Selama dua minggu, Selat Hormuz ditutup, harga minyak Brent tetap stabil di 101 dolar, dan pelepasan cadangan terbesar dalam sejarah IEA hanya mampu menutupi 12-15% dari kekurangan tersebut; yang lebih penting lagi, pada hari ketika militer AS menarik satu-satunya pasukan cepat tanggap di Pasifik ke Timur Tengah, Korea Utara menembakkan misil, dan 1200 kapal ikan China secara bersamaan bergerak ke timur, krisis ini menyebar dari pasar energi ke struktur keamanan global. Artikel ini berasal dari tulisan Garrett Jin berjudul Who Breaks First?, disunting dan diterjemahkan oleh Dongqu.
(Penjelasan latar belakang: Trump menantang Jepang, Korea Selatan, Inggris, Prancis, dan Inggris: kirim kapal perang untuk mengawal Selat Hormuz, apakah militer AS akan ikut mengawal?)
(Informasi tambahan: Apakah blokade Iran di Selat Hormuz hanya sandiwara? Ahli: Teheran sendiri yang akan terlebih dahulu mengalami kerugian darah)
Pada 14 Maret, Korea Utara meluncurkan satu misil balistik ke Laut Jepang. Pada minggu yang sama, data satelit mengonfirmasi sekitar 1200 kapal ikan China berbaris dalam formasi paralel di Laut Timur—ini adalah kali ketiga mereka melakukan konsolidasi koordinasi sejak Desember, dan setiap posisi semakin ke timur, semakin dekat ke Jepang. Pada hari yang sama, Pentagon mengonfirmasi bahwa 2.500 marinir dari USS Tripoli (Libya) yang sebelumnya bertugas di Pasifik, dari Pasukan Ekspedisi Marinir ke-31, sedang dipindahkan kembali ke Timur Tengah.
Kapal perang Pasifik sedang dipangkas. Pyongyang sedang menguji kekosongan ini. Beijing mengerahkan milisi lautnya untuk memantau kekosongan tersebut.
Semua ini tidak terkait Korea Utara, juga tidak terkait kapal ikan. Semuanya kembali ke satu jalur air yang sama—lebar 33 km, sudah ditutup selama 14 hari—dan konsekuensi berantai dari penutupan ini.
Selat Hormuz bukan hanya jalur utama minyak; ia adalah dinding penopang struktur keamanan global Amerika Serikat. Menghilangkannya, tekanan tidak akan berhenti di Timur Tengah. Tekanan akan menyebar—menembus pasar energi, menembus janji-janji sekutu, dan menembus posisi militer yang menopang setiap jaminan keamanan dari Seoul, Taipei, hingga Tallinn. Roket di Laut Jepang dan kapal ikan di dekat Okinawa adalah bukti awal dari penyebaran ini.
Pertanyaannya bukan apakah harga minyak akan tetap di atas 100 dolar—kemungkinan besar akan lebih tinggi, dengan prediksi dari 95 dolar (EIA, jika Selat Hormuz dibuka kembali dalam beberapa minggu) hingga skenario tail dari Barclays sebesar 120-150 dolar, dan kebutuhan destruktif Bernstein di angka 155 dolar. Pertanyaan sebenarnya adalah: negara mana, aliansi mana, dan rezim politik mana yang akan terlebih dahulu runtuh di bawah tekanan kekurangan energi, kekosongan keamanan, dan fragmentasi diplomasi—dan siapa yang mampu mengisi kekosongan ini.
Ini adalah peta itu.
Garis waktu ini layak dipelajari dengan cermat, karena setiap gelombang kejadian mengikuti pola yang sama: sinyal kebijakan menekan harga puncak, sementara realitas fisik menegaskan dirinya kembali dalam 48 jam.
Hari 1-4 (28 Februari - 3 Maret). Militer AS dan Israel menyerang Iran. Harga minyak Brent melonjak dari sekitar 72 dolar menjadi 85 dolar, naik 18% dalam empat hari. Iran langsung membalas: meluncurkan serangan misil dan drone ke pangkalan militer AS di Teluk, kilang minyak Ras Tanura (55 juta barel/hari), dan fasilitas ekspor LNG di Qatar. Harga gas alam Eropa naik 48% dalam dua hari perdagangan. Sekitar 20% dari minyak dan LNG global yang melalui Selat Hormuz secara praktis sudah ditutup setiap hari.
