Federal Reserve berhenti mengurangi neraca, apakah pasar kripto benar-benar akan melambung?

Sebuah sinyal baru-baru ini menjadi perbincangan luas — Federal Reserve mengumumkan akan berhenti melakukan pengurangan neraca mulai 1 Desember, dan komunitas kripto mulai membahas apakah ini adalah sinyal pasar bullish. Kita tidak perlu buru-buru menarik kesimpulan, mari kita lihat logika di baliknya.

Apa arti berhentinya pengurangan neraca

Secara sederhana, pengurangan neraca adalah langkah Fed dalam menyerap likuiditas. Dalam dua tahun terakhir, langkah ini telah menekan aset berisiko seperti BTC dan ETH — dolar AS menguat, selera risiko menurun, dan dana secara alami mengalir ke aset yang lebih stabil.

Sekarang, berhentinya pengurangan neraca berarti katup tekanan ini dibuka. Secara teori:

• Dolar AS mungkin mulai melemah secara bertahap
• Likuiditas pasar mulai membaik
• Dana mencari imbal hasil dan cenderung mengalir ke aset berisiko tinggi

Tapi ini belum cukup untuk langsung memicu kenaikan pasar

Pertanyaan utama adalah — berhenti pengurangan neraca ≠ pelonggaran kebijakan. The Fed masih memantau data inflasi, jika CPI rebound, kebijakan bisa berubah arah kapan saja.

Pemicu utama seharusnya melihat dua sinyal ini:

1. Ekspektasi penurunan suku bunga yang jelas: Saat ini pasar masih menebak-nebak, panduan resmi penurunan suku bunga belum keluar
2. Mulainya pelonggaran neraca: Dari pengurangan pasif menjadi aktif dalam melepas likuiditas, ini adalah awal dari pelonggaran kuantitatif yang sesungguhnya

Saat ini baru langkah pertama, masih menunggu langkah berikutnya.

Pandangan data on-chain

Performa BTC/ETH sebenarnya lebih mencerminkan kebutuhan nyata:

• Pergerakan wallet whale (mengakumulasi di harga rendah atau menjual di harga tinggi)
• Kecepatan masuknya stablecoin ke bursa (menunjukkan minat dana baru masuk)
• Tingkat keuntungan holder jangka panjang (apakah mereka tetap tenang atau panik)

Data ini lebih langsung daripada ekspektasi kebijakan.

Strategi saat ini

Memang ini peluang bagus, tapi bukan saatnya all-in hanya karena sinyal muncul:

• Bagi menjadi beberapa tahap saat membangun posisi, jangan langsung penuh
• Pantau yield obligasi AS dan indeks dolar DXY secara ketat
• Setelah sinyal “penurunan suku bunga + pelonggaran neraca” terkonfirmasi, baru tambah posisi

Sejarah menunjukkan setiap perubahan kebijakan selalu disertai volatilitas. Saat ini adalah peluang bagus untuk menguji dasar, tapi dasar bisa saja lebih rendah lagi, waktu yang akan memberi jawaban.