Tadi malam BTC tiba-tiba plummet, backend langsung meledak—semua pesan bertanya "kenapa turun lagi".

Banyak orang terpaku pada grafik K, padahal jawabannya tersembunyi di aliran dana. Penurunan tajam kali ini terlihat mendadak, tetapi logikanya sebenarnya cukup jelas: ada penerbitan utang AS. Pemerintah AS akan segera mengalami penutupan, dan akun TGA Departemen Keuangan hampir habis, pada saat yang sama lelang utang AS senilai 163 miliar dolar datang menghantam. Pasar sebenarnya sudah tidak banyak uang menganggur, gelombang ini langsung menarik likuiditas ke pasar utang, sehingga aset berisiko tentu menjadi korban. Bitcoin sebagai "siswa berisiko tinggi", menjadi yang pertama dijual adalah hal yang wajar.

Lebih parahnya lagi, dari pihak Federal Reserve, pernyataan terbaru Goolsbee pada dasarnya mengumumkan bahwa pemotongan suku bunga pada bulan Desember tidak mungkin terjadi. Dana yang awalnya menunggu pemotongan suku bunga untuk mendapatkan likuiditas, merencanakan semuanya hancur, dan menarik diri lebih cepat dari siapa pun. Pemimpin pasar saja tidak mampu bertahan, apalagi mata uang lainnya.

Tapi jujur saja, ini bukan akhir dunia.

Likuiditas itu seperti air laut, ketika surut semakin cepat, pasang seringkali semakin kuat. Begitu pemerintah membuka kembali, akun TGA terisi kembali, dan reverse repo dilonggarkan, uang ini pasti akan kembali. Saya sudah melihat siklus seperti ini terlalu sering—banyak orang panik dan menjual rugi, setelah itu menyesal dan berkata "saya lagi-lagi dipotong". Sebenarnya bukan dipotong, tapi mereka sendiri yang tidak memahami ritme.

Penarikan jangka pendek justru sedang mencuci tangan. Orang yang benar-benar memahami perubahan likuiditas, saat ini bukan lari, tetapi mencari kesempatan. Turun adalah jendela untuk pergantian chip, kepanikan adalah jebakan yang sebenarnya. Saat orang lain sibuk melakukan cut loss, saya sedang melihat kapan dana akan kembali; saat orang lain berteriak "selesai, selesai", saya sedang memikirkan langkah selanjutnya.

Tidak mengejar lonjakan atau penurunan yang ekstrem, hanya mengikuti arah dana - ini adalah hukum bertahan hidup yang saya pelajari selama bertahun-tahun.

Seseorang dapat berlari dengan cepat, tetapi sekelompok orang dapat berjalan jauh. Ketika sinyal aliran dana kembali menjadi jelas, saya akan segera menyampaikan pemikiran.