UBS: Jika Mahkamah Agung memutuskan bahwa tarif adalah ilegal, apa dampak dari pengembalian pajak sebesar 140 miliar?

【Koin界】UBS baru-baru ini mengemukakan sebuah skenario hipotesis yang cukup menarik: jika Mahkamah Agung memutuskan bahwa tarif yang berlaku melanggar hukum, pemerintah AS mungkin harus mengeluarkan 140 miliar dolar untuk mengembalikan pajak kepada importir—angka ini seberapa berlebihan? Hampir setara dengan hampir 8% dari defisit anggaran tahun fiskal 2025.

Apa yang akan terjadi jika kalah dalam gugatan? Pertama, secara finansial pasti akan merasakan dampaknya, tetapi yang lebih ajaib adalah mungkin akan secara tidak sengaja mendorong terbentuknya pola perdagangan dengan tarif rendah. Syaratnya adalah negara lain tidak membalas dengan tindakan balas dendam, yang justru akan menjadi hal baik bagi ekonomi dan pasar saham AS. Tentu saja, pemerintah tidak akan tinggal diam, Pasal 201 dan 301 dalam “Undang-Undang Perdagangan 1974” adalah alat yang sudah tersedia, hanya saja membangun kembali tarif akan memakan waktu beberapa kuartal, dan ruang untuk beroperasi akan sangat terbatasi.

Perusahaan impor yang mendapatkan pengembalian dana pasti akan sangat senang, tetapi UBS menghitung bahwa biaya bea cukai sebenarnya tidak banyak mempengaruhi ekspektasi keuntungan S&P 500, jadi uang ini sebenarnya tidak memberikan dampak yang begitu besar pada pasar. Poin yang sebenarnya menarik adalah: tarif bea yang efektif mungkin akan turun, uang di tangan masyarakat akan lebih banyak digunakan, tekanan inflasi juga bisa sedikit mereda, dan alasan bagi Federal Reserve untuk menurunkan suku bunga akan semakin kuat.

Singkatnya, selama tidak berubah menjadi perang dagang 2.0, hal ini mungkin benar-benar menjadi kejutan bagi para investor pasar saham.