enkripsi” daerah tanpa manusia”: sinyal siklus telah muncul, tetapi sebagian besar orang tidak menyadarinya

Penulis: Christina Comben

Sumber: The Coin Republic

Judul Asli: Tahap yang Terlupakan: Mengapa Pasar Kripto Mungkin Terjebak di Antara Siklus

Kompilasi dan Penyusunan: BitpushNews

Poin Kunci:

• Pasar cryptocurrency mungkin tidak dalam fase bull maupun bear, tetapi berada dalam “fase tengah yang terlupakan”, mirip dengan periode tenang setelah berakhirnya pengetatan kuantitatif pada tahun 2019, yang sering kali menandakan dimulainya putaran kenaikan baru.
• Kebijakan Federal Reserve yang mengakhiri pengetatan kuantitatif, serta tingkat penilaian risiko pasar yang serupa, menunjukkan bahwa pasar kripto sedang dalam fase konsolidasi, bukan tanda-tanda kehancuran.
• Meskipun ada volatilitas jangka pendek, kebijakan regulasi yang mendukung crypto, peluncuran ETF, dan adopsi besar-besaran oleh institusi, membuat dasar pasar di tahun 2025 jauh lebih kuat dibandingkan tahun 2019.

Kondisi pasar: status yang sulit didefinisikan

“Apakah ini pasar bull atau bear?” — pertanyaan yang paling banyak dibahas di pasar kripto ini mungkin sudah tidak relevan lagi pada akhir tahun 2025. Ketika para trader dan analis berusaha untuk memberi label pada pasar saat ini, mereka menemukan bahwa pasar ini menolak untuk didefinisikan dengan sederhana.

Harga kripto tidak dapat mengulangi lonjakan parabola tahun 2021, tetapi juga jauh dari keputusasaan pasar beruang yang sebenarnya. Lalu, apa yang sebenarnya terjadi?

Trader kripto Dan Gambardello memberikan penjelasan tentang ini: kita mungkin sedang berada di “bab yang terlupakan” dari siklus.

Tahap ketenangan ini mirip dengan periode dari Juli hingga September 2019: saat itu pasar bergerak sideways, Federal Reserve mengakhiri pengetatan kuantitatif, dan pasar kripto tampaknya terjebak dalam periode stagnasi yang aneh sebelum mempersiapkan gerakan besar berikutnya.

Hantu tahun 2019

Meninjau berita kripto Juli 2019: Federal Reserve secara resmi mengumumkan berakhirnya pengetatan kuantitatif, perubahan kebijakan ini menandai perubahan halus namun penting dalam likuiditas global.

Pada bulan September beberapa bulan kemudian, pengetatan kebijakan secara resmi dihentikan. Ini tepatnya membuka jalan untuk putaran kenaikan moderat berikutnya dan akhirnya memicu ledakan pasar 2020-2021.

Saat ini, sejarah tampaknya terulang. Federal Reserve sekali lagi mengumumkan bahwa mereka akan mengakhiri pengetatan kuantitatif pada bulan Desember 2025. Dalam kedua periode tersebut, likuiditas makro telah mulai berbalik, tetapi kepercayaan pasar terhadap harga kripto belum mengikuti.

“Kabar tentang berakhirnya pengetatan kuantitatif baru saja diumumkan,” kata Gambardello dalam video, “ini bukan puncak pasar bullish, dan juga bukan dasar pasar bearish, melainkan berada di zona abu-abu antara keduanya.”

“Status tengah” ini sering diabaikan dalam berita kripto, padahal justru merupakan tahap kunci dalam reset siklus. Pada tahun 2019, skor risiko Bitcoin berada di sekitar 42, hampir sama dengan 43 saat ini. Meskipun harganya berbeda, emosi pasar menunjukkan ketidakpastian yang serupa.

Indikator risiko pasar kripto dan nilai kesabaran

“Jika Anda percaya bahwa akhir QT akan membawa peningkatan likuiditas, pertimbangkan untuk secara bertahap membangun posisi pada setiap penurunan sebelum Desember 2025,” saran Gambardello.

Sistem berbasis AI yang dia kembangkan bernama “Zero” menyarankan untuk mengalokasikan dana secara rasional, mengidentifikasi area risiko daripada mengejar momentum pasar.

