Mengapa Likuiditas Stablecoin Mungkin Menjadi Pembunuh Suku Bunga Sebenarnya dalam Kripto

Analis Kripto Nicholas Merton dari Data Dash baru saja Drop pandangan yang mengejutkan: lupakan tentang bull run di 2023. Teorinya? Semua bermuara pada satu hal—likuiditas stablecoin.

Inilah argumen intinya: Bitcoin, altcoin, seluruh pasar tidak bergerak hanya karena hype. Itu bergerak berdasarkan uang tunai. Ketika likuiditas USDT dan USDC mengalir masuk, harga naik di seluruh sektor. Ketika likuiditas itu mengering? Segalanya terhenti atau jatuh.

Data Di Baliknya

Merton melacak pola ini kembali ke tahun 2015, ketika Tether pertama kali menjadi pemain nyata dalam kripto. Korelasinya sangat jelas: setiap bull run besar berkorelasi dengan lonjakan pasokan stablecoin. Yang lebih penting, ia menemukan korelasi yang kuat antara likuiditas stablecoin dan total kapitalisasi pasar kripto (tidak termasuk Bitcoin)—yang berarti altcoin sangat rentan terhadap penurunan likuiditas.

Bahkan Bitcoin dan Ethereum, yang biasanya bertahan lebih baik, tidak kebal. Sentimen tentang ETH 2.0 atau kinerja historis BTC tidak ada artinya jika kas mengering.

Bendera Merah Sekarang

Masalahnya? Likuiditas stablecoin telah menyusut selama setahun terakhir. Faktor yang perlu dipertimbangkan:

• Ancaman regulasi semakin ketat
• Pembuat pasar menarik diri
• Sentimen investor di titik terendah
• Tidak ada momentum pengembangan yang nyata

Kecuali ada yang berubah segera, kita melihat tindakan harga menyamping atau penurunan lebih lanjut. Romansa dengan koin favorit Anda tidak ada artinya—likuiditas adalah raja.