Sebuah protokol Keuangan Desentralisasi dilaporkan mengalami Likuiditas yang habis? Pendiri: Ini adalah uji tekanan, bukan keruntuhan sistem.

【比推】Baru-baru ini saya melihat seseorang mengatakan bahwa likuiditas dari protokol pinjaman tertentu telah mengering? Pendiri muncul untuk menjelaskan, intinya adalah: ketika pasar panik, semua orang terburu-buru menarik uang mereka, tentu saja uang di kolam tidak cukup.

Sebenarnya ini sangat normal. Bayangkan saja bank run—ribuan nasabah menarik uang secara bersamaan, tingkat pemakaian langsung melonjak hingga 100%, sedangkan Likuiditas yang tersedia langsung menjadi nol. Namun ini bukan Bug, ini adalah reaksi standar sistem pinjaman ketika menghadapi tekanan. Solusinya juga sederhana dan kasar: secara otomatis meningkatkan suku bunga pinjaman, sehingga orang yang meminjam merasa sakit dan secara proaktif membayar kembali.

Ambil contoh protokol ini, target utilisasi yang mereka desain adalah 90% (artinya dari 100 blok deposit, 90 blok dipinjam). Begitu utilisasi mencapai 100%, suku bunga langsung meningkat 4 kali lipat. Dalam kondisi normal, biasanya dalam beberapa menit bisa kembali ke titik keseimbangan sekitar 90%, tetapi dalam kondisi ekstrem mungkin memerlukan beberapa jam.

Ada satu poin kunci yang telah diputarbalikkan — beberapa hari yang lalu, dari 320 kolam dana mereka, hanya 3-4 yang mengalami ketegangan likuiditas secara singkat, sementara kolam lainnya beroperasi normal. Hasilnya, di luar sana terdengar seperti “seluruh protokol hancur”, yang jelas merupakan pernyataan yang berlebihan.

Likuiditas yang kurang ≠ kegagalan ≠ piutang bermasalah. Artinya uang sementara dipinjam habis, pasar akan menilai ulang risiko, menemukan keseimbangan baru. Bukankah itu daya tarik DeFi?