Kapan bull run benar-benar berakhir? Jawabannya sangat mendalam.

Saya telah melihat banyak orang menanyakan pertanyaan ini, tetapi jawaban sebenarnya hanya satu kalimat: Uang benar-benar tidak akan masuk lagi, itu adalah pengumuman kematian dari bull run.

Bagaimana cara mengetahui bahwa uang tidak masuk lagi? Sangat sederhana - semua yang bisa dibeli sudah dibeli, semua yang bisa menggunakan leverage sudah penuh, kantong sudah kosong, kartu kredit sudah meledak, bahkan tujuh bibi dan delapan paman sudah terkena dampak. Pada saat ini, pasar masih naik, tetapi volume transaksi menyusut, karena tidak ada dana baru lagi.

Lihatlah gelombang tahun 2021, bagaimana situasinya saat puncaknya? Orang-orang yang mendapatkan ratusan kali lipat tidak menjual malah menambah posisi, merasa malu tidak punya uang, pemula masuk tanpa melihat grafik K hanya untuk all-in, ada juga yang meminjam uang untuk berleverase — ini adalah sinyal klasik bahwa uang akan segera habis. Kemudian benar-benar terjadi penurunan besar, orang-orang yang sudah kabur sebelumnya tidak pernah kembali.

Melihat ETH sekarang, dari 2500 dolar naik, setiap kali mendekati angka bulat seseorang berteriak “bull run sudah selesai” lalu menjual. Tapi masalahnya—apakah mereka benar-benar keluar?

Sebagian besar sama sekali tidak. Penjual koin hanya terdiri dari dua jenis: mereka yang ingin mengambil untung dan membeli kembali di harga rendah, serta mereka yang ingin memotong kerugian dan berharap bisa membeli di dasar. Kuncinya adalah mereka sekarang memiliki uang tunai. Selama mereka melihat kesempatan (misalnya tiba-tiba anjlok 50%), kelompok ini akan membeli lebih agresif dibanding sebelumnya. Dan yang menarik adalah, orang-orang yang tidak memiliki posisi sering kali lebih tidak sabar daripada mereka yang sudah penuh posisi—karena mereka belum menghasilkan uang.

Akhir dari bull run yang sebenarnya, yang dilihat bukanlah harga tinggi atau rendah, melainkan apakah masih ada “dana yang siap” di pasar. Pada tahap ini? Uang masih ada.