Pemerintah AS yang mengalami penghentian sementara baru saja berakhir, pasar kripto siap menyambut peluang baru? Arthur Hayes, salah satu pendiri legendaris BitMEX, baru-baru ini mengeluarkan prediksi berani: titik balik likuiditas sudah dekat, BTC dan $ZEC mungkin akan mengalami rebound yang kuat.

Mari kita bahas logikanya. Hayes menyoroti sebuah kontradiksi kunci—dari Juli hingga sekarang, BTC sebenarnya hanya turun 5%, tetapi likuiditas dolar AS menguap sebanyak 8%. Masalahnya di mana? Akun TGA Departemen Keuangan AS terus "mengambil darah". Prediksinya adalah: setelah penghentian pemerintah berakhir, saldo akun TGA akan menurun, likuiditas yang dibekukan akan kembali ke pasar, dan aset kripto berpeluang rebound. Kedengarannya masuk akal, tapi apakah pasar benar-benar sesederhana itu?

Selanjutnya, lihat langkah Hong Kong. Mereka bersiap mengeluarkan lisensi pengelolaan aset virtual dan juga akan mengembangkan "interkoneksi transaksi lintas batas", memungkinkan platform internasional berbagi order book. Jika langkah ini berhasil, seluruh kumpulan dana global bisa terhubung, yang tentu saja akan menjadi kabar baik besar bagi pasar kripto.

Namun, BTC sendiri juga menghadapi masalah. Data dari Delphi Digital menunjukkan bahwa November adalah jendela waktu penting. Jika tren bullish berlanjut, $98,900 mungkin menjadi titik terendah bulan ini; tetapi jika harga menembus rendah sebelumnya, struktur pasar bearish bisa dikonfirmasi. Lebih rumit lagi, indikator EMA memberi peringatan bahwa pertengahan November berpotensi muncul crossover bearish. Dari sisi teknikal dan naratif, keduanya sedang bertarung.

Dari sisi regulasi, ada perubahan baru. Kanada mengikuti langkah AS melalui undang-undang GENIUS, berencana mengatur ketat stablecoin dalam anggaran 2025, mewajibkan penerbit untuk menyimpan cadangan penuh. Era pertumbuhan liar stablecoin tampaknya akan berakhir, dan gelombang regulasi sedang melanda seluruh dunia.

Dalam kasus kegagalan, Bitmine mengalami kerugian besar. Mereka meniru strategi MicroStrategy dengan membeli ETH dalam jumlah besar, tetapi harga kemudian jatuh tajam. Perusahaan ini membeli 340.000 ETH dengan harga rata-rata $3,909, dan saat ini mengalami kerugian lebih dari 13 miliar dolar AS, sahamnya turun 70%. Mengikuti tren tanpa riset bisa sangat menyakitkan.

Secara makro, Senator AS Cynthia Lummis secara terbuka menyatakan bahwa negara harus membangun cadangan Bitcoin untuk menghadapi utang besar. Jika ide ini diadopsi, kisah BTC sebagai "emas digital" mungkin akan memasuki babak baru.

Kembali ke teori Hayes tentang "likuiditas kembali". Logikanya masuk akal, tetapi pasar tidak pernah dipengaruhi oleh satu faktor saja. Kerangka regulasi sedang terbentuk, strategi institusi berbeda-beda, sinyal teknikal saling bertentangan—pasar saat ini ditarik oleh banyak kekuatan. Penghentian pemerintah mungkin memberi dorongan likuiditas jangka pendek, tetapi untuk benar-benar memicu pasar bullish, kita mungkin harus menunggu perubahan fundamental kepercayaan makro global.

Jadi, apakah penghentian pemerintah ini akan menjadi saklar pasar bullish, atau sekadar ilusi likuiditas? Jawabannya masih dalam perjalanan.