Tingkat tunggakan untuk Sekuritas Berbasis Hipotek Komersial (CMBS) baru saja mencapai tonggak yang mengkhawatirkan, melonjak ke rekor 11,8 persen pada bulan Oktober. Itu adalah lonjakan 63 poin dasar dalam satu bulan dan sekarang berada lebih dari satu poin persentase penuh di atas puncak pasca-krisis keuangan 2008 sebesar 10,7 persen. Data tersebut menggambarkan gambaran yang mengkhawatirkan tentang pasar real estat komersial, yang telah berada di bawah tekanan sejak kerja jarak jauh membentuk kembali permintaan untuk ruang kantor.

Kenaikan dalam keterlambatan pembayaran telah berlangsung stabil sejak Oktober 2022 saat pemilik properti menghadapi tantangan refinancing, suku bunga yang lebih tinggi, dan permintaan penyewa yang lebih lemah. Banyak gedung perkantoran di kota-kota besar tetap setengah kosong, memaksa pemilik untuk merundingkan kembali sewa dengan tarif yang lebih rendah atau menghadapi gagal bayar pada pinjaman mereka.

Analis mengatakan bahwa situasi dapat memburuk dalam beberapa kuartal mendatang karena gelombang pinjaman komersial mendekati jatuh tempo. Dengan biaya pinjaman yang masih tinggi dan valuasi yang turun, banyak pemilik mungkin tidak dapat refinancing dengan syarat yang wajar, mendorong tingkat keterlambatan pembayaran semakin tinggi.

Ini menandai tingkat stres tertinggi di sektor pinjaman kantor dalam lebih dari dua dekade. Terakhir kali tunggakan meningkat secepat ini adalah selama krisis keuangan global, diikuti oleh penurunan minyak pada tahun 2016, tetapi situasi hari ini terlihat lebih sistemik, karena kerja hibrida terus mengubah cara perusahaan menggunakan ruang kantor.

Tren ini menjadi peringatan bagi bank dan investor: pasar real estat komersial memasuki wilayah yang belum dipetakan, dan utang kantor bisa menjadi salah satu hambatan ekonomi terbesar menjelang 2025.

#RealEstate #Markets #Finance