#巨鲸动向 tadi malam $MMT naik 5000% dalam satu hari, menciptakan sebuah candlestick legendaris di tengah kesedihan.

Terbuka, ini adalah tingkat buku teks "skema pengendalian pasar":
Total 1 miliar keping, hanya 20% yang dilepaskan saat peluncuran. Bagaimana dengan saham tim dan institusi? Terkunci selama 48 bulan, bahkan tidak memberi diri mereka kesempatan untuk menjual. Komunitas memegang 42%, ditambah dengan mekanisme penambangan likuiditas yang terkunci — chip sangat terkunci.

Jadi, permintaan pembeli sedikit masuk, harganya seperti dipasang roket pendorong. Ketidakseimbangan antara penawaran dan permintaan dimainkan hingga ke titik ekstrem, inilah efeknya.

Namun yang benar-benar hebat ada di belakang.

Proyek tidak mengeluarkan airdrop sesuai ritme, investor ritel hanya bisa menunggu kedatangan spot, atau terburu-buru membuka posisi short "hedge". Akibatnya, pemain besar tiba-tiba berbalik untuk menaikkan harga, selisih antara kontrak dan harga spot sempat mencapai 50%. Mereka yang sudah menyiapkan posisi short? Langsung menerima pemberitahuan likuidasi yang memenuhi layar.

Ini bukan hanya sekadar pasar, tetapi proses panen yang dirancang dengan cermat. Kamu berpikir sedang bermain di pasar, tetapi sebenarnya setiap langkah ada di papan permainan orang lain.

Sekarang tarik sudut pandangnya lebih jauh.

Laporan terbaru Wintermute mengeluarkan sebuah paradoks: Likuiditas global yang jelas-jelas sedang berkembang - Fed AS menurunkan suku bunga, QT selesai, mesin pencetak uang dinyalakan kembali - tetapi dana tidak mengalir secara besar-besaran ke crypto.

BTC dan ETH berulang kali berjuang di posisi kunci, altcoin secara umum kehilangan nilai, indeks GMCI-30 turun 12% dalam seminggu terakhir.

Tiga mesin pendanaan saat ini:
Arus bersih ETF cenderung stabil, aktivitas protokol DeFi mengalami penurunan, hanya suplai stablecoin yang naik (, meningkat 50% tahun ini, mendekati skala 100 miliar dolar AS ).

Air sudah dikeluarkan, tetapi tidak mengalir ke kolam ini.

Jadi, bagaimana sekarang?

Struktur pasar sebenarnya tidak runtuh - rasio leverage turun, volatilitas terkendali, hanya saja kurang pemicu. Perubahan yang sebenarnya harus menunggu dana ETF kembali mengalir dengan cepat, atau menunggu data on-chain pulih.

Mengenai apa yang disebut "aturan siklus empat tahun"? Wintermute dengan tegas menyatakan hukuman mati: pasar saat ini hanya mengenali likuiditas, narasi siklus sudah usang.

Perlu dicatat bahwa, $ZEC dan $DASH jenis koin privasi ini baru-baru ini mulai bergerak. Begitu pemerintahan AS berakhir, likuiditas tingkat triliun mungkin langsung mengalir ke aset berisiko.

Musim tiruan belum berakhir. Bahkan mungkin baru saja dimulai.

Jangan terpengaruh oleh fluktuasi jangka pendek. Tetap waspada, tetap hati-hati, tetapi jangan menyerah dalam merencanakan.

Pasar ini, hanya melihat whitepaper dan K线 saja tidak cukup—Anda harus memahami permainan apa yang dimainkan oleh lawan. Jika tidak, setiap keuntungan yang terlihat di buku bisa saja hanya merupakan pendahuluan untuk putaran "归零" berikutnya.