Hari 5-7 (4-6 Maret). Trump mengumumkan akan mengirim kapal perang AS untuk mengawal pengangkutan di Teluk dan menjamin asuransi perdagangan. Pasar bernafas sebentar. Kemudian, Komando Pusat mengonfirmasi bahwa 16 kapal penambang Iran telah dihancurkan—artinya ranjau sudah berada di air. Lebih dari 200 kapal melaporkan adanya gangguan sinyal GPS di sekitar Selat Hormuz. Sinyal “keamanan” ini bukanlah keamanan sejati.
Hari 8-10 (7-9 Maret). Arab Saudi, UEA, Kuwait, dan Irak terpaksa mengurangi produksi sekitar 6,7 juta barel/hari karena Selat Hormuz adalah satu-satunya jalur ekspor yang berarti bagi mereka, dan kapasitas penyimpanan mereka mendekati batas. Harga Brent dalam perdagangan intra-hari mencapai 119,50 dolar, naik 66% dari harga penutupan pra-konflik di 72 dolar.
Hari 10-11 (10 Maret). Trump mengatakan di Fox News bahwa konflik akan “segera” berakhir dan mengisyaratkan kemungkinan pelonggaran sanksi terhadap ekspor minyak dan gas. Harga WTI turun lebih dari 10%, sempat menembus di bawah 80 dolar. Pada hari yang sama, Pentagon menyebut 10 Maret sebagai “hari paling intensif serangan sejak konflik dimulai.” Sinyal kebijakan dan realitas fisik bergerak ke arah yang berlawanan, keduanya tidak bisa benar secara bersamaan, dan pasar menemukan jawabannya dalam 48 jam berikutnya.
Hari 12-14 (11-13 Maret). IEA mengumumkan pelepasan cadangan strategis terbesar dalam 52 tahun sejarahnya: 400 juta barel. Harga WTI melonjak sementara, lalu turun, dan beberapa jam kemudian kembali naik. Pada 12 Maret, dua kapal tanker diserang di perairan Irak. Oman segera membuka pelabuhan ekspor Mina Al-Fahal. Hingga penutupan 13 Maret, harga Brent stabil di sekitar 101 dolar, dan WTI di 99,30 dolar.
Hari 14 (13-14 Maret). Dalam 24 jam, ada empat perkembangan yang mengubah arah konflik. Pertama, Trump mengumumkan bahwa militer AS telah “menghancurkan total” target militer di Pulau Khark, yang merupakan terminal utama untuk sekitar 90% ekspor minyak Iran, dan memperingatkan bahwa infrastruktur minyak di pulau itu bisa menjadi target berikutnya. Beberapa jam kemudian, Pentagon mengonfirmasi bahwa Pasukan Ekspedisi Marinir ke-31 dan dua kapal amfibi USS Tripoli (sekitar 2.500 marinir) dari Jepang sedang dipindahkan ke Timur Tengah. Pasukan ini dirancang khusus untuk pendaratan amfibi dan menjaga jalur utama laut, dan Pentagon menegaskan bahwa mereka diminta untuk hadir karena “salah satu rencana perang adalah membuat Marinir selalu siap, sebagai opsi,” kata seorang pejabat AS kepada NBC. USS Tripoli ditemukan oleh satelit komersial di dekat Selat Luzon, sekitar 7-10 hari perjalanan ke perairan Iran.
Kemudian, pada 14 Maret, Korea Utara menembakkan sekitar 10 misil balistik ke Laut Jepang—ini adalah peluncuran bersamaan terbesar sejak 2026. Pada hari yang sama, AFP melaporkan bahwa dalam konsolidasi koordinasi ketiga di Laut Timur, ditemukan 1.200 kapal ikan China, posisi mereka lebih ke timur dan lebih dekat ke perairan Jepang dibandingkan kejadian di Desember dan Januari.
