Baru saja melihat dokumen dari Grayscale, jujur saja agak terkejut—biaya pengelolaan ETF spot Dogecoin langsung ditetapkan di 0.35%. Kalau ini terjadi setengah tahun lalu, mungkin tidak ada yang percaya bahwa koin meme bisa sampai sejauh ini.

Pertama, mari bahas apa arti dari tingkat biaya ini. ETF Bitcoin dari BlackRock yang mengenakan biaya 0.25% sudah cukup rendah sebagai tolok ukur industri. Untuk aset yang volatilitasnya lebih tinggi seperti DOGE, institusi bersedia memberikan biaya 0.35%, ini sebenarnya cukup menunjukkan sesuatu: entah percaya pada likuiditas jangka panjang, atau memang sangat optimis terhadap jalur ini. Bagaimanapun, raksasa keuangan tradisional tidak akan sembarangan bermain-main dengan koin meme hanya demi mendapatkan perhatian, dan lolosnya melalui proses audit internal adalah sinyal tersendiri.

Jika pintu kepatuhan ini terbuka, ruang imajinasi ke depannya akan sangat luas. Dana pensiun, kantor keluarga, dan dana tradisional lainnya sebelumnya tidak punya saluran untuk berinvestasi, sekarang dengan ETF, ambang masuknya langsung setara dengan saham. Ditambah lagi, jika pasar derivatif bisa mengikuti, likuiditasnya pasti akan mengalami perubahan besar.

Melihat kembali perjalanan DOGE, cukup ajaib. Awalnya hanya proyek lelucon, komunitasnya hanya bersenang-senang sendiri. Kemudian Elon Musk mulai mengarahkan, produk terkait Tesla mulai menerima pembayaran dengan DOGE, Twitter (sekarang X) juga sedang melakukan pengujian, langkah-langkah ini mengubahnya dari sekadar meme menjadi sesuatu yang lebih praktis. Setelah itu, semua bursa utama mulai listing, aktivitas di blockchain tetap tinggi, dan inilah yang memberi Grayscale keberanian untuk mengeluarkan ETF.

Mengenai katalisator, saat ini ada beberapa:
1. Langkah Elon Musk yang belum berhenti, jika fitur pembayaran di X benar-benar terintegrasi dengan DOGE, basis pengguna akan langsung besar;
2. Komunitasnya cukup solid, dengan ratusan ribu alamat yang memegang, setiap ada berita pasti ramai;
3. Dalam dunia meme, DOGE adalah yang paling berpotensi untuk keluar dari tren spekulatif, mengingat kapitalisasi pasar, konsensus, dan posisi historisnya.

Data on-chain dua minggu terakhir juga cukup menarik. Alamat dengan transaksi besar menunjukkan peningkatan net inflow, total pembelian lebih dari 4 miliar DOGE, dan level ini biasanya bukan perilaku investor ritel. Uang pintar sedang bergerak, entah itu karena sudah mengantisipasi ETF, atau karena melihat peluang dari kejadian tertentu yang pasti.

Saat ini harga masih dalam tahap membangun dasar, suasana pasar yang tidak terlalu euforia justru bagus. Setelah ETF benar-benar terealisasi, dan jika didukung oleh terobosan dalam skenario pembayaran, saat itu mungkin posisi 0.5 USD tidak lagi menjadi target yang jauh. Tentu saja, risiko harus dijelaskan juga, volatilitas koin meme sangat tinggi, fluktuasi 20% dalam satu hari adalah hal yang normal.

Financial tradisional mulai serius memperhatikan aset meme, ini sendiri sudah cukup menarik. Apakah DOGE bisa menjadi koin meme pertama yang benar-benar menembus batas, beberapa bulan ke depan mungkin sudah bisa terlihat tanda-tandanya.