Pasar akhir-akhir ini benar-benar membuat pusing. Pasar mulai bergejolak lagi, dan yang utama bukan hanya masalah teknikal semata—berbagai faktor makro saling berkelindan, sulit untuk dipahami secara jelas.

Pertama, ekspektasi tentang penghentian sementara pemerintah membuat semua orang cemas, padahal investor sudah dalam keadaan tegang. Hari ini, Federal Reserve New York merilis laporan kredit konsumen yang cukup buruk: pada kuartal ketiga, berbagai jenis kredit mencapai rekor tertinggi. Singkatnya, suku bunga tetap tinggi, biaya pinjaman masyarakat meningkat pesat, dan kartu kredit serta pinjaman mobil semuanya melonjak.

Dalam kondisi seperti ini, bagaimana mungkin pasar likuiditas menjadi longgar? Likuiditas sudah ketat, ditambah beban utang rumah tangga yang besar, tidak heran jika suasana pasar tidak kondusif. Dalam jangka pendek, sulit untuk menemukan arah yang jelas.