Volatilitas di Pasar Saham AS + Penguncian Pemerintah: Peluang Jangka Menengah dan Panjang Cryptocurrency dalam Masa Rasa Sakit Jangka Pendek

Saat ini, penurunan tajam pasar saham AS, meningkatnya perbedaan kebijakan internal Federal Reserve, dan penguncian pemerintah AS saling terkait, membuat pasar keuangan global terjerumus ke dalam pusaran “risiko tinggi, volatilitas tinggi”. Bagi cryptocurrency, guncangan jangka pendek ini meskipun menimbulkan tekanan penurunan, dari sudut pandang jangka menengah dan panjang, justru berpotensi menjadi peluang penting untuk menonjolkan nilai aset inti seperti Bitcoin.

Guncangan Jangka Pendek: Tiga Tekanan dalam Resonansi Risiko

1. Aset Risiko Mengalami Tekanan Serentak: Pasar saham AS, terutama saham teknologi, mengalami penurunan (NASDAQ turun 1,9% dalam satu hari), preferensi risiko pasar menurun drastis, dan investor beralih ke kas, obligasi AS, dan instrumen safe haven lainnya. Cryptocurrency, sebagai aset risiko yang sangat volatil, biasanya menunjukkan korelasi dengan pergerakan saham teknologi, sehingga tidak terlepas dari “penjualan panik” yang dipicu oleh safe haven.

2. Likuiditas Pasar Mengencang + Leverage Meningkat: Ketidakpastian pasar yang meningkat menyebabkan lingkungan keuangan menjadi lebih ketat, kesulitan pendanaan meningkat, dan sebagian dana leverage terpaksa melakukan margin call dan menutup posisi, memperbesar penurunan harga cryptocurrency. Selain itu, penurunan likuiditas di platform DeFi dan CeFi juga menekan pasar jangka pendek.

3. Ketidakpastian Kebijakan Menekan Sentimen: Perbedaan pendapat internal Federal Reserve yang jarang terjadi membuat jalur suku bunga di masa depan menjadi tidak jelas. Meski pasar saat ini memperkirakan kemungkinan penurunan suku bunga pada Desember (probabilitas 70,6%), pernyataan pejabat hawkish bisa menunda ekspektasi penurunan suku bunga, dan pelonggaran likuiditas adalah “nutrisi” penting bagi cryptocurrency. Ketidakpastian ini pasti akan terus menekan kepercayaan pasar.

Peluang Jangka Menengah dan Panjang: Tiga Logika Inti yang Mendukung Sentimen Bullish

1. Fondasi Kepercayaan Dolar AS Terancam: Penguncian pemerintah AS pernah mencatat durasi 36 hari, ditambah peringatan IMF bahwa utang AS akan naik menjadi 143,4% dari PDB pada 2030, mengungkapkan kekurangan mendalam dalam pengelolaan fiskal dan tata kelola politik. Hal ini secara bertahap dapat melemahkan kepercayaan pasar terhadap dolar dan obligasi AS sebagai aset safe haven “terakhir”. Karakteristik Bitcoin yang “non-sovereign” dan jumlah terbatas membuatnya lebih meyakinkan sebagai “hedge terhadap depresiasi fiat” dan “penyimpan nilai”, berpotensi menarik dana safe haven.

2. Ekspektasi Dimulainya Siklus Penurunan Suku Bunga sebagai Pendorong Utama: Meskipun ekspektasi penurunan suku bunga jangka pendek berfluktuasi, secara makro siklus dari kenaikan ke pelonggaran suku bunga oleh Federal Reserve besar kemungkinan akan terjadi. Data historis menunjukkan bahwa lingkungan suku bunga rendah dan likuiditas melimpah selalu menjadi “tempat berkembang” aset risiko. Jika siklus penurunan suku bunga benar-benar dimulai, dana yang sebelumnya keluar dari pasar crypto akibat pengencangan likuiditas kemungkinan besar akan kembali, memicu rebound baru.

3. Siklus Dolar AS yang Melemah Mendukung Pemulihan Valuasi: Bank-bank besar seperti Morgan Stanley telah menyatakan pandangan bearish terhadap dolar, menandakan bahwa dolar mungkin memasuki siklus melemah jangka menengah dan panjang. Harga cryptocurrency seperti Bitcoin yang sering berkorelasi negatif dengan indeks dolar (DXY), akan mendapatkan keuntungan dari pelemahan dolar, membuat aset crypto yang dihitung dalam dolar lebih menarik bagi investor global dan mendorong pemulihan harga.

Prospek Masa Depan: Sentimen Jangka Pendek, Fundamental Jangka Panjang

• Jangka Pendek (beberapa minggu ke depan): Sentimen pasar tetap menjadi faktor utama, risiko penurunan belum hilang. Fokus utama pada tiga sinyal: apakah pasar saham AS terus turun (pasar crypto tidak bisa berdiri sendiri), nada pembicaraan pejabat Fed (sinyal dovish bisa memicu rebound jangka pendek, hawkish memperbesar volatilitas), dan indeks ketakutan/serakah (jika mencapai ekstrem ketakutan, mendekati dasar siklus).

• Jangka Menengah dan Panjang (beberapa bulan ke depan): Fundamental makro akan semakin mendominasi tren pasar, dengan ekspektasi optimis. Dua faktor utama adalah: pertama, waktu nyata dimulainya siklus penurunan suku bunga oleh Fed; kedua, kondisi kesehatan fiskal AS yang terus memburuk. Kedua faktor ini akan memperkuat logika nilai jangka panjang cryptocurrency dan menjadi katalis penting untuk siklus bull baru.

Ringkasan dan Saran Investasi

Kegelisahan pasar saat ini secara esensial adalah “pengujian makro” terhadap cryptocurrency. Dalam jangka pendek, cryptocurrency masih harus menghadapi volatilitas yang sama dengan aset risiko tradisional. Namun, keretakan yang terungkap dalam sistem keuangan tradisional, melemahnya kepercayaan terhadap dolar, dan kepastian pelonggaran likuiditas di masa depan semakin memperkuat narasi jangka panjang Bitcoin dan aset inti lainnya.

Bagi investor, disarankan untuk tetap berhati-hati dalam jangka pendek, mengendalikan posisi secara ketat, dan menghindari leverage tinggi. Dalam jangka menengah dan panjang, penurunan harga akibat ketakutan makro saat ini bisa menjadi peluang untuk melakukan pembelian bertahap, fokus pada aset inti seperti Bitcoin yang memiliki konsensus kuat, dan memanfaatkan tren perkembangan industri dalam jangka panjang.