Inilah yang merusak model vault kurasi: apa yang disebut isolasi itu palsu. Tentu, kurator menjalankan strategi yang terpisah. Risiko dibagi menjadi kotak-kotak kecil yang rapi di atas kertas. Tetapi jika Anda menggali satu lapisan lebih dalam? Mereka semua sedang dumping likuiditas ke pasar pinjaman yang identik. Diversifikasi yang Anda pikir ada? Itu runtuh pada saat Anda melacak ke mana modal sebenarnya mengalir. Seluruh pengaturan mengklaim untuk mempromosikan sesuatu—mungkin desentralisasi atau segmentasi risiko—tetapi secara struktural tidak dapat memberikan. Setiap vault, setiap kurator, tujuan yang sama untuk dana. Itu bukan isolasi. Itu konsentrasi yang mengenakan penyamaran.