Keuntungan Penambangan Likuiditas: Angka Sebenarnya di Balik Pertanian Hasil DeFi

Lelah mendengar janji “penghasilan pasif”? Mari kita uraikan bagaimana mining likuiditas sebenarnya bekerja dengan perhitungan nyata.

Mekanisme Inti

Anda mengunci nilai yang sama dari dua token (misalnya ETH + USDC) ke dalam kontrak pintar DEX. Protocol menggunakan Anda sebagai pembuat pasar. Setiap transaksi yang terjadi dalam pasangan tersebut menghasilkan biaya—biasanya 0,3% per transaksi. Anda mendapatkan bagian dari biaya tersebut berdasarkan porsi Anda di pool.

Contoh: Jika Anda menyediakan 5% dari likuiditas di pool ETH/USDC dengan volume harian $10M , Anda mendapatkan sekitar 0,3% × $10M × 5% = $1.500/hari dari biaya.

Tapi ada twist: Banyak platform juga melakukan airdrop token tata kelola (UNI, SUSHI, CAKE) kepada LPs. Token ini bisa menggandakan—atau malah menurunkan—hasil Anda. Pengembalian nyata Anda = biaya transaksi + hadiah token − kerugian tidak permanen.

Pembunuh Tersembunyi: Kerugian Tidak Permanen (Impermanent Loss)

Jika ETH naik 50% sementara USDC tetap datar, algoritma AMM akan secara otomatis menyeimbangkan posisi Anda. Akibatnya, Anda memiliki lebih banyak USDC dan lebih sedikit ETH dibanding saat awal. Saat Anda menarik dana, Anda “mengunci” kerugian dalam nilai relatif.

Perhitungannya: Jika rasio harga berubah sebesar X%, Anda kehilangan sekitar X²/4 dari nilai posisi LP Anda. Pergerakan harga 50%? Sekitar 11% kerugian. Pergerakan 100%? Sekitar 33% kerugian.

Kenyataan: Pasangan dengan volatilitas tinggi (BTC/ETH) menawarkan imbalan besar tapi IL yang brutal. Pasangan stablecoin (USDC/DAI) memiliki IL hampir nol tapi imbalan minimal.

Pemeriksaan Risiko Cerdas

✓ Pilih platform yang terpercaya - Uniswap, Aave, Compound memiliki kontrak yang sudah diaudit. L2 baru seperti Arbitrum menawarkan biaya lebih baik tapi risiko kontrak lebih tinggi.

✓ Pemilihan pasangan penting - Jika Anda yakin ETH akan mengungguli USDC, jangan menjadi LP. Berikan likuiditas pada pasangan yang Anda netral.

✓ Biaya gas mengurangi keuntungan - Di mainnet Ethereum, biaya masuk/keluar bisa mencapai $100-500. Arbitrum/Optimism menawarkan alternatif 10x lebih murah.

Jalan Menuju Keuntungan Nyata

1. Mulai kecil di pasangan stablecoin (APY 1-2%, tanpa IL)
2. Tingkatkan ke pasangan yang berkorelasi (ETH/stETH)
3. Hanya kejar pool dengan imbalan tinggi jika dampak IL < 50% dari hadiah token yang diharapkan
4. Keluar segera jika TVL pool runtuh (likuiditas bisa hilang dengan cepat)

Mining likuiditas bukan “atur dan lupakan”—ini adalah yield farming aktif yang membutuhkan pemantauan mingguan. LP terbaik bukan yang mengejar APY 500%, tapi yang memahami perhitungan risiko/imbalan dan menyesuaikan posisi mereka dengan bijak.