Emas Baru Saja Menggeser Surat Utang AS dari Cadangan Global—Ini Artinya Apa Sebenarnya

Untuk pertama kalinya sejak 1996, bank sentral telah menumpuk lebih banyak emas daripada Surat Utang AS dalam cadangan devisa mereka. Perubahan ini halus dalam angka tetapi sangat signifikan dalam implikasinya.

Data Poin yang Dibicarakan Semua Orang

Komposisi cadangan saat ini:

• Emas: 23%
• Surat Utang AS: 22%
• Kepemilikan dolar: 58% (rendah historis)

Pembelian emas oleh bank sentral:

• 2023: 1.037 ton
• 2024: 1.086 ton
• Tahun 2025 Hingga Saat Ini: 500 ton

Apa yang dikatakan pengelola cadangan:

• 95% memperkirakan cadangan emas global akan terus bertambah
• 81% menyebut de-dolarisasi sebagai pendorong utama
• 81% permintaan berasal dari pasar berkembang

Mengapa Ini Penting (Tanpa Narasi Kiamat)

Ini bukan tentang dolar yang “meninggal”—ini tentang penyeimbangan portofolio secara besar-besaran. Bank-bank sentral pasar berkembang, khususnya di Asia dan Selatan Global, membuat taruhan yang dihitung: aset fisik dibandingkan surat utang kertas.

Alasannya sederhana. Emas tidak bisa dibekukan. Tidak bisa dicetak. Ketika ketegangan geopolitik meningkat (lihat: rezim sanksi, pembatasan SWIFT), cadangan yang dinyatakan dalam aset asing menjadi titik leverage. Emas tidak.

Kisah Sebenarnya

Yang sedang terjadi adalah diversifikasi moneter yang semakin cepat melebihi perkiraan. Bagian dolar sebesar 58% secara historis rendah, tetapi transisinya tidak kacau—melainkan terencana. Bank-bank sentral tidak menjual surat utang secara panik; mereka secara bertahap menggeser alokasi selama kuartal.

Perpaduan dengan emas (22% vs 23%) menandai ambang psikologis. Setelah pengelola cadangan melihat rekan-rekan mereka bergerak, momentum pun mengikuti.

Apa yang Akan Terjadi Selanjutnya

Perhatikan:

• Apakah tren ini akan berlanjut ke paruh kedua 2025
• Bagaimana respons Federal Reserve terhadap permintaan Surat Utang yang lebih lambat
• Apakah proyek mata uang digital akan mempercepat (BRICS Pay, dll.)

Tatanan moneter global tidak runtuh dalam semalam. Tetapi titik-titik tekan sudah terlihat sekarang.

Intinya: Bank-bank sentral sedang memberi suara dengan brankas mereka. Pertanyaannya bukan apakah sistem cadangan akan berkembang, tetapi seberapa cepat.