Ini adalah perubahan kualitas di dua dimensi. Selama 13 hari, AS melakukan operasi udara murni, sementara Selat Hormuz tetap tertutup. Penempatan pasukan ekspedisi marinir menunjukkan Washington bersiap merebut kendali jalur air secara militer nyata, bukan hanya dengan serangan di sekitarnya. Menteri Pertahanan Austin menyatakan dengan tegas: “Ini bukan selokan yang akan kami biarkan terus diperebutkan.” Tapi, pasukan ekspedisi ini adalah satu-satunya kekuatan reaksi cepat di garis depan di kawasan Pasifik—dan beberapa jam setelah mereka berangkat, Pyongyang dan Beijing secara bersamaan menggerakkan milisi laut mereka untuk menguji kekosongan ini. Krisis Hormuz tidak lagi terbatas di Teluk.
Selama 14 hari, pola ini tak terbantahkan: setiap respons kebijakan hanya menahan puncak harga selama 24-48 jam; setiap pengumuman, dalam beberapa jam, realitas fisik kembali menegaskan dirinya sendiri. Kini, konsekuensinya menyebar dari pasar energi ke struktur keamanan global yang didukung oleh Selat Hormuz. Tapi, sampai hari ke-14, masalahnya berkembang: krisis ini bukan lagi soal matematika pasokan, melainkan apakah AS mampu membuka kembali jalur air secara militer nyata sebelum cadangan sekutu habis—dan berapa biaya yang harus dibayar untuk upaya ini.
Pelepasan cadangan strategis oleh IEA sebanyak 400 juta barel adalah pelepasan terbesar keenam dalam sejarah 52 tahun organisasi ini, dan juga yang terbesar hingga saat ini, dua kali lipat dari pelepasan 182 juta barel setelah invasi Rusia ke Ukraina tahun 2022. Hanya AS yang berjanji melepas 172 juta barel—sekitar 43% dari total, dan menurut Departemen Energi, akan mulai didistribusikan minggu depan selama perkiraan 120 hari pengeluaran.
Terdengar tegas. Tapi, matematikanya tidak mendukung.
Angka kunci sebenarnya adalah volume kekurangan yang harus diisi. Dengan kecepatan pelepasan yang sebenarnya—bukan angka headline, melainkan aliran harian nyata—menurut laporan Reuters tentang mekanisme pelepasan, intervensi historis IEA ini mampu menutupi 12-15% dari gangguan pasokan. Sisanya tidak bisa diatasi, satu-satunya solusi adalah membuka kembali jalur air.
Gary Ross, pendiri Black Gold Investors dan salah satu analis paling akurat tentang mekanisme Hormuz, secara tegas mengatakan:
“Kalau konflik tidak berakhir, situasi ini tidak akan bisa diselesaikan tanpa permintaan yang hancur dan harga yang melonjak besar.”
Pasar setuju. Harga WTI turun tajam pada hari pengumuman pelepasan IEA, lalu kembali pulih dalam hari yang sama. Seperti yang dicatat NBC, pelepasan koordinatif ini “gagal menekan harga.” Sinyal bersifat politik, kekurangan fisik tetap ada.
Batas struktural lainnya: pelepasan cadangan minyak strategis dapat mengurangi tekanan stok minyak mentah cair, tapi tidak membantu LNG. Kerentanan paling mendesak di Jepang dan Korea Selatan, seperti akan dijelaskan di bawah, bukan minyak, melainkan gas alam cair (LNG), dan IEA tidak memiliki sistem cadangan strategis yang setara dengan mekanisme minyak.
Arab Saudi adalah satu-satunya negara produsen utama di Teluk yang secara teoretis memiliki jalur alternatif: pipa dari ladang minyak timur ke pelabuhan Red Sea di Yanbu, dengan kapasitas nominal 7 juta barel/hari. CEO Aramco, Amin Nasser, telah mengonfirmasi bahwa pipa tersebut sedang dioptimalkan, dan dilaporkan 27 kapal VLCC menuju Yanbu, yang kapasitas muatannya melonjak ke rekor 2,72 juta barel/hari.
2,72 juta barel/hari—ini angka nyata, bukan 7 juta barel/hari.
Perbedaan antara kapasitas nominal dan kapasitas nyata mencerminkan sejumlah batas keras yang sudah diidentifikasi analis Argus Media: Pelabuhan Yanbu tidak dirancang untuk menangani 7 juta barel/hari, kapasitas dermaga dan fasilitas pompa membatasi secara fisik jauh di bawah throughput teoritis pipa; pipa sendiri memiliki penggunaan ganda—kontrak ekspor dan pasokan bahan baku ke kilang Aramco di Barat—yang menyebabkan kompetisi internal dalam kapasitas yang sama; asuransi di Laut Merah yang meningkat lebih dari dua kali lipat karena ancaman Houthi, semakin mempersempit kemampuan alternatif jalur tersebut.
