Barclays baru-baru ini memiliki seorang ahli strategi bernama Samuel Ear yang mengeluarkan laporan, yang cukup layak untuk dipikirkan.

Dia mengatakan bahwa suku bunga di pasar repurchase (yaitu tempat di mana lembaga keuangan meminjam uang jangka pendek satu sama lain) terus meningkat. Jika suku bunga tetap terjaga di batas atas suku bunga dana federal, Federal Reserve kemungkinan tidak akan bisa bertahan.

Mengapa? Karena pasar repurchase seperti "pompa air" dalam sistem keuangan, jika pompa itu macet, seluruh transmisi kebijakan moneter akan bermasalah. Jika keadaan tekanan tinggi ini berlangsung selama beberapa minggu, likuiditas akan mulai menyusut, pada saat itu Federal Reserve mungkin harus mengeluarkan kotak alatnya—entah memperbesar skala repurchase untuk menyuntikkan likuiditas ke dalam pasar, atau langsung membeli surat utang negara, mencari cara untuk meningkatkan cadangan dalam sistem, dan mendinginkan suku bunga jangka pendek.

Sederhananya, Barclays sedang mengingatkan pasar: pasar buyback sekarang agak "terlalu penuh", Federal Reserve mungkin perlu campur tangan lagi, jika tidak, rantai pembiayaan benar-benar akan "terbakar". Hal ini cukup penting bagi kita untuk memahami keseluruhan lingkungan likuiditas.