Dia menunjukkan bahwa skor model risiko Ethereum pada tahun 2019 adalah 11, sedangkan kini menjadi 44. Skor Cardano adalah 29. Angka-angka ini, yang didasarkan pada data volatilitas dan sentimen, membantu investor makro merencanakan area akuisisi, bukan berdagang secara emosional terhadap fluktuasi.

Jika penilaian turun ke kisaran 30 atau 20, mungkin akan ada kesempatan akumulasi yang didambakan oleh pemegang jangka panjang.

Data Glassnode mendukung pola ini. Selama periode konsolidasi menengah, pasokan pemegang jangka panjang biasanya meningkat seiring keluarnya pedagang spekulatif.

Pada tahun 2019, proporsi pemegang Bitcoin jangka panjang melebihi 644% dari pasokan yang beredar; pada tahun 2025, angka ini kembali mendekati tingkat yang sama. Kesabaran tampaknya menjadi senjata rahasia bagi para investor yang tenang.

（Sumber grafik: studio.glassnode.com）

Apa yang diungkapkan oleh grafik tersebut

Pada grafik mingguan Ethereum, pergerakannya menunjukkan kesamaan yang mencolok. Pada bulan Juli 2019, tidak lama setelah QT berakhir, Ethereum menguji rata-rata bergerak 20 minggunya, memantul sebelum kembali turun, dan baru benar-benar pulih beberapa bulan kemudian.

Musim panas ini, persilangan rata-rata bergerak 20-50 minggu yang sama terjadi lagi; ini sekali lagi mengingatkan kita bahwa siklus selalu menarik antara harapan dan kelelahan.

Gambardello menjelaskan bahwa sinyal yang perlu diwaspadai adalah apakah Ethereum dapat menembus rata-rata bergerak 20 minggu. Ini adalah sinyal konfirmasi jangka pendek untuk menentukan apakah pasar akan mengulangi pergerakan tahun 2019.

Jika tidak, total kapitalisasi pasar sementara jatuh ke kisaran 3 triliun dolar AS (dibandingkan dengan 3,6 triliun dolar AS yang ditampilkan saat ini di CoinMarketCap) mungkin akan mengulangi skenario tahun-tahun sebelumnya: penurunan yang cukup untuk menakut-nakuti investor ritel, tetapi belum cukup untuk mengakhiri tren kenaikan.

Tahun yang berbeda, psikologi pasar yang sama

Tentu saja, tahun 2025 bukanlah salinan sederhana dari tahun 2019. Judul berita kripto sudah berbeda, dan panggung makro juga telah mengalami perubahan besar.

Pemerintah AS yang pro-kripto telah berkuasa. “Undang-Undang Kejelasan” dan “Undang-Undang GENIUS” pada dasarnya telah mengakhiri ketidakpastian regulasi yang membuat investor tidak bisa tidur nyenyak. ETF Ethereum telah diluncurkan untuk diperdagangkan.

Penerbit stablecoin berada di bawah pengawasan. BlackRock kini duduk kokoh di kursi aset ETF kripto senilai 25 miliar dolar.

Kekuatan institusi seperti ini tidak akan hilang dalam semalam. Sebaliknya, ia mengubah ritme pasar, mengubah pasar yang dulunya berjalan dengan adrenalin menjadi bidang yang dikelola melalui spreadsheet dan pengujian tekanan.

Apa yang kita saksikan mungkin bukan pasar bull atau bear lainnya, tetapi semacam perubahan yang lebih halus: tahap transisi di dalam sistem iklim mata uang yang lebih besar.

Perubahan likuiditas Federal Reserve, pelantikan ketua baru sebelum bulan Mei, dan normalisasi regulasi, mungkin bersama-sama membuat tahun 2025 menjadi periode persiapan yang tenang sebelum kenaikan berikutnya.

Gambardello tidak percaya bahwa kita sedang memasuki pasar beruang, melainkan berada dalam “tahap konsolidasi yang mengganggu”.

Ya, ini membuat frustrasi. Tapi mungkin itu perlu. Jika pasar kripto tahun 2019 mengajarkan kita sesuatu, itu adalah: kebosanan sering kali menjadi pendahulu terobosan.