Kesimpulan Argus Media: “Batas pipa dan kapasitas muat terbatas berarti jalur ini hanya mampu sebagian menutupi kekurangan.”
Kemampuan alternatif bersih sekitar 2,5-3 juta barel/hari. Dengan gangguan sekitar 20 juta barel/hari, pipa Saudi hanya mampu menutupi sekitar 15% dari kekurangan. Ditambah pelepasan cadangan strategis IEA sebesar 12-15%, masih ada lebih dari dua pertiga kekurangan pasokan yang tidak bisa diatasi dengan mekanisme saat ini.
Secara teori, jalur ketiga sudah ada: kapal perang AS secara paksa membuka kembali jalur air tersebut. Menteri Keuangan Janet Yellen mengonfirmasi rencana ini pada 12 Maret, menyatakan bahwa angkatan laut akan “segera memulai pengawalan secara militer” terhadap kapal tanker. Tapi, Menteri Energi, Chris Wirth, hari yang sama, menyatakan dengan lebih jujur: “Kami sama sekali belum siap, semua aset militer kami saat ini difokuskan untuk menghancurkan kemampuan serangan Iran.” Wirth memperkirakan pengawalan ini bisa dimulai paling cepat akhir bulan—mengutip dua pejabat AS dari WSJ, dengan rentang waktu satu bulan atau lebih. Kendala utama bukan kapal, melainkan ranjau yang sudah tersebar di perairan, dan AS tidak memiliki kekuatan penyapu ranjau yang matang di kawasan ini. Sebelum peluncuran anti- kapal di pantai dihancurkan dan ranjau dibersihkan, pengawalan ini hanyalah harapan, bukan logistik nyata.
Guncangan pasokan bersifat global, tetapi titik pecahnya tidak sinkron. Jam setiap negara berjalan dengan kecepatan berbeda, tergantung tingkat ketergantungan impor, kedalaman cadangan, struktur jaringan listrik, dan daya tahan masyarakat terhadap kenaikan harga. Sampai hari ke-14, ada satu jam baru yang berjalan paralel: jadwal fisik AS untuk membuka kembali jalur air, diperkirakan dalam 2-4 minggu ke depan. Masalah “siapa yang akan bertahan lebih dulu” kini telah berubah menjadi perlombaan tiga pihak antara kehabisan cadangan, penyelesaian diplomatik, dan intervensi militer. Berikut adalah peringkat kerentanan negara dari yang paling rentan hingga yang paling aman.
Jepang adalah ekonomi utama yang paling rentan secara struktural terhadap blokade Hormuz. Sekitar 95% minyaknya berasal dari Timur Tengah, dan sekitar 70% langsung melewati Selat Hormuz. Cadangan minyak strategis Jepang secara nominal menyediakan pasokan selama 254 hari, memberikan bantalan penting untuk minyak mentah. Tapi, kondisi LNG-nya yang paling kritis: hanya menyimpan sekitar tiga minggu cadangan LNG, dan LNG menyuplai sekitar 40% listrik nasional Jepang.
Ironisnya, bencana Fukushima 2011 memaksa Jepang menutup pembangkit nuklir, dan pasokan LNG Qatar menjadi garis hidup untuk menjaga listrik rumah tangga Jepang. Sekarang, garis hidup ini terputus—fasilitas ekspor LNG Qatar menjadi salah satu target serangan balasan Iran hari pertama. Analis Oxford Energy memperkirakan, jika gangguan berlanjut, harga spot LNG bisa melonjak hingga 170%.
Jepang sudah melakukan tindakan sepihak. Pada 11 Maret, mereka mengumumkan pelepasan 80 juta barel dari cadangan nasional—sekitar 15 hari konsumsi. 42 kapal operasional Jepang masih terjebak di dalam atau dekat Selat. Indeks Nikkei turun sekitar 7% sejak konflik dimulai; dalam dunia yang kacau balau, yen sebagai mata uang safe haven melemah.
