Melihat kembali perjalanan perkembangan stablecoin, saya tidak bisa tidak merasa banyak hal. Dari USDT yang paling awal hingga berbagai inovasi yang muncul belakangan ini, bidang ini telah mengalami banyak pasang surut. Peta jalan tiga tahun terbaru dari Bank Sentral Malaysia membuat saya teringat akan badai regulasi global yang dipicu oleh proyek Libra pada tahun 2019. Saat itu, bank-bank sentral di berbagai negara mempercepat penelitian CBDC, dan sekarang tampaknya telah membuka era baru.

Kali ini, Malaysia memfokuskan pada tokenisasi aset, terutama dengan usulan solusi tokenisasi deposito dan stablecoin yang dihargai dalam Ringgit, yang jelas mengambil pelajaran dari pengalaman perkembangan stablecoin global selama beberapa tahun terakhir. Dari sudut pandang regulasi, pendekatan yang dipimpin oleh bank sentral ini dan terintegrasi secara mendalam dengan sistem keuangan tradisional tentu lebih mudah diterima. Mengingat munculnya stablecoin terpusat seperti USDC, itu juga karena kepatuhannya yang mendapatkan perhatian dari regulator, bukan?

Namun, dari sudut pandang investor, saya lebih peduli apakah stablecoin yang dipimpin oleh pemerintah ini benar-benar mampu bertahan di pasar. Bagaimanapun, dari Dai hingga UST, sejarah naik turunnya stablecoin desentralisasi telah membuktikan bahwa inovasi teknologi memang penting, tetapi kebutuhan pengguna dan penerimaan pasar adalah faktor kunci penentu keberhasilan. Upaya Malaysia ini patut dinantikan, tetapi apakah benar-benar mampu mengguncang pasar Asia Tenggara, kita tunggu saja.

Melihat perkembangan stablecoin selama lebih dari sepuluh tahun, setiap perubahan besar selalu mengandung pelajaran mendalam dari pasar. Bagi kita yang telah melewati berbagai siklus naik dan turun, daripada mengikuti konsep baru secara buta, lebih baik kita merenungkan kembali proyek-proyek yang pernah bersinar terang dan kemudian meredup. Pada akhirnya, sejarah selalu memiliki kemiripan yang mengejutkan, dan mengambil hikmah dari situ adalah dasar kita untuk bertahan di industri yang berubah dengan cepat ini.