Untuk mengumpulkan dana guna membeli lebih banyak Bitcoin, Strategy (kode saham: MSTR) terus memperluas jalur pendanaan, perusahaan ini mengumumkan akan meluncurkan rencana “Penawaran Pasar” (At-The-Market Offering, ATM) yang baru untuk saham biasa dan saham preferen, dengan target penggalangan dana sebesar 42 miliar dolar AS.
Berdasarkan dokumen pengajuan 8-K yang diserahkan ke Securities and Exchange Commission (SEC) pada hari Senin, Strategy akan menjual saham biasa MSTR dengan nilai hingga 21 miliar dolar AS melalui rencana ATM ini; sekaligus juga akan menerbitkan saham preferen STRC senilai hingga 21 miliar dolar AS, serta saham preferen STRK senilai 2,1 miliar dolar AS.
Berbeda dari skema peningkatan modal besar secara tunggal dan tradisional, penerbitan ATM memungkinkan Strategy menjual saham secara bertahap dan sesuai harga pasar. Faktanya, sejak awal tahun lalu, Strategy sering mengandalkan alat pendanaan semacam ini untuk strategi “menimbun koin”, serta membangun mekanisme penerbitan yang semakin besar, termasuk jalur pendanaan ATM yang terkait dengan produk saham preferen seperti STRF dan STRD.
Menggabungkan langkah-langkah tersebut, Strategy saat ini telah mengumpulkan potensi penerbitan saham dan produk terkait saham senilai ratusan miliar dolar AS.
Tak takut kerugian di buku! Strategy terus bertaruh besar pada Bitcoin
Di tengah upaya memperbesar skala penggalangan dana, langkah Strategy untuk menimbun Bitcoin pun tak pernah berhenti.
Berdasarkan dokumen pengajuan lain, Strategy kembali menginvestasikan sekitar 76,6 juta dolar AS minggu lalu untuk membeli 1.031 Bitcoin, sehingga total kepemilikan Bitcoin meningkat menjadi 762.099 unit. Dana untuk transaksi terbaru ini berasal dari hasil penjualan saham biasa MSTR sebelumnya.
Hingga saat ini, Strategy telah menghabiskan sekitar 57,7 miliar dolar AS untuk membeli Bitcoin. Namun, berdasarkan harga pasar terkini, posisi keseluruhan telah turun di bawah biaya pokok. Menurut data dari platform pelacakan kepemilikan Bitcoin perusahaan, SaylorTracker, posisi Bitcoin Strategy saat ini mengalami kerugian buku (floating loss) lebih dari 3,2 miliar dolar AS.
Rencana penggalangan dana ATM ini sebenarnya merupakan bagian dari “42/42 Plan” Strategy, yang bertujuan untuk mengumpulkan 84 miliar dolar AS sebelum tahun 2027 melalui penerbitan saham dan obligasi konversi, sebagai modal besar untuk terus menambah kepemilikan Bitcoin.
Tekanan arus kas dan dividen muncul
Namun, operasi leverage keuangan ekstrem ini menyimpan kekhawatiran tersendiri.
Analis dari The Block, Ivan Wu, menunjukkan bahwa jika seluruh rencana penerbitan saham preferen STRC senilai 21 miliar dolar AS digunakan, Strategy harus menanggung beban dividen tambahan sekitar 2,4 miliar dolar AS setiap tahun. Jika ditambah dengan beban dividen saat ini sekitar 1 miliar dolar AS, cadangan kas Strategy saat ini hanya cukup untuk membayar sekitar delapan bulan dividen.
Penafian: Informasi di halaman ini dapat berasal dari pihak ketiga dan tidak mewakili pandangan atau opini Gate. Konten yang ditampilkan hanya untuk tujuan referensi dan bukan merupakan nasihat keuangan, investasi, atau hukum. Gate tidak menjamin keakuratan maupun kelengkapan informasi dan tidak bertanggung jawab atas kerugian apa pun yang timbul akibat penggunaan informasi ini. Investasi aset virtual memiliki risiko tinggi dan rentan terhadap volatilitas harga yang signifikan. Anda dapat kehilangan seluruh modal yang diinvestasikan. Harap pahami sepenuhnya risiko yang terkait dan buat keputusan secara bijak berdasarkan kondisi keuangan serta toleransi risiko Anda sendiri. Untuk detail lebih lanjut, silakan merujuk ke
Penafian.