Risiko kekurangan fisik: hari ke-30 sampai ke-40 (titik kritis kehabisan listrik LNG).
Korea Selatan memiliki kerentanan yang hampir sama dengan Jepang, tetapi sudah mulai ada pemicu politik. Sekitar 70,7% minyak dan 20,4% LNG-nya berasal dari Timur Tengah, dan total minyak serta gas alam menyumbang sekitar 35% dari pembangkit listrik nasional.
KOSPI telah turun lebih dari 12%, dan hari perdagangan terburuk memicu penghentian perdagangan otomatis. Presiden Korea Selatan, Lee Jae-myung, menyerukan penerapan batas harga bahan bakar—pertama kali sejak krisis keuangan Asia 1997—dengan batas yang dibahas sekitar 1.900 won per liter, menurut pejabat kebijakan presiden. Pengilangan mengurangi impor sebesar 30%, dan SPBU kecil mulai tutup.
Dampak downstream yang sering diremehkan oleh investor Barat: pabrik semikonduktor Samsung dan SK Hynix membutuhkan listrik yang stabil dan tidak terganggu. Jika jaringan listrik tidak stabil—bukan mati total, tetapi manajemen tegangan bergulir—hasil wafer akan menurun, dan jadwal produksi akan tertunda. Ini bukan masalah Korea, melainkan masalah infrastruktur AI global, yang berada dalam asumsi pengeluaran modal pusat data Anda.
Institusi Modern memperkirakan, setiap kenaikan harga minyak sebesar 100 dolar AS akan menekan GDP Korea sekitar 0,3 poin persentase, mempercepat CPI sebesar 1,1 poin, dan memperburuk neraca berjalan sekitar 26 miliar dolar AS.
Risiko kekurangan fisik: hari ke-30 sampai ke-40 (sejalan dengan kehabisan LNG di Jepang).
India mengonsumsi sekitar 5,5 juta barel minyak per hari, sekitar 45-50% dari jalur Hormuz. Pemerintah mendapatkan pengecualian 30 hari dari Washington untuk terus membeli minyak Rusia—memberikan bantalan yang berarti untuk pasokan minyak mentah. Tapi, tidak ada solusi serupa untuk LPG (gas minyak cair).
India mengimpor sekitar 62% LPG, dan sekitar 90% melewati Selat Hormuz. Tidak ada cadangan strategis LPG di India. LPG bukan bahan bakar tingkat tinggi di sana, melainkan bahan bakar utama untuk memasak di ratusan juta rumah tangga, dan sekitar 80% restoran di India bergantung pada LPG sebagai sumber panas utama. Pabrik pengilangan Mangrol telah berhenti sementara karena kekurangan bahan baku.
Dampak sosial sudah terlihat. Di Pune, seiring ketatnya pasokan LPG, rumah duka beralih dari gas alam ke kayu dan listrik. Ini bukan konsep abstrak, melainkan gangguan kehidupan sehari-hari jutaan orang.
Menurut Reuters, Iran telah menyetujui agar kapal tanker berkepala bendera India dapat melintas melalui Selat. Pengaturan bilateral ini, dalam kondisi gangguan pasokan LPG yang terus berlangsung, memberikan sebagian solusi untuk minyak mentah. Ekonom Mitsubishi UFJ Financial Group memperkirakan bahwa jika gangguan berlanjut, harga spot LNG bisa melonjak hingga 170%.
Risiko dampak sosial: hari ke-20 sampai ke-30 (tekanan rantai LPG mencapai tingkat kritis di rumah tangga).
Kerentanan di kawasan ini cukup tersebar, tetapi semakin cepat. Sekitar 99% LNG Pakistan berasal dari Qatar, dan harga bensin naik 20% dalam dua minggu. Filipina memperpendek minggu kerja, Indonesia memberlakukan pembatasan perjalanan, dan Bangladesh mengurangi pencahayaan selama Ramadan. Negara-negara dengan ruang fiskal sangat terbatas sudah melakukan distribusi.
Titik kritis tekanan: aktif dan terus mempercepat.
