J.P. Morgan memberikan penilaian yang memalukan untuk Robinhood: laporan keuangan bagus, tetapi bisnis kripto justru menghambat kinerja

【币界】J.P. Morgan baru-baru ini memberikan kejutan dingin kepada Robinhood—meskipun laporan keuangan Q3 terlihat bagus di buku, kualitasnya mengkhawatirkan.

Laba melebihi ekspektasi sebesar 15%? Jangan terlalu cepat berbahagia. “Kejutan” ini terutama didorong oleh kenaikan harga saham sebesar 52% yang memicu insentif pajak, terkait dengan operasi pengurangan pajak yang dikaitkan dengan kompensasi opsi saham. Secara bisnis nyata, sektor kripto sedang menarik ke belakang.

Data yang lebih menyakitkan: pendapatan bersih dari bisnis kripto sebesar 268 juta dolar AS, tidak memenuhi target. Volume perdagangan jelas meningkat pesat, tetapi harga saham malah jatuh tajam sebesar 11%, dan penutupan di sekitar 127 dolar AS. Masalahnya terletak pada tarif—manajemen memangkas tarif cryptocurrency dari perkiraan 68 basis poin menjadi 67 basis poin, menunjukkan penyesuaian strategi penetapan harga.

Prediksi pasar bisnis membantu menutupi kerugian, tetapi analis memperingatkan: pendapatan dari bagian ini sangat bergantung pada beberapa trader frekuensi tinggi, sehingga risiko terkonsentrasi terlalu tinggi. Meski begitu, J.P. Morgan tetap menaikkan target harga dari 122 dolar AS menjadi 130 dolar AS, dengan peringkat tetap netral.

Singkatnya: margin keuntungan platform membaik, tetapi sektor kripto jelas mengalami kendala.