Momentum: Inti likuiditas ekosistem SUI, logika penilaian nyata sebelum TGE

#Momentum  #DeFi @MMTFinance #TGE

Momentum sejak diluncurkan pada akhir Maret hanya dalam waktu enam bulan telah memberikan hasil yang mengagumkan.
Hingga saat ini:
•TVL mencapai 270 juta dolar AS
•Total volume perdagangan melebihi 260 miliar dolar AS
•Total biaya protokol melebihi 15 juta dolar
•Perkiraan biaya transaksi tahunan sekitar 45 juta dolar AS
Dalam ekosistem SUI, volume perdagangan Momentum selama 24 jam, 7 hari, dan 30 hari secara konsisten menduduki peringkat pertama, telah menjadi pusat likuiditas yang tak terbantahkan di SUI.

Satu, logika inti dari Momentum: ve(3,3) kekuatan model

Momentum menggunakan model ve(3,3), yang merupakan kunci dari logika penilaiannya.
Berbeda dengan DEX tradisional, model ve(3,3) telah merombak cara distribusi nilai protokol dalam tiga aspek utama:

1）Perbedaan mendasar dalam aliran biaya
•DEX Konvensional: Biaya transaksi sebagian besar mengalir ke penyedia likuiditas, dengan persentase kecil yang disimpan oleh protokol.
•ve(3,3) DEX: Biaya transaksi 100% dialokasikan kepada pemegang $veMMT yang berpartisipasi dalam pemungutan suara pemerintahan, mewujudkan siklus tertutup "pemerintahan adalah keuntungan".

2）Perbedaan kepemilikan pendapatan protokol
•DEX Konvensional: Pendapatan protokol adalah setelah pemotongan bagi hasil LP, dan lebih sering digunakan untuk sebagian pembelian kembali atau dividen.
•ve(3,3) DEX: Pendapatan protokol = Biaya protokol, dan sepenuhnya dialokasikan kepada pemegang $veMMT .
Sementara itu, pemegang $veMMT juga dapat memperoleh hadiah pemilihan dari penyedia likuiditas, membentuk model pendapatan ganda.

3）Esensi dari efisiensi insentif yang berbeda
•DEX Konvensional: Bergantung pada insentif eksternal, LP "menambang, menarik, dan menjual", likuiditas sangat mudah hilang.
•ve(3,3) DEX: Insentif untuk penguncian jangka panjang, likuiditas menjadi lebih lengket, insentif ekosistem lebih tepat dan efisien.

Mekanisme ini bersama-sama membangun pertumbuhan jangka panjang dan dasar nilai intrinsik dari Momentum.

Dua, logika penilaian Momentum

1. Penilaian jangka pendek: Biaya transaksi protokol jangkar

Berdasarkan fitur model ve(3,3), valuasi Momentum seharusnya langsung mengacu pada kinerja biaya transaksi protokolnya.
Saat ini, biaya tahunan dari protokol Momentum adalah sekitar 45 juta dolar AS, sebagai DEX inti dari ekosistem SUI, seharusnya dipatok setidaknya pada 12 PE.
•Nilai pasar yang beredar: 4500 juta × 12 = 5.4 miliar dolar AS
•Jika dihitung berdasarkan 20,4% likuiditas, rentang FDV Momentum yang wajar adalah 20–30 miliar dolar AS.
•Mengingat siklus pasar dan diskon risiko, kisaran FDV konservatif saat ini seharusnya berada di 10–15 miliar dolar.

2. Penilaian jangka menengah dan panjang: Mengacu pada nilai pasar ekosistem

Sebagai batu loncatan likuiditas dalam ekosistem blockchain publik, nilai Momentum dalam jangka menengah hingga panjang tergantung pada perkembangan keseluruhan SUI.
Berdasarkan pengalaman, nilai puncak DEX inti biasanya dapat mencapai sekitar 10% dari nilai pasar rantai publik.
Jika rentang kapitalisasi pasar SUI dalam siklus ini berada di antara 500–800 miliar dolar AS,
Maka ruang FDV potensial Momentum berada di antara 5-8 miliar dolar AS.

Tiga, Kesimpulan

Momentum bukan hanya pusat perdagangan di SUI, tetapi juga poros aliran dana ekosistem dan insentif tata kelola.
Itu menggunakan waktu enam bulan untuk memverifikasi keberlangsungan jangka panjang model ve(3,3), dan juga menyediakan titik jangkar valuasi yang sangat meyakinkan untuk pasar sebelum kedatangan TGE.
Dalam babak kedua rekonstruksi logika distribusi nilai di DeFi, cerita Momentum baru saja dimulai.

#Momentum  #DeFi @MMTFinance #TGE