Pada November 2025, pasar kripto berada di ambang sebuah titik balik yang halus.

Ini bukanlah awal dari pasar bullish yang menggembirakan secara menyeluruh, juga bukan malam sebelum kejatuhan yang memaksa Anda menjual semua aset—lebih mirip sebuah "restrukturisasi": narasi mulai memberi tempat bagi teknologi, sementara hype murni secara bertahap digantikan oleh desain mekanisme.

**Likuiditas sedang mengerut.** Saldo akun umum Departemen Keuangan AS (TGA) mengalami kebuntuan karena penghentian sementara pemerintah, dari sekitar 800 miliar dolar menjadi melebihi satu triliun dolar, yang secara langsung menyedot sekitar 200 miliar dolar dari pasar. Sistem perbankan mengalami kekurangan dana, perbedaan risiko aset semakin tajam, penarikan dana pemerintah dan puncaknya suku bunga, menyebabkan likuiditas sedang dialokasikan ulang.

**Tatanan baru sedang terbentuk.** BTC telah mengokohkan posisinya sebagai lapisan stabilisasi, sementara ETH berperan sebagai pusat penyelesaian transaksi. Aliran dana tambahan sangat jelas: mengikuti garis utama "narasi × teknologi × distribusi", mengalir ke L2, AI/Robotics/DePIN, InfoFi, DAT, serta ke sektor dengan volatilitas tinggi seperti Presales dan Memecoin.

Total kapitalisasi pasar menurun, indeks ketakutan juga menurun—ini biasanya menandakan area perputaran menengah dan peluang pengaturan nilai. Namun, risiko tetap ada: ketidakpastian regulasi, kompleksitas di atas rantai, fragmentasi multi-rantai, dan peningkatan ketidakseimbangan informasi serta suasana emosional yang kompetitif, semuanya menguji kemampuan penilaian para pelaku pasar.

**Dalam 12 bulan ke depan, jangan berharap kenaikan menyeluruh.** Ini adalah gelombang "bull struktural", yang berfokus pada desain mekanisme, efisiensi distribusi, dan pengelolaan perhatian. Siapa yang mampu menguasai distribusi awal dan menyelesaikan siklus eksekusi secara tertutup, akan berada di posisi unggul dalam garis panjang AI×Crypto, DAT, dan lainnya. Pengaturan yang disiplin jauh lebih penting daripada sekadar mengikuti tren secara buta.