Detik-detik pembukaan pada hari Rabu, benar-benar menyaksikan apa yang disebut "kejatuhan seketika".

Futures Nasdaq langsung terjun 1,6%, Bitcoin bahkan lebih parah, dalam setengah jam hilang 6%. Grup chat langsung heboh, teriakan "black swan", "nol" saling bersahutan, banyak orang yang gemetar langsung membuang semua aset.

Namun setelah tenang dan menganalisis data, saya menemukan bahwa penurunan drastis ini sebenarnya sudah ada tanda-tandanya - ini bukanlah sebuah angsa hitam, melainkan dana sebesar ratusan miliar telah "ditarik oleh pihak yang jelas".

**Mari kita lihat dari sisi Kementerian Keuangan AS**. Pemerintah terhenti selama 35 hari, akun TGA benar-benar habis, minggu lalu mengeluarkan obligasi jangka pendek senilai 163 miliar dolar AS. Dari mana uang ini berasal? Pasar mengambil alih dengan uang nyata, likuiditas langsung tersedot.

**Lihat sikap Federal Reserve**. Satu kalimat "jalur kebijakan belum ditentukan" langsung mengurangi ekspektasi penurunan suku bunga di bulan Desember dari 70% menjadi 45%. Modal jangka pendek langsung panik, segera mengurangi leverage, dan banyak posisi yang dilikuidasi, sehingga penurunan harga semakin cepat.

**Akhirnya adalah kekeringan uang antar bank**. Penggunaan alat likuiditas darurat Federal Reserve melonjak ke titik tertinggi setelah pandemi, dan suku bunga pinjaman semalam juga meningkat. Dana yang aktif seluruhnya terjebak dalam obligasi pemerintah dan reverse repos, sama sekali tidak bisa mengalir ke pasar saham dan crypto.

Jadi, penurunan kali ini pada dasarnya adalah "uang telah ditarik sementara".

Selama pemerintah menghentikan kebuntuan dan Federal Reserve sedikit melonggarkan, dana ini akan cepat kembali. Menjual rugi sekarang? Itu sama saja dengan membuang chip di titik terendah. Memegang uang tunai, mengawasi BTC dan ETH yang jatuh tajam, dan menunggu sinyal kembalinya dana adalah solusi yang tepat.