Eropa memiliki paparan langsung yang lebih kecil terhadap Hormuz—sekitar 30% diesel dan 50% bahan bakar penerbangan berasal dari Teluk—tapi dimensi gas alam sangat serius. Cadangan gas alam Eropa saat konflik dimulai sekitar 30%, dan setelah siklus konsumsi 2021-2024, berada di level terendah dalam sejarah. Belanda sangat penting; saat konflik dimulai, cadangan hanya 10,7%. Sejak 28 Februari, harga gas naik 75%, dan pembangkit listrik berbahan gas turun 33% secara bulanan.
Rusia adalah penerima manfaat tak kasat mata. Sejak konflik dimulai, pendapatan ekspor bahan fosil Rusia meningkat sekitar 6,0 miliar euro, dan keuntungan dari premi harga diperkirakan menambah sekitar 672 juta euro lagi. Pemerintah Eropa menghadapi paradoks strategis: Trump mungkin mengusulkan pelonggaran sanksi terhadap Rusia untuk memasok gas ke pasar Eropa dan menurunkan harga energi—namun ini akan merusak struktur keamanan politik Eropa yang telah dibangun selama empat tahun. Ini bukan asumsi, melainkan opsi kebijakan aktif yang sedang beredar di Washington.
Titik kritis krisis: saat cadangan gas mencapai sekitar 15%, dan dengan tingkat konsumsi saat ini, ini akan menjadi masalah dalam beberapa minggu untuk pasar dengan cadangan terendah.
Dalam analisis ini, ekonomi AS adalah yang paling kecil secara fisik terekspos, tetapi paling besar secara politik.
Eksposur fisik memang ada, tetapi terbatas. Sekitar 2,5% dari volume transit Hormuz mengalir ke AS. Cadangan minyak strategis sekitar 415 juta barel—secara standar setelah 1990, berada di level terendah dalam sejarah, tetapi cukup untuk mendukung pasar domestik selama beberapa bulan. Produksi minyak dari shale bisa merespons, tetapi ada lag 3-6 bulan dari keputusan pengeboran hingga peningkatan output. AS tidak memiliki solusi produksi jangka pendek.
Khusus California adalah pengecualian: sekitar 61% dari minyak yang diolah di kilang California diimpor, dan sekitar 30% dari Hormuz. Dibandingkan rata-rata nasional, harga bensin di California sudah sangat tinggi, dan negara bagian ini tidak memiliki kapasitas pengilangan cadangan domestik yang cukup besar untuk menggantikan impor secara skala.
Kerentanan utama AS sebenarnya adalah politik, bukan fisik. Harga minyak adalah sinyal ekonomi paling langsung yang dapat dibaca pemilih AS. Trump, sementara melancarkan aksi militer terhadap Iran, secara terbuka berjanji menurunkan harga minyak—padahal, dengan Selat Hormuz tetap tertutup dan produksi dari negara-negara Teluk yang melebihi 6 juta barel/hari tetap offline, janji ini secara fisik tidak bisa direalisasikan. Ketidaksesuaian ini tidak bisa dipertahankan tanpa batas. Suatu saat, sesuatu akan pecah: entah dukungan politik untuk aksi militer, kepercayaan publik terhadap pengelolaan ekonomi, atau keduanya.
Risiko politik: aktif.
Risiko kekurangan fisik: relatif rendah dalam waktu dekat, tetapi akan meningkat jika konflik berlanjut lebih dari 90 hari dan cadangan strategis terkuras, mengurangi buffer.
China adalah entitas yang secara struktural berbeda—dan inilah alasan utama artikel ini berhenti di sini.
Sekitar 6,6% dari konsumsi energi primer China berasal dari minyak yang melewati Hormuz. Cadangan minyak strategis China diperkirakan antara 1,2 miliar hingga 1,4 miliar barel, cukup untuk menutupi impor selama sekitar 3-6 bulan. Kendaraan listrik baru menyumbang lebih dari 50% dari penjualan mobil baru di China, dan ketergantungan jaringan listrik terhadap minyak dan gas sekitar 4%. Sejak konflik dimulai, CSI 300 turun 0,1%, dan yuan mengungguli semua mata uang utama Asia.
China telah menghentikan ekspor produk refinery untuk melindungi pasokan domestik, sementara negara lain bersaing mencari sumber pengganti. Minyak mentah Iran terus mengalir melalui Selat ke China, menurut data satelit TankTrackers, setidaknya 11,7 juta barel sejak 28 Februari. Penegakan blokade Iran tampaknya bersifat selektif.
