun jika proporsi token terkunci masih tinggi, tekanan dilusi bisa besar. Selalu pertimbangkan fundamental, model tokenomics, kualitas tim, dan utilitas nyata. Gunakan FDV untuk menyaring opsi, tetapi pelajari juga whitepaper dan rencana pembukaan token sebelum berkomitmen—jangan berinvestasi hanya karena FDV tampak rendah.

Bagaimana Cara Cepat Menilai Kewajaran FDV Sebuah Proyek?

Bandingkan dengan proyek terkemuka di sektor yang sama. Jika FDV suatu proyek jauh lebih rendah dari pesaing, bisa jadi peluang—atau sinyal masalah mendasar; jika jauh lebih tinggi, perlu ekstra hati-hati. Tinjau detail tokenomics: total suplai, persentase beredar, jadwal pembukaan token. Sebagai patokan, proyek dengan sirkulasi di bawah 20% dan FDV lebih dari lima kali lipat pesaing sektornya tergolong sangat berisiko.

Apakah Bursa Mengurutkan Proyek Berdasarkan Kapitalisasi Pasar atau FDV?

Kebanyakan bursa—termasuk Gate dan CoinMarketCap—mengurutkan berdasarkan kapitalisasi pasar karena lebih mencerminkan volume perdagangan aktual. Namun, banyak platform juga menampilkan FDV sebagai referensi. Pada halaman info token Gate, baik “Market Cap” maupun “Fully Diluted Valuation” ditampilkan berdampingan. Kedua indikator ini harus dipertimbangkan untuk mendapatkan gambaran posisi pasar dan potensi risiko secara menyeluruh.

Referensi & Bacaan Lanjutan

• https://www.coingecko.com/learn/what-is-fully-diluted-valuation-fdv-in-crypto
• https://coinledger.io/learn/what-is-fdv-crypto