Analisis: Indikator Bitcoin yang paling dapat diandalkan untuk big pump tiba-tiba kehilangan kendali

Analis Teknik Pasar Bersertifikat (CMT) Tony “The Bull” Severino berpendapat bahwa indikator makro paling andal untuk Bitcoin — rasio tembaga terhadap emas — telah melanggar pola pada saat pasar biasanya memasuki tahap parabola, menyebabkan pergerakan yang kacau setelah halving, dan koin alternatif juga kehilangan rotasi seperti biasanya.

Mengapa rasio tembaga terhadap emas sangat penting untuk Bitcoin

Dalam analisis, Severino mendefinisikan rasio tembaga/emas sebagai "indeks pertumbuhan dan ketakutan", di mana penguatan harga tembaga menunjukkan ekspansi ekonomi, kenaikan imbal hasil, dan preferensi risiko, sementara kinerja emas yang unggul terkait dengan risiko resesi ekonomi, penurunan imbal hasil, dan perilaku mencari perlindungan.
"Ketika emas berkinerja lebih baik daripada tembaga, itu biasanya berarti perlambatan ekonomi dan kekhawatiran resesi yang umum," katanya, menambahkan bahwa permintaan industri tembaga membuat rasio tersebut terkait erat dengan siklus bisnis. Kuncinya adalah: pembalikan siklus rasio ini yang secara historis sejajar dengan fase vertikal Bitcoin sama sekali tidak muncul. "Orang-orang sering mengatakan, kata yang paling berbahaya dalam investasi adalah 'kali ini berbeda'. Yah, kali ini memang berbeda," kata Severino.
"Siklus bisnis yang didasarkan pada rasio tembaga terhadap emas tidak menunjukkan pemulihan." Ditambahkan pada rasio tembaga/emas dan diamati, bahwa titik balik yang nyata dalam sejarah dipicu oleh faktor makro dan bukan oleh pasokan. "Saya tidak pernah benar-benar berpikir itu disebabkan oleh pengurangan separuh," katanya. "Tanggal pengurangan separuh yang sama juga memulai pasar bullish Nasdaq... Pengurangan separuh Bitcoin sebenarnya tidak akan berdampak pada saham teknologi." Dalam teorinya, pengurangan separuh terjadi bersamaan dengan kenaikan rasio dan peningkatan sentimen risiko, dan bukan penyebabnya, sementara sentimen risiko ini biasanya mendorong Bitcoin melampaui puncak sebelumnya, memasuki fase kenaikan parabola terakhir. Severino percaya bahwa klaim pengurangan separuh yang terjadi setiap empat tahun paling baik tidak lengkap, dan dalam kasus terburuk, klaim tersebut secara keliru dikaitkan dengan faktor lain. Dia mengaitkan tanggal pengurangan separuh sebelumnya dengan sinyal transformasi Fisher.
Periode ini menunjukkan perbedaan. Rasio tembaga/emas sementara mencetak "titik tinggi yang lebih tinggi" (ini adalah yang pertama sejak 2010), tetapi gagal mencetak titik rendah yang lebih tinggi, malah mencetak "titik rendah yang lebih rendah lainnya". Dalam kata-kata Severino, ini adalah pembacaan terendahnya dalam sekitar 15 tahun di grafiknya - "hampir merupakan pembacaan terendah sejak resesi besar."
Dalam sejarah, perubahan Fisher biasanya terbalik ke atas untuk mengonfirmasi pembukaan jendela preferensi risiko, tetapi kali ini tidak sepenuhnya memenuhi janjinya. "Seharusnya itu mendorong Bitcoin masuk ke fase akhir kenaikan parabola... tetapi setelah kami menembus titik tertinggi sejarah, kami tidak masuk ke dalam kenaikan parabola. Kami sekarang hanya sedang berkonsolidasi."

Apakah siklus Bitcoin sudah mencapai puncaknya?

Dari segi waktu, kegagalan kali ini sangat penting. Severino (Severino) menunjukkan bahwa dalam siklus sebelumnya, sinyal kenaikan rasio harga Bitcoin biasanya terjadi sekitar setahun sebelum puncak siklus Bitcoin. Berdasarkan standar ini, "seharusnya kita sudah mencapai puncak"; atau, jika menggunakan terobosan titik tertinggi 2021 pada bulan Maret sebagai acuan, seharusnya kita sudah masuk ke dalam jendela penghindaran risiko. Namun, karena kurangnya sinyal kenaikan preferensi risiko yang jelas, titik siklus menjadi samar. "Karena kita tidak mengalami kenaikan preferensi risiko yang lengkap, saya tidak tahu di mana sinyal penghindaran risiko berada," katanya.
"Tumpang tindih, tetapi kali ini pola ini tidak muncul." "Biasanya, musim koin alternatif terjadi di titik hijau ini... tetapi kali ini tidak," kata Severino, sambil menunjukkan bahwa dari kerangka waktu yang lebih tinggi, dominasi Bitcoin berada di level support yang kritis. Ia juga menekankan bahwa saat ini ada "hubungan negatif yang sangat kuat" antara Bitcoin dan rasio tembaga/emas; dalam siklus sebelumnya, korelasi yang mendekati nol seringkali bertepatan dengan musim koin alternatif. "Berdasarkan sinyal ekonomi sebelumnya, tampaknya tidak ada kondisi untuk musim koin alternatif," tambahnya. Ini juga berlaku untuk dominasi koin alternatif dan Bitcoin. Secara historis, fase "selera risiko" hijau dari rasio ini biasanya terkait dengan "musim koin alternatif."
Severino tidak memberikan prediksi yang pasti. Struktur tren rasio ini tidak jelas—satu kali gagal menembus dari tren penurunan jangka panjang tidak berarti akan muncul tren kenaikan—sinyal Fisher masih mungkin berbalik. Namun, ia berpendapat bahwa sebelum itu, keadaan makroekonomi menyarankan untuk tetap berhati-hati.
"Kami saat ini masih dalam dominasi emosi panik. Kami masih perlu menjaga sikap defensif dan menghindari risiko. Ketika pasar mulai pulih, kami dapat mempertimbangkan untuk kembali optimis terhadap aset berisiko." Dia percaya bahwa ketidakpastian inilah yang membuat Bitcoin setelah mencetak rekor tertinggi baru mengubah pola perkembangan yang telah ada selama empat tahun terakhir: "Ia tidak berkembang seperti yang terjadi di masa lalu... Situasinya berbeda. Kali ini benar-benar berbeda."
Pada saat berita ini ditulis, harga perdagangan Bitcoin adalah 104,486 dolar.
#BTC #Crypto #RiskOff #MarketCycles #FearAndGreed
Artikel ini hanya sebagai pertukaran informasi, tidak sebagai saran bagi investor.